- 最近、現物取引型上場投資信託（ETF）の取得にもかかわらず、ビットコインの価値が下落しています。
- この現象は、さまざまな市場のダイナミクスと投資家の行動に起因しています。
- 著名な暗号資産アナリストのウィリー・ウーは、ビットコインの下落に関する洞察を提供しています。
機関投資家からの関心の増加とETFの購入にもかかわらず、ビットコインのパフォーマンスの問題の根本的な理由を探ります。
「ペーパーBTC」の増加とその影響
最近の分析で、暗号資産専門家のウィリー・ウーは、現物ETFや機関投資家の買い圧力にもかかわらず、ビットコインの価格が下落している理由を詳述しました。
初めに、ウーは長期保有者（LTH）からの売り圧力が重要な要因であると特定します。これらのLTHは、一般にHODLerと呼ばれ、長期間ビットコインを保有し、デジタル資産をほとんど売却しません。
しかし、彼らが売却を決定すると、これらの取引は歴史的に認識できるパターンに従います。この傾向は、最近急増したCoin Days Destroyed（CDD）メトリックによって示されており、休眠状態にあったコインの活動が活発化していることを示しています。
関連チャートはこの傾向を示しており、CDDが急上昇すると、長期保有者がビットコインを積極的に動かしていることを強調しています。このパターンは新しいものではなく、2017年と2021年の前回の強気相場でも発生していました。
デリバティブ商品の影響
ウーはまた、「ペーパーBTC」が現在の市場ダイナミクスに与える影響を指摘しています。ペーパーBTCとは、実際の物理的資産を所有せずにビットコインにエクスポージャーを持つことを可能にするデリバティブ商品を指します。この傾向はビットコインの価格動向に大きな影響を与えます。
歴史的に、主要な売り手がオリジナルの保有者とマイナーだったため、ビットコインの価格は指数関数的に増加していました。ペーパーBTCの導入により、市場の風景が変わり、これらのデリバティブ商品が市場の変動に重要な役割を果たすようになりました。
以下のチャートは取引所のビットコイン在庫を示しており、最近わずかに増加しています。これは、大量のビットコインの取引所への純預け入れはないものの、デリバティブ商品の在庫が増加していることを示唆しています。
ウーによれば、2022年の弱気市場でのペーパーBTCの増加は、これらの製品が下落を引き起こす重要な要因であることを示しています。特に、ペーパーBTCの増加時には毎回、ビットコインの価格上昇が遅れています。
現在の市場概況
最近、ペーパーBTCの在庫が再び増加しており、ビットコインが強気の勢いを獲得しづらくなっている主な理由の一つと考えられます。このペーパーBTCの蓄積は、従来の現物取引以外の市場勢力が影響を及ぼしていることを示しており、ビットコインの価格動向に影響を与えています。
先週末、ビットコインは一時的に$66,000を超えて回復しましたが、すぐに$65,300付近に戻りました。この変動は、暗号資産市場のボラティリティの特性を強調しており、現物およびデリバティブ資産の影響を受けています。
結論
ウィリー・ウーによる分析は、ビットコインの最近の価格停滞の背景にある要因を解明しています。長期保有者の売却とペーパーBTCの増加は、現在の市場ダイナミクスにおいて重要な役割を果たしています。これらの要因が進化し続ける中、ビットコインの将来のパフォーマンスに大きな影響を与えるでしょう。投資家は、これらの傾向に注意を払うことで、複雑な暗号資産の世界を効果的にナビゲートするために情報を持っている必要があります。
