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日本の債券市場は混乱に陥っており、利回りが急上昇し、前例のない損失が世界の金融への影響についての懸念を引き起こしています。
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日本銀行の最近の政策変更により、長年の金融前提が揺らいでおり、投資家の不安を引き起こしています。
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アナリストたちは、現在のボラティリティを指摘し、過去の金融危機との類似を警告しています。
この記事では、日本の債券市場危機とそのグローバル金融への影響、さらにはビットコインへの関心の高まりについて探ります。
日本の債券市場危機がグローバルな伝染の恐れを引き起こす
わずか45日で、日本の30年政府債券の利回りは100ベーシスポイント（bps）上昇し、記録的な3.20%に達しました。同時に、以前は「安全な」投資と見なされていた40年債は20%以上の価値を失い、市場での損失は5000億ドルを超えています。
アナリストのフィナンセロットによると、債券市場の流動性はリーマン・ブラザーズ崩壊時の水準にまで悪化しており、潜在的な金融危機が迫っていることを示唆しています。
「日本の債券市場の流動性は2008年のリーマン危機レベルに低下しました。私たちは再び金融危機を経験するのでしょうか？」とフィナンセロットはX（ツイッター）に書いています。
この危機は、日本銀行（BOJ）の最近の政策変更にさかのぼります。長年にわたる積極的な債券購入の後、BOJは突然その方針を転換し、市場に供給を flooded し、利回りを押し上げました。
中央銀行は、政府債券に4.1兆ドルを保有しており、全体の52%を占めています。そのため、市場に対する影響力が価格設定や投資家の期待を歪めています。
日本の総債務は7.8兆ドルに膨れ上がり、債務対GDP比率は260%という記録的な水準に達し、アメリカの倍以上になっています。
影響は急速に広がっています。日本の実質GDPは2025年第1四半期に0.7%縮小し、予想の0.3%をはるかに上回っています。
その一方で、CPIインフレは4月に3.6%に加速しました。しかし、実質賃金は前年同期比で2.1%も急落し、スタグフレーションの懸念を増幅させています。
「日本は大規模な再構築が必要だ」と『コベイッシーレター』が警告し、国の経済モデルの脆弱性を浮き彫りにしました。
ビットコインが円キャリー取引の解消の中で安全資産として浮上
グローバルな投資家がこれらの警告を消化する中、注目は特にビットコインという暗号市場に向けられています。このパイオニア的な暗号資産は、債券市場のボラティリティからの潜在的な避難所として徐々に浮上しています。
円キャリー取引は、低利回りの円を借りて高利回りの海外資産に投資する戦略ですが、今や脅威にさらされています。
ウェルフ・ストリートによると、急騰する日本の利回りと経済の減速は、これらの過度にレバレッジをかけたポジションを圧迫しています。
「大きな混乱が自国に戻ってきている」とこの媒体は書き、取引の解消がグローバルなリスクオフイベントを引き起こす可能性があると指摘しています。
この変化はすでに見られます。日本とイギリスで利回りが上昇する中、ビットコインの需要は両地域で急増しています。
「イギリスと日本でビットコインへの需要が急増しているのは偶然ですか？」アナリストのジェームズ・ヴァン・ストラーテンが問いました。
アナリストは、30年ものイギリス国債の利回りが27年ぶりの高水準に迫っていることを言及しました。
一方、ブロックトレンドBRのリサーチ責任者カウエ・オリベイラも、債券のボラティリティとビットコインの流入との間に強い相関関係が増加していることを指摘し、Bitwiseのヨーロッパリサーチ責任者アンドレ・ドラゴシャも同意しました。
「多くの大手プレイヤーが債券からBTCに移行しています」とオリベイラは述べました。
COINOTAGのデータによれば、この記事の執筆時点でビットコインは109,632ドルで取引されており、過去24時間で0.17%下落しています。
それでも、ビットコインの役割はリスクを伴います。COINOTAGは円キャリー取引に関する最近の分析を報告し、無秩序な解消が暗号資産に対しても伝統的な市場に対してもプレッシャーをかける可能性があると警告しています。特に、グローバルな安全への移行がUSDの強化とリスク資産からの資本流出を促す場合に当てはまります。
だが、長期的には、日本の債務危機が金銭的不安定へのヘッジとしてビットコインのケースを強化するかもしれません。従来の「安全」資産、例えば長期の国債が弱まる中、機関投資家はデジタル資産を実行可能な代替案としてますます考慮しています。
結論
日本の債券市場における現在の動乱は、グローバルな金融システムの相互関係を思い出させる重要な契機です。投資家がビットコインのような暗号通貨に避難先を求める中、伝統的な金融の安定性は危うくなっています。最終的には、この経済的物語が展開する中で、慎重な投資判断が重要となるでしょう。
