- B. Riley Wealth Managementのチーフ・インベストメント・ストラテジストであるポール・ディートリッヒ氏は、株式市場が過去1世紀で前例のない規模の大幅な下落に直面する可能性があると予測しています。
- ディートリッヒ氏は、市場の現在のバブルは企業収益の堅実な成長よりも、NvidiaやMicrosoftのような企業に対する投機的な興奮によって引き起こされていると示唆しています。
- 彼は、歴史的に高いバリュエーションと低い配当利回りが、持続可能な長期投資よりも短期的な投機を示していると警告しています。
ポール・ディートリッヒ氏の警告的な予測は、投機的な投資、高いバリュエーション、不安定な経済基盤によって引き起こされる潜在的に壊滅的な市場の下落を指摘しています。
投機が市場バブルを助長
ディートリッヒ氏は、株式市場が投機的なバブルに突入していると主張しており、その状況はドットコム時代を彷彿とさせます。特にNvidiaやMicrosoftのような主要なテクノロジー企業に対する興奮が集中しており、これらの企業の株価は収益や成長を正当化する以上に膨れ上がっています。このため、市場は非常に不安定な状態にあります。
過大評価の証拠
彼はまた、S&P 500の株価収益率（PE比率）やインフレ調整済みのシラーPE比率などの指標が歴史的に高いレベルにあることを、市場の過大評価の明確な証拠として挙げています。さらに、低い配当利回りは、投資家が短期的な利益を追求しており、市場が急な調整を受けやすくなっていることを示しています。
ドットコムバブルとの類似点
ディートリッヒ氏は1990年代後半と比較し、人工知能に対する投資家の熱狂を指摘しています。この興奮はドットコムバブルを思い起こさせ、類似のシナリオが発生し、投機的な熱狂が市場の急激な崩壊を引き起こす可能性があります。彼が参照するもう一つの重要な指標である「バフェット指標」は、株価がGDPの200%近くに達しており、これはウォーレン・バフェットが非常にリスクが高いと見なしているレベルです。
経済的懸念
株価評価の他に、ディートリッヒ氏は米国経済の健康状態についても懸念を示しています。彼は、人工的に低い金利と過剰な政府支出が不可避な下降を単に先延ばしにしていると主張しています。インフレと戦うために連邦準備制度理事会(FRB)が高金利を維持する必要性や、政府が赤字を管理するために増税を行う可能性があることなど、景気後退のリスクが高まるシナリオを描いています。
市場の深刻な下落の可能性
ディートリッヒ氏は、一般的な景気後退と比較して市場のより劇的な下落を予測しています。通常の下降でS&P 500は約36％の下落かもしれませんが、彼は最大48％の急落を予測しており、指数は約2,800ポイントに達する可能性があります。これはCOVID-19パンデミックの開始時に見られたレベルです。この下落は、過大評価と経済の減速による大幅な市場調整を予期しています。
リセッションへの機関投資家の準備
ディートリッヒ氏は、機関投資家がすでに潜在的なリセッションに備えていることを強調しています。昨年、金価格が20％上昇したのは、機関投資家が大規模な市場調整やクラッシュに対するヘッジとして金を購入したことによるものです。この傾向は、人民銀行（中国）がこれらの経済的不確実性を考慮して金の保有量を増やしていることによってさらに支持されています。
結論
要約すると、ポール・ディートリッヒ氏の予測は、投機的な過剰と経済的な脆弱性に染まった株式市場の潜在的に悲観的な未来を描いています。投資家は、前例のない市場の下落や重大な経済的課題に直面する環境の中で、これらの要因を真剣に考慮することが勧められます。
