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金融市場の変化がビットコイン（BTC）のリスク資産としての地位回復を促し、その価格動向に影響を与える可能性があります。
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金（XAU）が前例のない水準に達する中、アナリストたちはこれがビットコインへの資本流入を引き起こすかどうかを注意深く観察しています。
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バンクオブアメリカの最近の調査によると、資産運用者の資産配分には大きな不均衡があり、わずか3%が金よりBTCを好むことが示されています。
この記事では、インフレ懸念の高まりの中で投資家が金からリスク資産にシフトしている中、ビットコインが$100,000の水準を回復する可能性を探ります。
金からBTCへの資本シフトの可能性
金の素晴らしい70%の上昇は、過去16ヶ月間でその時価総額を約$20.75兆に押し上げ、トップ10資産の合計評価を大きく上回っています。この前例のない上昇は、金が局所的なピークを示す場合に、ビットコインのようなリスクの高い資産への資本回転を引き起こす可能性があると多くのアナリストが予測しています。
バンクオブアメリカの調査によると、現在58%の資産運用者が金に過剰配分している一方で、ビットコインに資金を配分しているのはわずか3%です。これにより、ビットコインはマクロ経済の不安定さに対するヘッジとしての魅力が制限されています。しかし、市場ポジショニングの変化があれば、ビットコインに上昇の勢いをもたらす可能性があります。
この潜在的な上昇にもかかわらず、マクロ経済のボラティリティは依然として重要な役割を果たしています。ビットコインは現在、年初のピークから約10%下落して取引されており、同じ期間に金は17%の顕著な上昇を見せています。この期間中のBTCと金の逆相関は、流動性のダイナミクスに疑問を抱かせます。
出典：TradingView (XAU/USD)
さらに、2度の大規模な市場の調整の間、金は史上最高値を達成したのに対し、ビットコインは重要な構造的サポートレベルを維持できず、逆流動性の回転を示しています。最近の金価格の下落では、相対力指数（RSI）が強気の需要ゾーンに入り、その後再び$3,097の最高値に達しました。現在RSIは「極端な」買い過ぎ領域にしっかりと根付いており、そのため次回の市場調整の可能性が高まっています。
金の需要が減少すれば、リスク資産への資本移動の波を引き起こす可能性があります。この潜在的なシフトは、ビットコインが今後の四半期に安全資産としての地位を回復する機会を与えるかもしれません。
ビットコインにとっての本当の試練が待ち受ける
金が2023年10月の$1,820から今週の$3,100まで急騰したことは、この金属の驚異的なレジリエンスを示しています。今年に入って金は16%上昇しており、株式、通貨、さらには米ドルのパフォーマンスを上回っています—金利上昇の課題にもかかわらず。
一般的な考えでは、強い米ドルは通常、国債利回りを魅力的にすることにより金価格に下方圧力をかけるとされています。しかし、予想に反して金の需要は増加しており、市場の常識に挑戦しています。
同時に、インフレ圧力が高まっており、最近の1ヶ月年率の個人消費支出（PCE）インフレは4.0%を超え、6ヶ月の平均も3.1%となっています。インフレが購買力を侵食し続ける中で、金の安全資産としての魅力も強まっています。
出典：Bloomberg
1年の間に金は50回の史上最高値を達成しており、ZeroHedgeのようなニュースメディアは貿易緊張が高まる中で実物金の需要が急増していると報じており、金のマクロ経済ヘッジとしての地位を強化しています。特に、2020年のパンデミックレベルの2倍に達する$30.4億の米国の金輸入が1月に記録されました。
ビットコインが金の支配を打破するためには、ビットコイン戦略準備金の設立が不可欠です。それがない限り、ビットコインが$100,000に復活するという高い期待は、流動性制約がリスク資産に影響を及ぼし続ける限り、主に投機的なものに留まります。
RSIは金における過剰状況を示しているかもしれませんが、その価格動向は強い需要を吸収し続けており、大幅な調整の可能性を薄れさせています—特に関税発表に関する重要なマクロ経済イベントが近づいていることを考慮すると。この複雑な金融状況の中で、ビットコインは金が新しい歴史的高値の価格発見をさらに探求する中で、大きな構造的課題を抱えています。
結論
要約すると、金からビットコインへの資本移動の可能性は、インフレの動向や市場のセンチメントなど、いくつかのマクロ経済要因に依存しています。ビットコインがこの厳しい環境を乗り越え、$100,000を回復できるかどうかは、投資家のセンチメントだけでなく、金融市場における流動性の広範なダイナミクスにも依存しています。
