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連邦準備制度の金融システムへの流動性注入に関する隠れた行動は、高まる市場の緊張の中で疑念を呼んでいます。
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連邦準備制度のリバースレポファシリティ（RRP）のバランスが大きく損なわれているため、アナリストたちはこのことがより広範な金融安定性に与える影響を注意深く見守っています。
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「これはホピウムではありません。これは実際の流動性が解き放たれているのです」と、『ザ・マーケッツ・アンプラグド』の創設者オズはコメントしました。
地政学的緊張と市場の不確実性の中で、アナリストたちは連邦準備制度の密かに行われている流動性の注入を強調しており、これがビットコインや国債の利回りに影響を与える可能性があります。
国債の混乱と6.5兆ドルのタイムボム
貿易戦争の再燃が嵐の中心にあります。先週、中国外務省の報道官、リン・ジアンは、その対抗としてドナルド・トランプの提案した関税に対して「最後まで戦う」と宣言し、一部の中国製品には104%まで達する関税がかけられることを示しました。
この発言は非常に激しく、中国の「ウルフ・ウォリアー」アプローチを反映しています。しかしその裏側では、圧力が高まっています。
「中国人民は問題を引き起こしませんが、私たちはそれを恐れてはいません」とリンは記者に語りました。
輸出が減少し、資本流出の懸念が高まる中で、北京の立場はイデオロギー的な姿勢よりも経済的な生存が重要になってくるかもしれません。
その裏では、高リスクの金融ブリンカーマンシップが進行中です。ベテランアナリストのピーター・ドゥアンは、トランプの関税圧力が最終的に10年国債利回りを引き下げることを目的としていると考えています。アメリカは今後数か月で驚異の6.5兆ドルの債務の返済を迫られています。
「トランプは関税戦争を使って10年物国債の利率を下げようとしている…中国は利回りを押し上げるためにアメリカの国債を売却している」とドゥアンは書いています。
国債を売却することで、中国は経済的緊張を高め、意図せざる結果を引き起こしています。これには、利回りの急騰や米国が最も資金調達を必要としている時期に債券市場からの需要の減少が含まれます。
リバースレポの崩壊、連邦準備制度が静かに流動性を注入？
連邦準備制度は、インフレーションと財政圧力に縛られ、見出しを飾るのではなく密かに反応しているようです。
連邦準備制度のリバースレポファシリティ（RRP）は、静かな流動性の洪水の最も明白な証拠です。2022年には2.5兆ドルを超えてピークに達したRRPのバランスは、1480億ドルにまで急落し、94%の減少を示しています。
「これはホピウムではありません。これは実際の流動性が解き放たれています。人々が関税、インフレーション、SVBのトラウマについて叫んでいる間に、2020年以来の最大の静かな緩和が進行中です」とオズは書いています。
連邦準備制度のリバースレポファシリティ。出典：FRED経済データ
その影響は大きく、RRPバランスの減少は資金がシステムに再流入していることを意味します。これはリスク資産の上昇を支え、QE（量的緩和）をQEと呼ばずに行っていることを示しています。
しかし、RRPはほとんど枯渇しており、アナリストから警告が出ています。
「RRPの減少は市場に流動性を追加します。RRP口座にあまり残っていないため、あまり流動性を提供できません。短期間のリリーフラリーはあるでしょうが、今年の新しい最高値（ATH）はないでしょう」とオプショントレーダーは指摘しています。
しかしオズは、RRPがほとんど枯渇していることが受動的な追い風の終わりを意味する一方で、ラリーの終わりを意味するわけではないと主張します。
連邦準備制度のジレンマ：膨張させるか、崩壊させるか？
人気アナリストのコンシャス・トレーダーは、問題の重要性を説明しています。もし連邦準備制度が流動性をさらに枯渇させるなら、級数的なデレバレッジが全面的な危機を引き起こす恐れがあります。
「いずれにせよ、調整が来るでしょう。もし市場が最初に崩壊すれば、売却がQEの舞台を整えます。もしQEが先に始まれば、スマートマネーは流動性が高まる前に安値を拾うでしょう」と彼は述べています。
これは、連邦準備制度が正式にQEを再開すると、インフレーションが悪化するリスクやバブルを助長するリスクを伴うことを意味します。
4月2日以降、ビットコインの時価総額は5000億ドル以上減少し、75,000ドルを下回るまでに回復しています。アルトコインはさらに悪化し、流動性の低下とマクロの恐れによってダブルパンチを受けています。
COINOTAGによれば、2025年に正式なQEが戻る可能性が高まっており、これがデジタル資産の転機となるかもしれません。
流動性サイクルは、歴史的に暗号のブームとバストのフェーズを決定してきました。2020年にはQEが「すべてのラリー」を促進し、ビットコインとアルトコインは歴史的な高値に達しました。もし密かに行われているQEが明らかになれば、再度のパフォーマンスが期待できるかもしれません。
「金利引き下げは必要ありません。すでに流動性の急増が起こっています…流動性はこう言っています：『ヘルメットを取りなさい。最高値を追いかける準備をしなさい』」とオズは付け加えました。
これは、連邦準備制度が量的緩和に移行すれば、ビットコインが25万ドルに達する可能性があるというヘイズの最近の予測と一致しています。しかし、連邦準備制度が躊躇したり、全球的な流動性が破綻すれば、暗号市場は再度の冬を迎える可能性があります。
連邦準備制度が何も話していないかもしれませんが、沈黙は行動を意味しないわけではありません。リバースレポがほぼ枯渇し、貿易緊張が高まり、国債市場が変動している中で、密かな流動性の注入は、より広いゲームの最初の動きである可能性があります。
アナリストの一般的な感想は、これが新たな強気相場で終わるのか、それともより悪い何かで終わるのかは、連邦準備制度がこの静けさをどれだけ長く維持できるかにかかっているということです。
結論
現在の市場の風景は、地政学的な圧力と国内の金融政策の操り合わせの複雑な網です。アナリストたちがRRPバランスの減少と貿易緊張の再燃がもたらす影響を考慮する中で、結果は不確実です。明らかに言えることは、連邦準備制度の隠れた流動性の措置がさまざまな資産クラス、特に暗号通貨に深い影響を与える可能性があるということです。投資家は、事態の展開に備えて警戒を怠らず、準備をしておくように促されています。
