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EverstakeによるSECの暗号タスクフォースとの最近の対話は、ノンカストディアルステーキングを巡る複雑さとその規制上の影響を浮き彫りにしています。
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この会議は、1930億ドル以上がさまざまなプルーフ・オブ・ステークネットワークでリスクにさらされている中で、より明確な規制枠組みの必要性を強調しています。
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会議中、Everstakeはノンカストディアルステーキングが証券取引ではなく技術的手段であると再確認しました。創業者のセルギイ・ヴァシリュクは「ステーキングは分散型ネットワークの整合性を保持します」と強調しました。
Everstakeは、1930億ドルのステーキングの急増の中でノンカストディアルステーキングを証券取引として分類すべきではないとし、SECに明確なガイドラインを求めています。
Everstakeがステーキングにおける規制の明確化を求める
暗号業界にとって重要な動きとして、Everstakeは2025年4月8日にSECの暗号タスクフォースにノンカストディアルステーキングモデルに関する規制の明確化を求める詳細な書簡を提出しました。同社は、伝統的な証券と同様にノンカストディアルステーキングを分類すべきではないと主張しています。
Everstakeは、ノンカストディアルステーキングがユーザーにデジタル資産の管理権を保持させることを強調しています。このモデルは、資産をプールすることや、経営努力から得られる利益の期待を伴わないため、従来の投資オファリングとは異なります。Everstakeが指摘するように、ステーキング報酬は企業の行動からではなく、ブロックチェーンネットワークのアルゴリズム機能から直接生じます。
ノンカストディアルステーキングの法的地位に関する詳細な議論
Everstakeは、ノンカストディアルステーキングが投資契約として特定の取引が該当するかどうかを判断するHoweyテストの基準を満たさないと主張しています。ノンカストディアルステーキングに参加するユーザーは、共通の企業に資金を投資するわけではなく、資産の所有権を保持したまま検証権を委任します。したがって、Everstakeの経営努力にさらされることや、利益を期待することはありません。
ノンカストディアルステーキングからの報酬は、ネットワークレベルのインセンティブからのみ生じ、資産の市場価値の変動に依存しています。Everstakeは、資産の管理、プール資金の不在、許可のないアンステーキング、純粋に技術的サービスの提供を強調することで、ノンカストディアルステーキングを証券として分類しないための具体的な基準を提案しました。
プルーフ・オブ・ワークシステムとの比較分析
Everstakeはノンカストディアルステーキングを、SECが従来の証券取引として却下したプルーフ・オブ・ワークマイニングに例えています。この比較は、異なるブロックチェーンメカニズムに対する一貫した規制アプローチを促進することを目的としています。Everstakeの最高法務責任者であるマーガレット・ローゼンフェルドは、「ノンカストディアルステーキングでは資産の移転や引き渡しがなく、従来の証券モデルとは根本的に異なります」と述べています。
ステーキングモデルに対するSECの継続的な評価
SECは、ノンカストディアルステーキングに対する公式な立場を決定する過程にあります。明確なガイドラインは提供されていないものの、エージェンシーはさまざまな利害関係者との対話を続けており、分散型ステーキングに関与するセクターからのフィードバックにもオープンであることを強調しています。これは、Crypto Council for Innovation（CCI）をはじめとする約30の暗号擁護団体から、SECに対して明確なステーキング規制を求める広範な推進運動と一致しています。
結論
暗号に関する規制の風景が進化を続ける中で、ノンカストディアルステーキングに関する議論は重要です。Everstakeが提示する主張は、革新を促進しながらコンプライアンスを確保するために法の明確化と一貫した適用の必要性を強調しています。アメリカにおけるステーキングの未来は、これらの対話の結果に大きく依存しているかもしれません。ノンカストディアルステーキングを証券分類から明確に区分することで、規制の枠組みがブロックチェーンの革新にとってより健全な環境を促進することができます。
