ビットコインの最近の急騰は、小売業者の関心が薄れる中で、以前は眠っていたコインが再び流通し始めることで挑戦を受けています。
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新しい投資家の流入が抑制される中、長期的なBTC保有者がますます主導権を握っています。
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ビットコインの「コインデイズ破棄」（CDD）が増加し、短期のロングポジションがクラスター化されていることは、オンチェーンのサポートが減少する中での高いボラティリティを示唆しています。
ビットコインは小売業者の関心が低下する中で負担の兆候を示しており、最近の急騰は新しい資本流入ではなく、内部的な循環を反映しています。
眠るコインが目覚め、CDDが上昇
古いコインが動くと、自然にコインデイズ破棄（CDD）のメトリックが上昇します。ここでもその通り、CDDは2.09%増加し、2610万に達しました。これは古いコインが動き出していることを示しています。このメトリックは、止まっていたコインが取引されると価値を蓄積し、市場の変化に先立つことがよくあります。
歴史的に、CDDの上昇は、長期間保持されていたBTCが利益確定のために流通に入る配布フェーズと一致することが多いです。したがって、このメトリックは長期保有者の流出や6–12ヶ月の活動の増加を支持しています。このトレンドが続けば、ビットコインは熟練の投資家による段階的な売却からの上値圧力に直面する可能性があります。
出典: CryptoQuant
ビットコインは希少性の魅力を失いつつあるのか？
その一方で、ビットコインのストック・トゥ・フロー比率は20%下落し、希少性プレミアムが弱まっていることを示唆しています。歴史的に長期的な強気見通しの基盤となっていたS2Fモデルは、現在、信念の低下を反映しています。希少性が低新しい需要が少ない中で、価格の上昇を維持することは難しくなります。
出典: CryptoQuant
しかし、取引所の準備高は1.83%減少し、2585.3億ドルとなりました。これは、直ちに販売可能なコインが減少していることを示しています。通常、これは売り圧力が減少していることを示唆しますが、流動性が縮小している可能性もあります。取引所にあるコインが減少すると、需要が突然変化した場合にボラティリティが増加する可能性があります。さらに、小売買い手からの重要な流入の欠如は流動性リスクを悪化させます。
107Kドル以上のショート清算が次の動きを導くのか？
ここでのポイントは、BTC/USDTの清算マップが107Kドルと113Kドルの間に大規模なショートスクイーズゾーンを示していることです。BTCが107Kドルのレベルをクリアすれば、続くショートスクイーズが急激な上昇を引き起こす可能性があります。しかし、ロングポジションのレバレッジは控えめなようで、弱気な側面が見られます。この慎重な感情は、新しい投資家の活動の減少やCDDの上昇と一致しています。そのため、もし広範な市場の関与が強化されなければ、今後の潜在的な上昇は一時的なものになるかもしれません。
出典: CoinGlass
新しい投資家の参加なくしてBTCは持続可能か？
BTCの最近の急騰は、新しい需要の拡大というよりも、既存の保有者の内部的な循環によって引き起こされているようです。CDDの上昇、S2Fの低下、新しい投資家の流入の減少はすべて、古びた急騰を指し示しています。ショート清算のクラスターは短期的な上昇の可能性を提供しますが、長期的な持続性には新たな資本からの関心の再燃が不可欠です。新しい投資家の割合が増えなければ、BTCは停滞または修正フェーズに入るリスクがあり、一時的に強気のトリガーがあっても影響があるでしょう。
結論
ビットコインがこれらの市場ダイナミクスを乗り越える中で、長期保有者と新しい投資家の相互作用が重要です。小売業者の関心が再燃しなければ、現在の急騰はその勢いを失い、暗号通貨の価格の軌道に重大な影響を及ぼす可能性があります。
