-
メルテム・デミロルスは、2022年のイーサリアムのプルーフ・オブ・ステーク（PoS）への移行が1兆ドルの誤りであり、その潜在能力を削減したと主張しています。
-
イーサリアムの移行はレイヤー2ソリューションを有効にし、コアネットワークを希薄化しましたが、プルーフ・オブ・ワーク（PoW）はGPUコンピューティングの革新を促進できた可能性があります。
-
スケーリングの成功にもかかわらず、イーサリアムはインフレ問題に直面しており、これがそのデフレ的なストーリーに矛盾し、長期的な価値を弱めています。
メルテム・デミロルスは、イーサリアムのPoSへの移行が1兆ドルの機会を危険にさらしたと主張しており、インフレとネットワークの希薄化がその長期的な価値に挑戦していると述べています。
イーサリアムは1兆ドルの機会を逃した
デミロルスによると、イーサリアムのプルーフ・オブ・ステークへの移行は、レイヤー2（L2）ソリューションの普及を可能にし、ネットワークの価値を減少させたと言います。彼女は、L2のスケーリングソリューションがコアのイーサリアムエコシステムを希薄化すると考えています。彼女の見解では、イーサリアムはプルーフ・オブ・ワーク（PoW）に留まっていれば、1兆ドルのプロトコルになれた可能性があるとしています。
対照的に、イーサリアムがPoWモデルを維持していれば、GPUコンピューティングの革新を促進できたかもしれません。これは、ビットコインのマイナーがハードウェア技術の進歩を促進したことに似ています。
「プルーフ・オブ・ステークは間違いでした。イーサリアムは、自身の強固なエネルギーを持つ計算エコシステムを持っていることで1兆ドルのプロトコルになれたかもしれません。その代わりに、MEVはユーザーとアプリから何十億もの価値を引き出しています」と彼女は説明しました。
彼女の主張は、PoWの下では、イーサリアムがL2のスケーリングソリューションによって導入された断絶なしに、より強く中央集権的なレイヤー1（L1）ネットワークを維持できたかもしれないことを示唆しています。
2022年には、イーサリアムがウルトラサウンドマネーとして話題になり、ザ・マージから55日後に「ゼロネット発行」を達成しました。これは2021年のロンドンハードフォークに続くもので、EIP-1559を導入し、取引手数料の一部を焼却し、時間とともにETHの総供給量を減少させました。
しかし、最近のデータは、イーサリアムがPoSへの移行以降、最も長いインフレ期間を経験していることを示唆しています。ウルトラサウンドマネーによれば、イーサリアムの年率インフレ率は現在0.76%です。本稿執筆時点で、ネットワークは年間943,000 ETHを発行していますが、年間焼却されるのはわずか27,000 ETHです。
これは、ETHがビットコインよりも優れた価値貯蔵手段であるとされる以前のデフレ的なナarrティブに矛盾します。
「現在のネットワーク活動の速さでは、イーサリアムは再びデフレになることはありません。ウルトラサウンドマネーのストーリーは、おそらく終わりを迎えたか、復活するにははるかに高いネットワーク活動が必要です」とCryptoQuantのアナリストは最近指摘しました。
イーサリアムは本当にお金になることを目的としていたのか？
最近、イーサリアムチームの主要リーダーであるピーター・シラギは、ETHは決してお金として作られたのではないと述べました。この発言は、ETHをより価値のあるデフレ的なものにすることが部分的な目的だったPoSへの移行の基本的なストーリーに挑戦しています。
「ETHは決してお金になることを目的としていませんでした。ETHは分散型の世界をサポートするために作られたもので、それにはETHが価値を持つことが含まれます。それにしても、OGたちは決してETHが貨幣になってほしいとは思っていませんでした。さあ、タールと羽毛を持ってきてください」とシラギは書きました。
もしETHがお金になることを目的としていなければ、その最終目的は何でしょうか？批評家たちは、この明確なビジョンの欠如がイーサリアムの長期的な価値提案を弱めると主張しています。これらの変化にもかかわらず、イーサリアムネットワークは重要なスケーリング活動を目撃しています。
zkLinkのCEOであるヴィンス・ヤンは、EIP-4844のアップグレードは、特にレイヤー2ネットワークにとってイーサリアムにとって有益であると指摘しました。
「イーサリアムのスケーリング活動は、レイヤー2でトランザクションを実行するためのガスコストの大幅な削減のおかげで最高に達しています。今月初めと比較すると、イーサリアムの総トランザクションは140から285 TPSに爆発的に増加し、過去最高を記録しています」とヤンはCOINOTAGに語りました。
このスケーリング活動は、新しいブロックチェーンアプリケーションを開発し、レイヤー2およびレイヤー3ソリューションを戦略的に位置づける上で重要です。
COINOTAGのデータによると、本稿執筆時点でETHは1,971ドルで取引されており、過去24時間で2%以上下落しています。
結論
イーサリアムのPoSへの移行に関するongoingな議論は、その長期的な存続可能性やインフレ傾向に関する重要な疑問を提起しています。イーサリアムが今後の道を歩む中、メルテム・デミロルスやピーター・シラギのような業界リーダーの見解は、この主要なブロックチェーンネットワークが直面する複雑さを浮き彫りにしています。これらのダイナミクスを理解することで、進化する暗号環境におけるイーサリアムの位置についての明確な展望が得られます。
