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最近のスマートコントラクトプラットフォーム（SCP）における日次アクティブアドレスの減少は、エコシステムの改善が必要であることを示しています」と暗号アナリストのジェイミー・クッツは述べています。
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この動きは、ボットやシビル攻撃により過大評価されていた以前の指標に比べ、基盤にある成長の可能性を示しています。
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「ペクトラアップグレードは、Ethereumのステーキングを強化し、実世界のアプリケーションに備えます」とクッツは述べました。
スマートコントラクトプラットフォームでのアクティブアドレスの減少は真の成長の可能性を示し、Ethereumのペクトラアップグレードはステーキングの信頼を高めます。
アクティブユーザーの減少はエコシステムの浄化を示す
ブルームバーグインテリジェンスのジェイミー・クッツによると、スマートコントラクトプラットフォーム（SCP）での日次アクティブアドレスの減少は、これまでで最も重要なものです。5ヶ月での40.5%の減少は前例がなく、市場のダイナミクスの重要な変化を示しています。
クッツは、「これはSCPの歴史における最大の使用量の崩壊です」と述べており、2022-2023年のベアマーケットなど以前の減少と比べてその深刻さを強調しています。この減少は、人工的な成長に関連付けられた活動数字の過大評価を暴露しています。
この収縮期には、グローバル流動性の増加と安定コイン市場の時価総額の歴史的な高値が対照的な背景を提供しています。多くのSCPが課題に直面している中、クッツはこの減少が近い将来の陳腐化の兆候ではなく、むしろ重要な浄化の段階であると断言しています。
前のサイクルで見られた多くの過大利用は、ボットやシビルファームによる人工的な活動に起因しています。「過去のサイクルの成長の大部分は人工的なもので、ボットとシビルファームによって増幅されました」とクッツは説明し、これらの「偽」のユーザーを排除することで真の成長の可能性を明らかにすることを提唱しています。
この傾向は、堅牢なアプリケーションエコシステムが欠如するSCPが評価圧縮を経験する可能性があることを示唆しています。特に安定コインの統合や実世界の資産のアプリケーションがない場合、クッツによると、「高スループットと低コストの実際の決済メカニズムを提供できないプラットフォームは、大幅な評価の低下のリスクがあります。」
Ethereumのペクトラアップグレードとその影響
2025年5月7日に発効された最近のペクトラアップグレードは、SCPにおけるEthereumの市場地位を強化する役割を果たします。このアップグレードは、Ethereumのステーキングモデルを強化する新機能を導入し、ユーザーがEthereumネットワークとどのように相互作用するかを形作る設定となっています。
CryptoQuantからのデータによると、ペクトラの発表後、ETHのステーキングに顕著な増加が見られました。発表前には、約102万ETHのネット流出がありました。しかし、アップグレードの発表後には約627,000ETHのネット流入があり、利害関係者の間で再び信頼が高まりました。
「ペクトラのニュースの前に、ETHのステーキングは約34.88Mから33.86M ETHに減少し、市場の不確実性を浮き彫りにしました」とCryptoQuantのアナリスト、クリプトメフシミが述べました。「その後、回復し、アップグレード後の信頼の復活を示しています。」
Everstakeの共同設立者兼COOであるボフダン・オプリシュコは、ペクトラアップグレードがEthereumのステーキングエコシステムにおける機関投資家の関与の重要な瞬間であることを強調しました。彼の発言は、このアップグレードが運用上の明確さを通じて機関の関与を促進することを示しています。
「初めて、機関は運用上の明確さと複雑さの軽減をもって大規模にステーキングできます。これは保守的な資本にとって重要な信号です」とオプリシュコは述べました。
さらに、ペクトラアップグレードにおけるスマートアカウントの導入により、Ethereumウォレットは複雑なスマートコントラクト機能を実行できるようになり、安定コインの統合が進み、金融取引のスケーラビリティが向上する可能性があります。
期待されるアップグレードにもかかわらず、クッツは暗号市場における価格動向とネットワーク活動の間に顕著な乖離があることを指摘しています。価格が安定する一方、多くのSCPの活動は依然として鈍化しています。彼はこの乖離が永遠に続くことはないと結論づけており、高度な資本が実際の経済行動を支えるプラットフォームに移行することが予想されます。
「市場は安定しているかもしれませんが、活動はそうではありません」と彼は示唆しており、資本は安定コインの使用や金融取引を通じて実践的な経済応用を支えるインフラに焦点を当てると期待しています。
今後、クッツは流動性駆動のラリーが出現する可能性があり、市場に流入する流動性の増加に扇動されると予測しています。「価値は実際の経済アプリケーションを提供できるSCPに集まる可能性が高い」と彼は主張しており、ペクトラフォーク後のEthereumの機能への前向きな展望を強調しています。
まとめ
現在のスマートコントラクトプラットフォームの状態は、決定的な移行を意味します—減少は本物の成長とより強固な基盤への道を開く可能性があります。Ethereumのペクトラアップグレードは、特にステーキングの信頼と実世界のアプリケーション能力を強化することから、回復の触媒となるでしょう。トレーダーと投資家は警戒を怠らず、市場の流動的なダイナミクスが持続可能な価値を提供するプラットフォームだけが繁栄することを示唆しています。
