米国のBitcoin ETFは、今年の第1四半期に主要投資会社から前例のない需要を経験しました。
これらのETFに関連するオフチェーン取引は、議論の的ではありますが、その「現金償還」機能に不可欠です。
市場ウォッチャーのTyler Durdenは、「BlackrockはCoinbaseから欲しいだけBitcoinを取得でき、取引はオフチェーンで記録される」と述べました。
大手機関が保有を増やす中、複雑なオフチェーン取引や規制枠組みを航行する米国のBitcoin ETFのダイナミクスを探ってみてください。
機関投資の急増
2023年第1四半期、米国のBitcoin ETFは、大手投資会社の間で著しい採用を見て、これらのETFの資産運用額が報告されて107億ドルに達しました。Point72 Asset ManagementやMillennium Managementを含む著名なヘッジファンドは、大手金融機関が仮想通貨を正当な資産クラスとして関心を持っていることを示しています。
オフチェーン取引の理解
熱気にもかかわらず、これらのETFに関連するオフチェーン取引のメカニズムは議論を巻き起こしました。これらの取引は、規制当局が義務化している「現金償還」プロセスに不可欠ですが、ブロックチェーン技術の基本的な原則への透明性と遵守への懸念を引き起こしています。
規制の課題と市場への影響
米国の規制環境は、これらのETFが現金での決済を行うという厳格なガイドラインの下で運営することを強いられており、根底にあるBitcoinではなく現金での取引を行うことを義務付けています。この手法は準拠していますが、香港などの他の世界市場で見られるより透明な「対価」償還方法から逸脱しています。
将来の展望と業界の考え方
業界の専門家は、「対価」償還を採用することで透明性と効率を高めることができると主張しています。しかし、現行の規制が続く限り、米国のBitcoin ETFはこれらの運営上の複雑さを乗り越え続けるでしょう。この議論は、ブロックチェーンの固有の透明性とより緊密に一致する進化する規制枠組みの必要性を浮き彫りにしています。
結論
2023年の第1四半期は、規制上の課題や運用上の課題にもかかわらず、米国のBitcoin ETFにとって重要なフェーズを示しました。環境が変化するにつれて、規制、市場慣行、技術革新の相互作用が仮想通貨投資の将来を形作る上で重要となります。
