- 2023-24年の暗号通貨サイクルでは、資本回転とリスク志向を示す主要な市場指標であるETH/BTC比率に異常が見られました。
- この低下は、2022年後半の強気市場の開始にもかかわらず続いています。
- 「歴史的に、最大の資産であるビットコインは、弱気市場と初期の強気市場で市場をリードしがちですが、後期の強気市場のより投機的な段階では遅れを取ります。」
2023-24年の暗号通貨市場におけるETH/BTC比率の逸脱を分析し、その基礎的な原因と将来の予測を理解。
2023-24年サイクルでのETH/BTC比率の逸脱
市場のセンチメントと資本流動を示す重要な指標であるETH/BTC比率は、歴史的な傾向から逸脱しています。2022年後半に強気市場が始まったにもかかわらず、ETH/BTC比率は低下し続けています。この予想外の低下は、外部および競争的圧力によって大きく影響される暗号エコシステム内のいくつかの重要な変化を示しています。
ビットコインETFがイーサリアムのパフォーマンスに与える影響
GlassnodeとCME Groupの共同報告書によると、2024年1月に米国でスポットビットコインETFの承認が大きな買い圧力を引き起こし、ビットコインを上回る存在としたとされています。 その結果、この動きはETH/BTC比率の低下に寄与し、この段階での投資家のビットコインに対する好みを反映しています。
プルーフ・オブ・ステーク（PoS）ブロックチェーン間の競争
流動性、資本吸引力、スケーラビリティ、ユーザーエクスペリエンスにおけるイーサリアムの支配力は、他のPoSブロックチェーンによって挑戦されています。競争が激化する中で、投資家はイーサリアム以外のポートフォリオを多様化する必要があり、その結果ETH/BTC比率に悪影響を与えています。暗号市場が進化する中で、イーサリアムが市場シェアを維持する能力は、今後のパフォーマンスにおいて重要です。
スポットイーサリアムETFによる可能な逆転
専門家は、スポットイーサリアムETFの導入が、低迷するETH/BTCトレンドを逆転させる可能性があると予測しています。VanEck、Grayscale、Fidelity、BlackRock、21Shares、Franklin Templeton、およびBitwiseなどの大手資産運用会社は、SECに対して修正版スポットETH ETFの登録申請を行いました。これらのETFの承認により、ビットコインとイーサリアム間の資本の双方向フローが再活性化し、市場のダイナミクスが再調整される可能性があります。
イーサリアムのオンチェーン指標と市場ポジション
現在の課題にもかかわらず、イーサリアムは依然として$3,000以上の水準を維持しています。オンチェーン指標を分析すると、イーサリアムの実現時価総額は$2400億であり、潜在的な底値を示しています。歴史的なパターンは、時価総額が実現時価総額付近またはそれ以下のときに、強気市場の逆転が前兆となることを示唆しています。
市場価値対実現価値（MVRV）比率の改善
2023年中頃からイーサリアムのMVRV比率は回復傾向を示しており、比率が1.0を超えています。これは、平均的なイーサリアム保有者が現在利益のある状況にあることを示しており、比率がより広範な市場回復フェーズを反映して需要の継続的な上昇を示唆しています。
結論
まとめると、現在のETH/BTC比率の低下は、ビットコインETFの承認やPoSセクターの競争など、以前の市場規範に挑戦する要因に起因します。しかし、イーサリアムの堅固なオンチェーン指標とスポットイーサリアムETFの潜在的な承認は、有望な将来を示唆しています。利害関係者は、進化する暗号通貨市場の動向を注意深く監視し、効果的に対策する必要があります。
