Ethenaの担保供給の最近の急増は、Aaveの借入需要やAAVEの将来のパフォーマンスに与える影響について重大な疑問を投げかけています。
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Ethena PTの魅力は、その驚異的な利回りによりDeFi資本を引き寄せており、Aaveの従来の貸付モデルに直接挑戦しています。
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AAVE価格の弱気な兆候は、競争の激化の中で強気の勢いが薄れていることを示しています。
Ethena [ENA] プリンシパルトークン（PT）は、Ethena Labsの革新的な利息を生むステーブルコインシステムの一部で、わずか1ヶ月で担保供給が10億ドルを超えました。この印象的な成長は、最近Aaveで担保として承認されたことと一致しており、DeFi貸付の領域におけるEthenaの利用価値を効果的に高めています。
初めての方のために説明すると、PTはデルタニュートラル戦略を活かし、通常sUSDeで15〜25%の実質的なリターンを提供します。従来のDeFi貸付金利が低迷している状況では、これらのオファリングは利回りを求める投資家にとって非常に魅力的な選択肢として浮上しています。
Aaveの借入金利の低下：懸念すべきトレンド
対照的に、Aaveは借入金利が一貫して下降している状態にあります。現在、ステーブルコインの借入金利は2〜4%の範囲で推移しており、高いリターンを目指す貸し手にとっては魅力が薄れています。
この低下は、オンチェーンのレバレッジ需要の減少や市場の資本の飽和というより広範なトレンドを示唆しているかもしれません。興味深いことに、Ethenaの急成長はこのトレンドを加速させている可能性があり、資本がAaveの貸付プールに留まるのではなく、sUSDeに向けられている状況です。
出所: X
EthenaがAaveの流動性に与える影響の評価
最近の資本配分のシフトは、DeFiセクター内での重要な再調整を示唆しています。
Ethena PTの供給が上場直後に10億ドルを超えると、Aaveの指標は停滞を示しています。借入需要の低下は、プロトコルの収益およびAAVEトークンの価値蓄積の減少を示唆します。
この新たに現れた乖離は、Ethenaの高利回りがAaveのような確立されたプラットフォームからDeFi流動性を奪う脅威をもたらしており、Aaveが革新を行うか借入の利点を強化しない限り、市場シェアを危険にさらす可能性があります。
AAVE価格の圧力：調整フェーズ
AAVEは現在、日足チャートで270ドルの抵抗レベルの下に整理されています。以前の強気トレンドは横ばいになり、価格の動きは特定の供給区域内で形成されています。
この状況は一時的な迷いの状態を反映しているかもしれませんが、Aaveの借入活動の減少に関連する根本的な悪化を示す可能性もあります。
出所: TradingView
借入指標が回復の兆候を示さない限り、AAVEに対する投資家のセンチメントは慎重なままでしょう。DeFiの空間での利回り競争が激化する中、Aaveは確立された評判以上のもの、すなわち競争力を維持するための新しい革新が必要かもしれません。
結論
EthenaとAaveの間で展開されるダイナミクスは、分散型金融の常に進化する景観を浮き彫りにしています。貸し手や投資家が選択肢を評価する中で、Aaveは高利回りの選択肢がますます好まれる市場で relevancy(重要性)を維持するために適応しなければなりません。Aaveの今後のステップは、競争が激化する中での将来の市場ポジショニングに影響を与える可能性があります。
