SECの新しい暗号ステーキングガイダンスが示す可能性と投資家保護の課題

• 米国証券取引委員会（SEC）の最近の暗号ステーキングサービスに関するガイダンスは、激しい議論を引き起こし、規制慣行の不一致を明らかにしました。

• このスタンスの変化は、証券法に基づくプルーフ・オブ・ステーク・ブロックチェーンの見方に影響を与え、多くの暗号関連企業の法的状況を変えています。

• SECの元職員であるジョン・リード・スターク氏は、この動きが以前の裁判所の判決によって確立された投資家保護を損なう可能性があると強調しました。

SECの新しい暗号ステーキングガイダンスは、規制の明確性と投資家保護についての疑問を生じさせ、元職員や業界専門家からの批判を引き起こしています。

SECの更新された暗号ステーキング規制に対する混乱

SECは、暗号ステーキングに関する不一致な規制フレームワークに対して、ますます監視の目を向けられています。5月29日、委員会の法人金融局は、特定のステーキングオファリングが証券の定義に合致しない可能性があるとのガイダンスを発表し、実質的に一部のプルーフ・オブ・ステーク・ブロックチェーンを証券法の登録要件から免除しました。この発表は、業界や法的専門家から懐疑的に受け止められています。

以前の裁判所の判決との矛盾

批評家たち、特にジョン・リード・スターク氏は、この新たなガイダンスがバイナンスやコインベースのような暗号取引所に関するいくつかの司法結果と矛盾していると指摘しています。以前のケースでは、裁判所はステーキング製品が既存の法律に基づいて証券として分類される可能性を認めました。スターク氏は、SECの最新の解釈を批判し、投資家保護を損ない、機関の信頼性を低下させると主張しました。「SECが死ぬのがこんな形だ」とスターク氏は述べ、暗号コミュニティの多くが感じているフラストレーションを反映しました。

規制の不一致と将来の展望

SECの最近の規制緩和行動、例えば、調査の終了や訴訟の取り下げは、規制の明確性を提供するという同機関の表向きの目的と、業界関係者が感じる混乱の間の溝をさらに深めています。コミッショナーのキャロライン・クレンショーは、SECの解釈が既存の法律基準やハウイーテストと一致しないことを示しています。ハウイーテストは、何が証券と見なされるかを判断するための長年の基準です。

暗号資産取引の明確性を求めて

最近の会議で、コミッショナーのヘスター・ピアース氏は、暗号資産の分類に関する複雑さを強調しました。彼女は、多くのトークン自体は証券ではないかもしれないが、その販売に関する状況によっては依然として証券取引の一部と見なされる可能性があると指摘しました。「現在私たちが見るほとんどの暗号資産は、それ自体が証券である可能性はおそらく低い」と彼女は述べました。この微妙な視点は、暗号取引の独自の特性を理解するための包括的な規制フレームワークの重要性を強調しています。

SECのアプローチへの批判

スターク氏の「暗号規制緩和の電撃戦」という主張は、SECの変わりゆく姿勢が明確さよりも混乱をもたらすという多くの批評家の感情を表しています。進行中の調整は、戦略的というよりは反応的に見え、関係者は不確実な状況を navigatすることに苦労しています。クレンショー氏は、イーサリアム（ETH）やソラナ（SOL）のようなデジタル資産の分類に関して、SECの矛盾をさらに問いました。これらが登録目的で非証券と見なされる一方で、他の文脈では証券と見なされる理由を問いました。

結論

SECの暗号ステーキングに対するアプローチの進化は、規制の一貫性と投資家保護に関する重要な疑問を提起しています。機関が解釈を進化する市場の現実に合わせようとする中で、関係者はこれらの展開の含意を理解するために警戒を怠るべきではありません。暗号取引の特性を考慮した効果的な規制フレームワークは、常に進化するデジタル資産環境において透明で安全な投資環境を育むために不可欠です。