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分散型金融（DeFi）領域は、EthereumがDEX取引量でSolanaを追い越し、投資家の関心が変化していることを反映しています。
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データは、Ethereumの取引量がSolanaを上回ることで復活する能力を示しており、この2つのネットワーク間の競争における重要な瞬間を示しています。
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「SolanaのDeFiバリュエーションマルチプルは、著しく高い成長プロファイルにもかかわらず、Ethereumのそれよりも平均で低く取引されています」とフランクリン・テンプルトンの報告書は述べています。
Ethereumは2025年3月に分散型取引所の取引量でSolanaを追い越し、Ethereumが市場のリーダーシップを確固たるものにする中でDeFiの風景が変わっていることを反映しています。
EthereumがDEX取引量でSolanaを追い越す
DefiLlamaのデータによると、EthereumベースのDEXは2025年3月中に約630億ドルの取引量を記録しました。この tractionにより、Ethereumは同期間中のSolanaの510億ドルを上回りました。
この変化は、分散型金融（DeFi）エコシステムにおけるEthereumとSolanaの間の競争の重要な瞬間を示しています。
Solanaは数ヶ月間DEXスペースを支配しており、その低い手数料と高い取引スループットが後押しとなっていました。フランクリン・テンプルトンはこのトレンドに注目し、SolanaのDeFiの急成長がEthereumの評価に匹敵する可能性があると予測しました。
「SolanaのDeFiバリュエーションマルチプルは、著しく高い成長プロファイルにもかかわらず、平均でEthereumのそれよりも低く取引されています。これは、両エコシステム間の明らかな評価の非対称性を示しています」とフランクリン・テンプルトンの報告書には記載されています。
しかし、主要なSolanaベースのプラットフォームでの取引量の最近の減少は、市場のダイナミクスが変わっていることを示唆しています。SolanaのDEX取引量の減少は、Raydium（RAY）やPump.funといった主要プラットフォームでの活動の減少と密接に関連しています。
Pump.funは特に、年初以来取引量が急激に減少しています。月間取引量は1月のピークである77.5億ドルから、3月にはわずか25.3億ドルに減少し、67%の減少を示しています。
Duneのデータによると、この減少はプラットフォームのトークングラデュエーション率の減少と一致しており、これは週ごとに0.8%から0.65%に低下しています。
グラデュエーション率は、新しいトークンがPump.funからRaydiumプラットフォームに移行するために必要な100,000ドルの時価総額閾値を達成する割合を反映しています。
低いグラデュエーション率は、より少ないトークンがこの閾値に達していることを示唆しており、SolanaのDEXエコシステム全体の取引活動が減少しています。
DEX市場におけるEthereumの強さ
SolanaのDEX活動が停滞している一方で、Ethereumの取引量は堅調に推移しています。これは、Uniswap（UNI）やCurve Finance（CRV）といったプラットフォームの強力なパフォーマンスによって支えられている可能性があります。
3月には、Uniswapだけで300億ドル以上の取引量があり、Ethereumの全体的な市場支配に大きく貢献しました。
Ethereumがトップの座を取り戻す能力は、確立されたインフラとネットワーク効果にも起因しています。Solanaよりも高いガス料金にもかかわらず、Ethereumは依然として高価値の取引や機関の関心、流動性を引き寄せています。これらはDeFi活動の主要なブロックチェーンとしての地位を強化しています。
この背景の中、業界アナリストたちは、Solanaは非常に競争力があるが、Ethereumを追い越すにはまだ長い道のりがあると考えています。
一方で、他のアナリストはEthereumの復活が第2四半期（Q2）にまで延びる可能性があり、進行中のネットワークアップグレードや広範な市場トレンドによって推進されると言います。
「オンチェーンの開発はETHに対する希望を提供します…Pectraが現在ホールスキーのテストネットで成功裏に展開されており、メインネットのアップグレードがQ2に期待される中、今後の四半期でETH/BTCの下落トレンドが逆転する可能性はあるのでしょうか？」とQCPキャピタルのアナリストは指摘しました。
Pectraアップグレードは、Ethereumのメインネットに実装されると、スケーラビリティと効率性が改善され、ユーザーの採用と取引活動が促進されると期待されています。
さらに、スポットEthereum ETF（上場投資信託）は月曜日にネット流入を見たのに対し、Bitcoin ETFからはネット流出が発生しました。このトレンドは、Ethereumの市場ポジションに対する投資家の信頼が高まっていることを示唆しています。
ETFのフローのこの変化は、EthereumがDeFiエコシステムを強化し、重要なアップグレードに備える中で、クリプト市場内のより広範な資本の再配分を示す可能性があります。
結論
要約すると、Ethereumの最近のDEX取引量の増加は、DeFi空間でのその重要な地位を強調しています。Solanaを上回る中で、今後のアップグレードがその能力をさらに向上させる可能性があることに焦点が移ります。投資家は、この2つのリーディングプラットフォーム間の競争が激化する中で進化する風景について警戒を怠らないようにするべきです。
