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ビットコインのレバレッジロングポジションはBitfinexで6ヶ月ぶりの高値を記録しており、リスクを取るトレーダーの間で慎重なブル（上昇志向）センチメントが強まっていることを示しています。
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最近のビットコインロングポジションの急増は、市場のセンチメントと価格の動きとの複雑な関係を強調しており、マージン取引が増加しているにもかかわらず多くのトレーダーは慎重な姿勢を崩していません。
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「レバレッジロングの流入が見られる一方で、過去のパターンからは、これらのポジションが必ずしも価格上昇と相関するわけではないことが示されています」とCOINOTAGのアナリストは指摘しました。
ビットコインのマージンロングは6ヶ月ぶりのピークに達し、インフレへの懸念が漂う中で取引者は慎重な楽観主義を見せています。
慎重な楽観主義の中でのビットコインポジションの急増
2024年3月20日、ビットコイン（BTC）のレバレッジロングポジションはBitfinexで顕著な増加を見せ、80,333 BTC、約$6.92億に達しました。この成長は、直近1ヶ月で27.5%の増加を示しており、この急増が最近の12.5%の価格上昇を維持できるかどうかの憶測を呼んでいます。昨年3月11日の$76,700から反発した価格の上昇を考えると、マージンロングの増加は注目に値しますが、ブルセンチメントが広く共有されていない可能性に対する懸念も生じています。
マージンポジションとビットコイン価格の複雑な関係
歴史的データによると、ビットコインの価格とBitfinexのロングマージンポジションとの相関関係は常に直接的ではありません。たとえば、2024年7月12日までの3週間の期間中に、投資家はビットコインの価格が$65,500から$58,000に下落する中で13,620 BTCのマージンロングを追加しました。同様に、2024年9月11日に向けての2週間に8,990 BTCのマージンロングの急増にもかかわらず、ビットコインの価格は$60,000から下落しました。このような事例は、トレーダーがレバレッジを増加させる可能性があっても、価格の上昇圧力には必ずしもつながらないことを示しています。
マージン取引における高リスク戦略
Bitfinexのようなプラットフォームのほとんどのマージントレーダーは、高いリスク許容度で取引し、ビットコインのボラティリティを利用するための市場タイミングスキルを示すことが多いです。リスクを取る傾向にもかかわらず、年末までに観察された30%のマージンロングポジションの減少は、利益を得るための計画的アプローチを示しています。現在のビットコインの借入コストは、60日間で年率3.14%の合理的な水準に設定されているため、トレーダーは「キャッシュアンドキャリー」アービトラージのような市場中立戦略に参加することも可能です。
それにもかかわらず、慎重さが求められます。現在、約$1.48億のマージンロングが残っている一方で、OKXのような他の取引所ではビットコインロングの需要が顕著に減少しており、プラットフォーム間での市場センチメントの乖離を示しています。
OKXのマージン比率からの弱気シグナル
現在のOKXのロング・ショート比率は異常なパターンを示しており、ロングの割合がショートを15倍上回っており、3ヶ月以上で最低の自信レベルとなっています。歴史的に、40を超える比率はブル市場を示し、5未満の比率はベア市場を意味します。現在の穏やかな比率は、投資家の間で自信が低下していることを示唆しています。
オプション市場: ビットコイン価格変動のリスクを評価
市場の信頼性を更に評価するためには、ビットコインオプション市場の分析が不可欠です。プットオプションの需要が増加すると、トレーダーが重大な修正を予期する場合に弱気の予測を示し、6%を超える25%のデルタスキューが反映されます。逆に、低リスクのシナリオでは、このスキューは通常-6%未満に留まります。
3月10日から3月18日までの間、ビットコインオプション市場は当初弱気のシグナルを示したが、最近はより中立的な立場にシフトしています。主要な市場参加者間での価格の安定は、上昇と下降の両方の価格動向に対する期待が均等にバランスしていることを示しており、楽観的な合意よりも慎重な見通しを指摘しています。
市場センチメントへの外部影響
ビットコインの勢いの鈍さは、インフレ見通しの上昇や米国経済成長の鈍化といった外部経済要因に結びつけられます。これは、3月19日の連邦準備制度の発言で表明されました。グローバル貿易摩擦によって強化された潜在的な景気後退に対する懸念は、投資家の間にリスク回避の雰囲気をもたらしています。ビットコインのマージン取引が増加しているにもかかわらず、広義の市場センチメントは引き続き慎重さと抑制を示しています。
結論
ビットコインがレバレッジロングポジションの増加する状況に適応する中、トレーダーのセンチメントが投機を後押しする一方で、マクロ経済的な懸念から投資者の間には大きな慎重さが残っていることが明らかになっています。ビットコインの価格の今後の道筋は不確実であり、マージン市場でのトレーダーの行動や進化する経済指標によって影響を受けます。最終的には、現在のブル市場の立場が大きな利益の可能性を示すものの、レバレッジ取引に固有のリスクは戦略的なアプローチを要求します。
