ビットコインETFの資金流出：インフレ懸念が投資家の慎重な姿勢を促す可能性があります

• ビットコインETFからの最近の流出は、米国が新しい関税によるインフレ圧力に苦しむ中で、投資家の不安を明らかにしています。

• 3月末から4月初めにかけて、現物ビットコインETFは5億9500万ドル以上の純流出を記録し、経済的不確実性の中でBTCに関与することに対するトレーダーのためらいが高まっていることを示しています。

• ラザード・アセット・マネージメントのマイケル・ヴァイドナーが指摘したように、金融市場の状況は厳しくなっており、投資家の行動に顕著な変化が見られます。

ビットコインETFは関税関連のインフレ懸念の中で大きな流出を見せており、投資家は引き締まった信用市場の中でより安全な資産を求めています。

企業信用リスク：BTCへの関心低下を引き起こす主要因

ビットコイン投資からの撤退に影響を及ぼしている重要な要因の一つは、経済不況に対する恐怖が高まっていることです。「クレジット面での流動性が枯渇しています」と、ラザード・アセット・マネージメントのグローバル固定収入部門共同責任者のマイケル・ヴァイドナーが述べました。この投資家行動の変化は、政府債券や現金のような安全な資産に向かう傾向を反映しており、企業融資市場における信用リスクの高まりを示しています。

クレジットクランチとは、融資の可用性が大幅に減少することを指し、これが企業投資や消費者支出に広範な影響を及ぼす可能性があります。このような状況は、借り手リスクに対する認識が高まり、クレジット供給が制限される中、米国財務省の利回りとは独立して発生する可能性があります。

RWベアードのストラテジストロス・メイフィールドによると、たとえ連邦準備制度（FRB）が市場の安定化のために金利を引き下げることを選択しても、企業借り手にとってのメリットは一時的なものである可能性があります。「関税によるスタグフレーション環境では、投資適格企業とハイイールド企業借り手が、負債コストが上昇する中で苦しむことになります」とメイフィールドは述べ、安定した財務省利回りにもかかわらず企業債務への関心が脆弱であることを強調しました。

ICEバンク・オブ・アメリカ企業インデックスはこの傾向を示しており、企業債券スプレッドは2023年3月の地域銀行危機以来、最大の1週間の拡大を記録しました。これらのスプレッドは、企業に貸付ける際に投資家が引き受ける追加リスクを強調しており、市場の躊躇を示すものとなっています。

貿易戦争がビットコインに対する投資家の感情に与える影響

進化する米国との貿易戦争は、特にインフレ期待の高まりを受けて投資家の信頼に影を落とし続けています。最近のFRBの金利引き下げにもかかわらず、経済信頼を呼び戻す効果については懐疑的な見方が残っています。この懸念は、3月の米国消費者物価指数（CPI）レポートにより裏付けられ、2.8%の控えめな成長が記録され、過去4年で最も遅い年間上昇となりました。「これは、関税によるインフレの増加が現れる前の最後のクリーンな数値となるでしょう」とジョー・ブルスエラス、RSMの首席エコノミストがコメントし、今後のデータがあまり好意的な状況を描かない可能性を示唆しています。

その結果、トレーダーは様子見のアプローチを採用し、ビットコインETFへの再投資を検討する前に企業債券市場の回復の兆しを探しています。不況への恐怖が和らぐまで、政府債券や現金への投資が優先される傾向が続くでしょう。このパターンを変えるためには、ビットコインの固定貨幣政策や検閲耐性の可能性に対する認識の変化が必要ですが、その変化を引き起こす要因は不確実で、実現には長い時間がかかる可能性があります。

結論

要約すると、ビットコイン投資に関する現在の状況は、特に企業信用リスクの上昇や進行中の貿易戦争といったマクロ経済要因に強く影響されています。投資家がより安全な資産を選ぶ中で、BTCは大きな逆風に直面しており、信用市場が安定し、インフレ圧力が緩和されるまで、ビットコインは投資家からの新たな流入を引き寄せるのに苦労することが予想されます。ビットコインETFの将来は、より広範な経済の回復とデジタル資産に対する投資家の感情の変化に依存しています。