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ビットコインの取引所での供給量は、2018年以来の最低水準に急落しており、これは機関投資家の需要の高まりと長期保有の増加によるものです。
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機関投資家はますます資産をカストディ解決策に移行しており、これが公開取引所でのビットコインの流動性を低下させ、供給の引き締まりを示唆しています。
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COINOTAGによれば、「取引所からのビットコインの持続的な引き出しは、投資家の間での慎重さの高まりと自己保管への戦略的な移行を反映しています。」
ビットコインの取引所供給は、機関の採用とFTX崩壊後の信頼問題により11％を下回っており、供給ショックの可能性と長期保有の増加を示しています。
機関の蓄積の中でビットコインの取引所供給が数年ぶりの低水準に達する
Glassnodeのデータによれば、ビットコインの取引所での供給割合は11％を下回り、2018年3月以来の最低水準に達しています。この減少は市場のダイナミクスにおける重要な変化を示しており、投資家はますます中央集権型のプラットフォームからビットコインを引き出しています。この傾向は主に機関の蓄積とコールドストレージソリューションの好みに起因しており、取引に利用可能な流通供給量を減少させています。この5年間で、トータルで126万BTC以上が取引所から移動しており、市場の流動性を引き締め、将来的な価格上昇の舞台を整えています。この現象は、ビットコインの長期的な価値提案に対する自信が高まっていることを強調し、短期的な投機的取引からの戦略的な移行を示しています。
取引所の流入が減少する中、長期保有が急増
CryptoQuantのデータによれば、取引所からネットワーク活動への流入比率は2023年初頭以来の最低点に達しており、最近の価格上昇にもかかわらず、取引所へのBTCの預金が抑制されています。この比率の30日移動平均は現在1.2近くで推移しており、年間平均を大きく下回り、負の標準偏差に近づいています。歴史的に、このように低い数値は、長期保有者の間で強い確信が存在する期間と相関しています。彼らは自分の資産を取引所のリスクにさらすのではなく、コールドウォレットで安全に保管することを好みます。この行動の変化は、取引所での供給量を減少させ、売り圧力を制限し、需要が持続する中で価格の安定性や上昇傾向に寄与する可能性があります。
機関のカストディソリューションが取引所からのビットコイン引き出しを促進
機関のカストディプラットフォームの台頭は、取引所でのビットコイン供給減少の背後にある重要な要因です。ブラックロック、フィデリティ、フランクリン・テンプルトンなどの主要な金融機関は、従来の取引所ウォレットをバイパスしてデジタル資産を安全に保管するために、サードパーティのカストディアンをますます利用しています。例えば、Coinbase Primeは2025年第1四半期にカストディ下の資産が2120億ドルを超え、ETFの発行者、企業、高額所得者からの流入によって支えられています。一方、Coinbaseの小売取引所では、同期間に500百万ドルを超えるBTCの流出が見られました。この乖離は、規制されたカストディソリューションに対する機関投資家の好みの高まりを浮き彫りにし、公開取引所で入手可能なビットコインの量をさらに減少させています。
スポットビットコインETFが機関需要を拡大
スポットビットコインETFは、機関のビットコインへのエクスポージャーを得るための主要な手段として浮上しており、2024年初頭の立ち上げ時点で約10億ドルから2025年6月には445.4億ドルに急増しました。この急成長は、機関の自信の高まりとデジタル資産への資本の戦略的な配分を反映しています。このトレンドを支えるために、2025年のCoinbaseとEY-Parthenonによる調査では、83％の機関投資家が暗号資産の保有を増やす計画があり、約60％が管理資産の5％以上を暗号通貨に配分することを示しています。さらに、60社以上の公開企業がビットコインの総供給量の3％以上をコントロールしており、市場における機関の影響力が拡大していることを示しています。
FTX崩壊後：集中型取引所への信頼の低下
2022年末のFTXの崩壊はビットコイン取引フローにとって重要な瞬間となり、中央集権型プラットフォームからの持続的な流出を引き起こしました。Glassnodeのデータは、2022年11月から2023年中頃にかけて、取引所からの毎週のBTC引き出しが頻繁に10,000コインを超え、この期間中に合計で20万BTC以上が取り出されたことを示しています。この流出は、中央集権型取引所への信頼の深刻な低下を反映しており、投資家は自己保管や分散型の代替手段を優先するようになっています。この変化は、ビットコインがプライベートウォレットや機関のカストディソリューションに移行することを加速し、エコシステムの流動性ダイナミクスを再構築し、市場参加者にとってセキュリティと透明性が極めて重要な懸念事項であることを強調しています。
市場の流動性と価格ダイナミクスへの影響
取引所でのビットコイン供給の継続的な減少は、市場の流動性と価格の動きに重要な影響を与えています。即座に取引できるコインが少なくなることで、市場は需要の高まりや売却時にボラティリティが増加する可能性があります。しかし、長期保有者や機関による蓄積も、供給ショックの可能性を制限することで価格の弾力性をサポートする可能性があります。投資家は、市場感情を測るために取引所の残高とオンチェーンの指標を監視し、価格変動の可能性を予測する必要があります。進化するカストディの状況と規制環境がこれらのダイナミクスに影響を与え続けるため、市場参加者は情報を保持し、戦略を適応させることが重要です。
結論
取引所でのビットコイン供給の減少は、機関の採用とFTX崩壊後の慎重な投資家行動により、市場の引き締まりを示し流動性を低下させています。この傾向は、ビットコインの長期的な価値に対する自信の高まりと、安全なカストディソリューションに向かう戦略的な移行を反映しています。これにより短期取引量は制約されるかもしれませんが、供給による価格上昇の舞台も整えられます。市場参加者は、進化する状況を効果的にナビゲートするために取引所の残高や機関の流れを注意深く監視する必要があります。
