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REX Sharesは、保有資産の一部をステーキングするEthereumおよびSolanaのETFをSECに申請しました。
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同社は、仮想通貨ETFに関連する従来の規制のハードルを回避する、珍しいC社構造を採用しました。
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この動きは、SECがほとんどのステーキングモデルが自動的に証券として認識されないことを明確にした直後に行われました。
REX Sharesは、資産をステークするEthereumおよびSolanaのETFに対するSECの承認を受け、市場における仮想通貨投資を形作る可能性があります。
REXの新しいETF申請がSECのステーキングに関する立場を試す
SECの申請によれば、これらのETFは基盤となる仮想通貨資産を保有し、その一部をステーキングします。各ファンドは、資産の少なくとも80%をEthereumまたはSolanaに投資する計画です。そのうち少なくとも50%の保有資産はステークされ、オンチェーン報酬を得るために使われ、投資家はこれを配当収入として受け取ることができます。
BloombergのETFアナリストエリック・バルチュナスは、この申請の重要性を強調し、初の現物Solana ETFの上場につながる可能性があると述べました。現在の提供物はSolanaの先物のみを追跡しています。彼は、REXが1940年の投資会社法（40 Act）を活用して上場プロセスを迅速化したと付け加えました。これにより、1933年の証券法（33 Act）の関連する長くて煩雑なプロセスを回避できます。
“史上初のステーキングされたEtherとSolana ETFが間もなく上場される可能性があります。REXの申請は有効になりました（つまり、近い将来の上場が予想されます）。これが40 Actを利用する利点であり、市場への迅速なアプローチですが、より多くの作業が必要です。”とバルチュナスはツイートしました。
さらに、これらのファンドは、従来の規制投資会社（RIC）の構造に従うのではなく、C корпораションとして運営されます。この構造は、特にステーキング関連の活動に対して特定の税制上の利点を提供します。
別のBloomberg ETFアナリストであるジェームズ・セイファートは、この動きを「ステーキングベースのETFを市場に持ち込むための巧妙な法的および規制の回避策」と呼びました。「これらのETFはc社として構成されており、ETFの世界では非常に珍しいです。」と彼は述べました。
しかし、彼はこのアプローチの長期的な持続可能性には不確実性が残ると警告しました。より効率的な構造、例えば、贈与者信託などが最終的にC社ETFに取って代わる可能性があるからです。「将来的には、この種のエクスポージャーのために、より効率的な手段や構造が市場に出てくるかもしれません。」と彼は述べました。
一方、市場の観察者は、この申請がSECが発表した仮想通貨のステーキングに関する最新のガイダンスの直後に行われたことを指摘しました。木曜日、金融規制当局は、ステーキングモデルが自動的に証券として認識されるわけではないことを明確にしました。 SECのコミッショナー、ヘスター・ピアースは、「法人ファイナンス部門は、特定のプルーフ・オブ・ステークブロックチェーンプロトコルの‘ステーキング’活動は、連邦証券法の範囲内での証券取引ではないという見解を明確にしました。」とコメントしました。
ETFストアのネイト・ジェラシのような業界専門家は、この規制の明確さが新しい仮想通貨投資商品への扉を開く可能性があると考えています。ETF発行者は、今や、馴染みのある金融ラッパーを通じて、収益を生み出すデジタル資産への直接的なエクスポージャーを提供できるかもしれません。
結論
REXのEthereumおよびSolana ETFの承認は、仮想通貨投資の風景において重要な瞬間を示しています。規制の枠組みが進化する中で、これらの革新的な商品は、ステーキングベースの投資戦略のより広範な採用を促進する可能性があります。しかし、C社構造の持続可能性と継続的な規制の監視が、これらのETFの未来を形作るでしょう。
