- 連邦準備制度の最新の金利引き下げは、ステーブルコイン市場に大きな影響を与えると考えられます。
- 金利の低下により、ステーブルコインは大規模な利息収入を失うことになります。
- TetherのUSDTは、米国財務省証券の最大の準備高を持っています。
ステーブルコインは連邦準備制度の金利引き下げの影響を受ける可能性があり、利益率に影響を与える可能性があります。
連邦準備制度の金利引き下げがステーブルコインに与える影響
連邦準備制度が最近行った金利引き下げ（2020年3月以来初めて）は、トップ5の中央集権型ステーブルコインの収益に大きな影響を与えると予想されています。これらのステーブルコインは、合計1250億ドル近くの米国財務省証券を保有しており、利息収入の大部分を失うことになります。
金利引き下げの金融的影響
CCDataによれば、主要なステーブルコインの準備金の80.2%は財務省証券で構成されています。ステーブルコインは、各50ベーシスポイントの金利引き下げごとに約6億2500万ドルの利息収入を失うと見積もられています。CMEグループのFedWatchツールのデータによれば、市場は2024年末までに75ベーシスポイントの金利引き下げを織り込んでおり、これによりステーブルコインは総額約15億6250万ドルの収益損失を被る可能性があります。
個々のステーブルコイン発行者のエクスポージャー
TetherのUSDt（USDT）は、米国財務省証券の莫大な準備金を持つステーブルコイン発行者の中でトップに立っており、932億ドルのTビルとレポ契約を保有しています。CircleのUSD Coin（USDC）が、Circle Reserve Fundを通じて287億ドルの財務省保有額で続きます。他の発行者であるFirst Digital USD（FDUSD）、PayPal USD（PYUSD）、TrueUSD（TUSD）は、それぞれ18億3000万ドル、6億3400万ドル、5億200万ドルの小規模なポジションを保有しています。金利の下落傾向は、これらの発行者の利益率に圧力をかけると予想されています。
市場のトレンドと取引量
9月には、ステーブルコインの総時価総額は1.50%増加して1720億ドルに達し、12か月連続で成長を続けました。しかし、市場価値はまだ2022年5月のTerra Lunaのデペグイング前のレベルに達していません。時価総額の増加にもかかわらず、中央集権型取引所での取引量は減少傾向にあり、9月23日までに39.4％減少して6830億ドルに達しました。これにより、月間取引量のさらなる減少が示唆されています。
取引量におけるUSDTの支配力
USDTは中央集権型取引所でのステーブルコイン取引で圧倒的な支配力を維持しており、全取引量の77.2％を占めています。FDUSDが11.6％の市場シェアで2位に、USDCが10.9％で3位に続きます。この圧倒的な支配力は、トレーダーや投資家にとってのUSDTの信頼性と好ましさを示しています。
結論
連邦準備制度の金利引き下げは、米国財務省証券で裏付けられた主要なステーブルコインの収益生成に大きな影響を与える可能性があります。これらの金融商品が利息収入を失っているため、ステーブルコインは利益率を維持するための課題に直面します。市場参加者がこの進化するダイナミクスを効果的にナビゲートするためには、連邦準備制度の今後の決定に注視することが重要です。
