- 現在の市場の低迷の中で、仮想通貨セクターは著しい流動性危機に直面しています。
- Kaikoの調査によると、様々な取引所での流動性の分散がこの問題を悪化させており、特に市場が売りに出される時に顕著です。
- 最近のイベント、たとえば8月5日の売りにおいて、取引所間で大きな価格差とスリッページが観測されました。
仮想通貨市場における流動性の分散の影響と、ボラティリティが高い期間中のトレーダーへの影響を理解することが重要です。
流動性の分散と価格スリッページ：現在の市場懸念
流動性の分散、つまり複数の取引所における流動性の偏りはますます問題となっています。市場が売りに出される時に価格のスリッページが頻繁に発生することで、この問題は明らかです。スリッページは、流動性が不足しているために実行された取引が予期された価格とは異なる価格で完了する現象です。たとえば、8月5日の市場ストレス時期には、価格の不一致が顕著になりました。Binance.USのような取引量が急落したプラットフォームは特に影響を受けました。2023年6月のSEC訴訟以来、日々の取引額が4億ドルからわずか2,000万ドルに減少しました。流動性の低いアルトコインでは、取引条件が一層困難になっています。
8月5日の売り：流動性危機のケーススタディ
8月5日のイベントを調査すると、Kaikoのデータによって大部分のプラットフォームで流動性が枯渇し、価格スリッページが増加したことが示されています。この平均増加は、ZaifのBTC-JPYペアにおける日本銀行の利上げや、KuCoinのBTC-EURペアなどで特に顕著でした。スリッページ率は5%を超えました。通常は高い流動性を誇るBitMEXやBinance.USのような取引所でも、USDTやUSDCのようなステーブルコインの取引ペアでスリッページが三つの基点以上も増加しました。
プラットフォーム内の変動：取引所内の違いを理解する
一つのプラットフォーム内でも、異なる取引ペア間で流動性に大きな差が生じることがあります。たとえば、CoinbaseのBTC-EURペアはBTC-USDペアに比べて著しく流動性が低いです。この内部の変動性が激しい市場期間中により大きなボラティリティを引き起こします。明確な例として、3月にはCoinbaseのBTC-EUR価格が市場全体のトレンドから大きく逸脱し、市場の深度が大幅に減少しました。
平日の優勢と週末のボラティリティ
流動性危機を悪化させるもう一つの要因は、取引活動が平日に集中することで特にBTC-USD市場において顕著です。米国の現物ETFの導入がこの現象を強化し、週末のボラティリティを増加させています。仮想通貨市場が24時間営業しているため、週の終わりに発生する売りが週末に大きな不確実性と価格の急変動を引き起こします。たとえば、最近の売りではビットコインが月曜日の開場から金曜日の閉場までに14%の価格変動を経験し、2020年以降の主要な売りと同様のパターンが見られました。
結論
結論として、仮想通貨市場における流動性の分散は特にボラティリティの高い期間中に重要な課題を提起します。トレーダーは取引所間での価格スリッページと不一致に苦しんでおり、これはプラットフォーム内部の変動性と平日に集中する取引活動によって悪化しています。しかし、仮想通貨取引所による取引インフラへの継続的な投資は、これらの問題を軽減し、アービトラージコストを削減し、市場の回復力を強化することを目指しています。
