- Galaxy Digitalが最近、米国におけるVanEckのスポットSolana（SOL）ETFの申請を分析しました。
- VanEckの申請には、重要な運用詳細が欠けています。
- 申請の重要なポイントとして、少数のウォレットがSolanaの流通量の大部分をコントロールしていることが挙げられます。
VanEckのスポットSolana ETF申請に関する最新のインサイトを発見し、この暗号通貨投資商品の潜在的な規制上の課題と将来の見通しを検討します。
VanEckのスポットSolana ETF申請：主要な詳細
6月28日、Galaxy Digitalは、Mike Novogratzが率いる主要な暗号金融サービス企業であるGalaxy Digitalが、米国におけるスポットSolana（SOL）上場投資信託（ETF）の申請に関する詳細な分析を提供しました。Galaxy Digitalのブログに掲載されたこの分析では、VanEckが証券取引委員会（SEC）にS-1を提出し、SOLの価格を追跡するための信託商品を作成することを目指しています。
VanEckの申請に欠けている運用詳細
Galaxy Digitalは、VanEckの申請には重要な運用詳細、例えばカストディアン、管理者、現金カストディアン、認定参加者、スポンサー手数料の宣言などが欠けていると指摘しました。これらの要素の欠如は、申請プロセスを完了するために追加の修正が必要であることを示唆しています。特に提案された信託は資産のステーキングを行わず、ステーキングリスクを減少させる一方で、ステーキング報酬からのリターンも制限される可能性があります。
所有権集中とリスク開示
分析では、S-1申請に明記されたいくつかのリスク要因にも焦点が当てられました。一つの重要な点はSolanaの所有権集中であり、2023年11月29日時点でわずか100のウォレットが流通するSOLの33%をコントロールしていたことです。この集中は市場操作とボラティリティのリスクを増大させる可能性があります。さらに、VanEckの申請では、株主がエアドロップやフォークされた資産から利益を得るあことができない可能性があると述べ、バリデーターの退出に伴うリスク増加がネットワークの脆弱性を引き起こす可能性があることを強調しました。
規制上の課題と承認の見通し
Galaxy Digitalは、VanEckがS-1を提出した一方で、後続の19b-4申請はまだ提出されていないと指摘しました。このステップはSECが判断を下すための公式な時計をスタートさせるために重要です。BloombergのJames Seyffartは、VanEckが19b-4申請を迅速に行えば、SECが標準的なタイムラインに基づいて2025年3月15日までに決定を下す可能性があると示唆しました。
承認可能性についての懐疑的な見方
Galaxy Digitalは、Coinbaseに対する現状のSECの姿勢を踏まえ、Solanaが未登録の証券と見なされることにより、ETFの承認についての疑念を表明しました。SECの規制アプローチに大きな変化がない限り、ETF申請は却下される可能性が高いと同社は考えています。分析は、現物の暗号取引所上場商品を承認するためのSECの歴史的な基準を反映しており、通常は規制された先物から始まる一連の規制進展を必要とします。
将来の規制の進展
Galaxy Digitalは、適切な監視共有協定を伴った十分な規模の規制市場の確立により、大きな規制のハードルを乗り越えたビットコインおよびイーサリアムの現物ETP申請の前例について議論しました。しかし、SOLの先物が確立されておらず、継続的な法的課題がSolanaを未登録の証券と分類しているため、承認プロセスが複雑になっています。同社は、最近のFIT21法案のような立法が最終的に商品と証券としての資産の分類を明確にし、将来的な申請に影響を与える可能性があると述べました。
結論
結論として、Galaxy DigitalはビットコインとイーサリアムのETPの申請において積極的な歴史を持つVanEckを評価し、将来の選挙によって影響される可能性のある有利な規制変更への期待を示唆しました。現状の規制環境では、スポットSolana ETFの承認は困難であるが、今後の立法および規制の進展に左右される可能性があります。
