イーサリアムの歴史的な過小評価が示す市場の変化の可能性と供給圧力の影響

• イーサリアムはビットコインと比較して歴史的に過小評価されており、これが市場のダイナミクスの変化を示唆している可能性があります。

• この評価にもかかわらず、持続的な供給圧力と活気のない需要が、即座のETH回復を妨げる可能性があります。

• COINOTAGによると、現在のMVRV比率は、マーケット状況が改善すればETHが間もなく強気の傾向を示す可能性があることを示しています。

この記事では、ビットコインに対するイーサリアムの現在の過小評価、直面する課題、クリプト市場内の潜在的な未来の動きを探ります。

イーサリアムの歴史的評価と現在の市場圧力

イーサリアムのMVRV（市場価値と実現価値の比率）は2019年以来の高水準に達しており、クリプト市場における独自のポジションを示しています。現在、ETHはビットコイン（BTC）に対して極めて過小評価されていると見なされています。しかし、状況は明らかに異なります。

過去の市場サイクル、特に2017年と2018年には、同様の過小評価の状況が投機的な流入による強力なETHの急騰を引き起こしました。しかし、今年のマクロ経済環境には、そのような急騰を妨げる課題があります。

構造的逆風と市場のダイナミクス

過去のサイクルではイーサリアムの需要が急成長していましたが、現在の指標はネットワーク活動の停滞を示しています。アクティブアドレス数や取引件数などの主要指標は、2021年以来、ユーザーの採用が停滞していることを示しており、これはイーサリアムの価格上昇のための自然な需要ドライバーが不足していることを示唆しています。

さらに、機関投資家のETH需要は減少しています。ステーキング率は鈍化しており、資産運用会社は保有株を減少させているようで、将来の価格上昇に対する信頼が低下していることを示唆しています。重要な市場のカタリストがなければ、イーサリアムがBTCに対して過去のパフォーマンスを再現する可能性は不確実です。

供給圧力とネットワーク活動: 成長の障害

イーサリアムの総供給量は最近120.7百万ETHを超え、史上最高を記録し、供給圧力を高める可能性があります。持続的な焼却活動がなければ、希少性の欠如がビットコインに対するイーサリアムの価格ポテンシャルを減少させるかもしれません。

この供給の増加は、供給が引き締まっていた過去の年々とは対照的であり、現在のインフレのダイナミクスはイーサリアムの全体的な市場魅力を減少させる要因となり得ます。

出典：CryptoQuant

大量の流出: 潜在的な価格変動のサイン?

最近の重要なイベントでは、8万5000以上のETHがバイナンスから引き出され、需要ダイナミクスのシフトを示唆しています。歴史的に、大規模な引き出しは売り圧力の低下に伴い、強気の価格変動と関連付けられることが多いです。

イーサリアムが$1,900に接近する中で疑問が生じます：大きな投資家が間もなく価格急騰に備えているのか、それともこれは不確実な市場状況の中での防御的再配置に過ぎないのか?

出典：X

結論

イーサリアムはビットコインに対して歴史的な過小評価の瞬間にありますが、供給圧力や変動する市場センチメントなどの複数の要因が回復の可能性を妨げています。クリプト市場が進化する中で、投資家は注意深くなり、イーサリアムの次の動きに影響を与える可能性のある基本的かつ技術的なシグナルに目を光らせる必要があります。