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クリプトETFの発行者は、SECに「先願先承認」ルールの再導入を求め、公募型商品承認プロセスにおける公平性と革新性を強調しています。
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主要な資産運用会社であるVanEck、21Shares、Canary Capitalは、現在の同時承認アプローチが大手企業を優遇し、早期申請者を不利にしていると主張しています。
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VanEckが共有した共同書簡によると、この変更は本来の革新を妨げ、クリプトETF市場内で不平等な状況を生むリスクがあります。
クリプトETFの発行者は、最近の複数のETF承認における公平性と革新の懸念を引用して、SECに先願承認ルールの復活を求めています。
SECのクリプトETF承認方針の変化が業界の反発を引き起こす
アメリカ証券取引委員会(SEC)が最近、複数のクリプトETFを同時に承認するトレンドが、著名な資産運用会社から批判を受けています。VanEck、21Shares、Canary Capitalは、申請の提出順に基づく「先願先承認」政策に戻すようSECに要請しました。この変更は、競争環境を乱し、大企業に不当な有利さを与え、小規模または早期の申請者を不利にするものだと主張しています。この書簡は、そうしたプロセスが取引所上場商品(ETP)市場の信頼性を損ない、早期申請のインセンティブを排除することで革新を抑制する可能性があることを強調しています。
市場のダイナミクスと革新インセンティブへの影響
この書簡では、2021年に初めてビットコイン先物ETFを発売した際、ProSharesが承認直後に市場シェアを確保したことを引き合いに出し、先願制度の利点を示しています。しかし、SECが2024年1月に提出順に関わらず、11の現物ビットコインETFを同時に承認する決定を下した結果、これらの線引きがあいまいになっています。このアプローチは、発行者たちによれば、革新よりも複製を促進し、後に申請した企業が新製品の開発に伴うリスクなしに同等の利益を受けられる状態を作り出します。VanEckと21Sharesは、ビットコインとイーサリアムの現物ETFの早期申請者でありながら、承認プロセスで後からの申請者と一緒に扱われ、この問題をさらに具体的に示しました。
アルトコインベースのクリプトETFの将来展望
最近の承認を受けて、VanEck、21Shares、Canary Capitalは、ステークされたTRONやCronos製品を含むアルトコインに特化したETFの申請を加速しています。しかし、SECはSolana、XRP、Litecoin ETFに関する申請の決定を先送りしています。Bloomberg Intelligenceのジェームス・セイファートのような業界アナリストは、これらのアルトコインETFの承認確率が高いと見込んでおり、XRP ETFは85%の可能性に達しています。それでも、現在の承認方法は早期申請者と後発者をまとめてしまうリスクがあり、アルトコインETF分野での積極的な申請や革新を妨げる可能性があります。
規制の公平性と市場の安定性に関する考慮事項
資産運用会社のアピールは、規制の公平性と市場の安定性に関する広範な懸念を強調しています。SECが同時承認プロセスを優遇すると、早期の申請が持つ戦略的な利点が薄れ、不均等な競争環境をもたらす可能性があります。これが、製品の多様性の減少やクリプトETFセクターにおける新しい金融商品開発の遅れを招くことにつながるかもしれません。この書簡は、投資家保護と革新・競争促進のバランスを取る透明で公正な枠組みを求めています。
結論
クリプトETF市場が進化を続ける中で、VanEck、21Shares、Canary CapitalからのSECへの「先願先承認」ルールの復活を求める声は、公平性と革新の重要な問題を浮き彫りにしています。構造化され透明な承認プロセスを維持することは、早期の製品開発を促進し、発行者間の公平な競争環境を保つために不可欠です。SECのこの要請に対する応答は、クリプトETFの提供とデジタル資産投資の全体的な風景に大きく影響するでしょう。