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ビットコインは、長期保有者の支配が高まり、歴史的に低いボラティリティを特徴とする独特の市場フェーズに入っています。これにより、新たな価格発見の可能性が生まれています。
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長期保有者による大規模な利益確定が行われているにもかかわらず、彼らがコントロールする供給量は全体として増加し続けており、機関投資家の参加に起因する独自の蓄積トレンドを示しています。
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COINOTAGによると、ビットコインの市場構造におけるこの「ユニークな二重性」は、販売圧力が継続的な蓄積によって相殺されるバランスを反映しており、これまでのサイクルではめったに見られないダイナミクスです。
ビットコインの長期保有者の支配と抑圧されたボラティリティは、安定したが緊張感のある市場を示唆し、機関的な需要の中で新たな価格発見が期待されています。
長期保有者の蓄積がビットコイン市場の歴史的パターンを覆す
ビットコインの現在の市場サイクルは、通常は後期ラリーの間に保有量を減少させる長期保有者（LTH）の前例のない行動が特徴です。しかし、Glassnodeからの最近のデータによると、LTHはかなりの利益を実現しており—1日あたり最大9億3000万ドルを得ている一方で、このグループが保有する総供給量は増加し続けています。この歴史的トレンドからの乖離は重要であり、蓄積と利益確定が共存している市場ダイナミクスの変化を示唆しています。
この現象は主に、機関投資家の関与の増加と米国の現物ビットコインETFの台頭に起因しており、長期的な保管戦略を促進しています。コインが長期保有者のカテゴリーに成熟する速度が売却されるボリュームを上回っており、持続的な価格強度を支える「ユニークな二重性」を生んでいます。この行動は、利益確定が加速する中でLTH供給が通常は縮小していた以前のブル市場と鋭く対照的です。
高い実現利益/損失比が市場のセンチメントに与える影響
ビットコインの長期保有者における実現利益/損失比は現在9.4であり、このグループが消費した大部分のコインが大きな利益を上げていることを示しています。歴史的に見て、このような高い比率は市場の熱狂と一致し、しばしばサイクルの頂点を予告します。しかし、この比率が長期間持続することは、特に機関投資家の間に堅調な需要と信頼を反映する可能性があります。この指標は市場のセンチメントと潜在的な転換点を測る重要なバロメーターであり、蓄積と利益確定のトレンドを注意深く監視する重要性を強調しています。
圧縮されたビットコインのボラティリティが価格のクラスターの中で市場の安定を示す
ビットコインのボラティリティは過去10年間で10パーセンタイルに収縮しており、この資産が過去最高値に近い中での注目すべき進展です。この減少したボラティリティは、$105,000-$110,000の価格帯周辺での実現供給密度の増加と関連しており、ビットコインの供給の大部分が現在の価格レベル付近に集中していることを示しています。このようなクラスターは市場の反応を価格の動きに増幅させ、小さな変動が大きな取引応答を引き起こす可能性があります。
これに対照して、ATM暗黙のボラティリティなどのデリバティブ市場の指標は、複数の時間枠で引き続き低下しています。これは、トレーダーが近い将来の大きな価格変動を予想していないことを示唆し、安定したが緊張感のある市場のナラティブを強化しています。これらの要因の収束は、ビットコインが低ボラティリティで強い価格パフォーマンスを示す状態を指し示し、リスク調整後のリターンに焦点を当てる機関投資家にとって非常に魅力的な環境です。
潜在的な市場シナリオ: ブレイクアウトまたは急激な修正
ビットコインの価格が濃密な供給クラスターの頂点に固定され、機関の流入が需要を保っている中で、市場は重要な分岐点にあります。需要が利益確定を上回り続ければ、ビットコインは現在のボラティリティの上限を超えるブレイクアウトを経験し、新たな最高値につながる可能性があります。逆に、市場のセンチメントが弱まれば、集中した供給が引き戻しを悪化させ、以前のサイクルで見られたよりも急激な修正を引き起こす可能性があります。この微妙なバランスは、将来の価格動向を予測するために蓄積トレンドとボラティリティ指標の両方を注意深く監視する重要性を強調しています。
結論
ビットコインの進化する市場ダイナミクスは、持続的な長期保有者の蓄積と歴史的に低いボラティリティによって特徴付けられ、機関参加がますます影響を与える成熟した資産クラスを反映しています。利益確定と長期投資家による供給の増加が共存するこのユニークな二重性は、安定したが緊張感のある市場環境を示唆します。この状況は新たな価格発見を促進する可能性がありますが、同時に市場の反応が増幅されるリスクも高まります。投資家は注意深く情報を基にした戦略を用いて、ビットコインの複雑な状況を乗り越えるために警戒を怠らないようにするべきです。
