- 6月には、アメリカで価格上昇が緩やかに進み、商品価格が下がる一方でサービス価格が上昇し続けました。
- この傾向は連邦準備制度理事会（FED）が9月に利下げを開始するための道を開く可能性があり、インフレが落ち着く環境を示唆しています。
- 金曜日に米商務省が発表した報告書によると、先月の消費支出はわずかに減速しました。
改善するインフレデータは、インフレが米国中央銀行の2%目標に向かって進展しているとの自信をFED当局者に与え、価格圧力が緩和し、労働市場が冷え込んでいる兆候があることを示しています。
FEDの今後の政策会議とその意味
連邦準備制度理事会は7月30日から31日に次の政策会議を開催する予定であり、インフレが徐々に緩和される中で行われます。この会議では、過去3か月間の好調な経済傾向が続いている場合、9月に利下げの基盤を築くことが期待されています。
FEDの決定に影響を与える要因
フィッチ・レーティングスの米国経済研究部長であるオル・ソノラ氏は、最近見られる良好な勢いが9月の会議まで続くかどうかがFEDの主要な考慮事項となるだろうと示唆しています。労働市場の動向が最前線にあり、ソノラ氏は「FEDは来週の会議を利用して、9月の利下げに向けた準備を進める可能性が高い。良好な傾向が続く場合は」とコメントしています。商務省の経済分析局は6月に個人消費支出（PCE）価格指数が0.1％増加したと報告しており、5月には変動がありませんでした。
業界専門家の洞察
ナショナルワイドの主任エコノミストであるキャシー・ボスチャンシック氏は、最近のインフレデータが初頭のインフレ急騰が一時的であったことを示していると強調します。彼女は、「改善されたインフレデータは、以前の上昇が短期的な現象であった可能性があることを示しています。さらに、最近のデータが示すように家賃インフレが実際に減速し始めている場合、全体的なインフレの持続的な低下傾向が見られるかもしれません」と述べています。これは、2022年と2023年の積極的な金融引締め政策に対するFEDの経済需要の冷却観察と一致しています。
経済成長と消費者の行動
年初の経済成長は平均2.1％であったのに対し、2023年後半には4.2％に跳ね上がりました。この急上昇は、COVID-19パンデミック中に蓄積された貯蓄と慎重な支出習慣のシフトに起因し、消費支出の減少にもかかわらず発生しました。
バンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズのエコノミストは、約4,000億ドルの余剰貯蓄が残っていると推定しており、現在の減少速度で年末までにこれらの貯蓄が尽きると予測しています。
シティグループのエコノミストであるヴェロニカ・クラーク氏は、「貯蓄率の上昇は、消費者が支出を抑えていることを示唆しており、おそらく予防的な理由があるでしょう。しかし、支出は予想外に低い収入水準に対して減速しています。逆に、労働市場の低迷時に非常に低い貯蓄率は、消費支出のより顕著な縮小を示す可能性があります」と観察しています。
結論
現在の経済指標は、インフレ、消費者行動、経済成長の複雑な相互作用を巡り、連邦準備制度理事会が慎重かつ微妙なアプローチを取るべきことを示しています。今後のFED会議は、利息調整の可能性を設定するための重要な場であり、継続的な好調な傾向に依存します。関係者は、将来の金融政策と経済の安定性に重大な影響を及ぼすこれらの展開を注意深く監視する必要があります。
