- 現物イーサリアムETFの開始以来、数々の課題が立ちはだかっています。
- 初期の期待にもかかわらず、初月に大幅な純流出が見られ、投資家の感情に疑問を投げかけています。
- JPモルガンのアナリストは、ビットコインETFとの直接比較が誤解を招きやすいと警告しています。これは二つの暗号通貨の基本的な違いに基づいています。
この記事では、現物イーサリアムETFの困難なデビューを探り、ビットコインETF市場での成功との対比でそのパフォーマンスを評価します。
現物イーサリアムETFの初期パフォーマンス
7月23日のローンチ以来、9つの現物イーサリアムETFは困難なスタートを切り、8月末までに驚異的な4億7600万ドルの純流出を経験しました。イーサリアムの価格もこれに追随し、約3,400ドルから2,400ドルまで大幅に下落し、2月以来の最低値となりました。これらの数値は、ローンチ初月に54億ドルの流入を見せた現物ビットコインETFのパフォーマンスと顕著な対比を成しています。
認識の違い：ビットコイン vs. イーサリアム
JPモルガンのアナリストによれば、ビットコインとイーサリアムETFの直接的な比較は完全に正当化するものではありません。基本的な要素が二つの資産を区別し、投資家の行動に影響を与えます。ビットコインは「価値の保存手段」として確立されており、多くの機関投資家の関心を引きつけています。一方、現物イーサリアムETFは投資家にステーキング報酬を提供しないため、ビットコインETFと比較して評価が低くなる可能性があります。
資産管理の比較分析
現物イーサリアムとビットコインETFの初期流入の明確な差にもかかわらず、一部のアナリストは、暗号通貨の市場の価値に対して資産管理（AUM）を評価した場合、より比較可能であると指摘しています。現在、ビットコインの時価総額は約1兆ドルで、イーサリアムは2800億ドルです。ビットコインETFのAUMは、初月にビットコインの時価総額の3％を占めましたが、イーサリアムETFは2.3％を占めました。これは、イーサリアムのパフォーマンスが弱いものの、両暗号通貨を比較した相対的な観点からは多少近いことを示しています。
機関投資家の関心の役割
米証券取引委員会（SEC）による現物イーサリアムETFの予期せぬ承認は、暗号通貨市場にとって大きな勝利と見なされました。特に、BlackRockのような機関投資家は、この機会を活かして初期投資で約10億ドルの流入を見ました。それにもかかわらず、Grayscaleのイーサリアム・トラスト（ETHE）からの流出は、新しく開始されたETFに関連するポジティブな展開をかき消しています。ETHEは41億ドルの資産を持ち、現物イーサリアムETFの開始以来、26億ドルの流出を経験しており、イーサリアム空間での資本維持に関する懸念を呼び起こしています。
市場のダイナミクスと取引量の洞察
市場は新しい状況に適応する中で、現物ビットコインETFの取引量がイーサリアムETFの約6倍であることは注目に値します。この大きな差はイーサリアム製品の取引に対する全体的な熱意について疑問を投げかけ、資産クラスの現行の変動性の中で慎重な市場感情を示唆しています。ETHEに関連する高い手数料比率や、信託価格と実際のイーサリアム保有の間の割引の縮小に対する投資家の反応は、新しいETFの厳しい環境に寄与しています。
結論
現物イーサリアムETFの初期の苦境は、イーサリアムが金融商品としての将来の軌道に関する重要な疑問を提起しています。SECの承認は暗号通貨セクターにとって注目すべき展開でしたが、投資家の関心を維持するには、ビットコインが現在保持する価値認識や製品の優位性に関する根本的な課題に対処する必要があります。アナリストや投資家もこれらのETFの進化を注意深く監視し、これらがイーサリアムの主要な物語に与える潜在的な長期的な貢献をよりよく理解しようとしています。
