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スティーブ・ハンケは、アメリカが2025年末までに、弱い労働市場、増大する財政赤字、および予測不可能な関税政策によって景気後退に直面する警告を発しています。
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トランプの不安定な関税戦略は、投資家の信頼を損ない、国際貿易を減速させ、経済的な課題を悪化させています。
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ハンケは、経済成長を効果的に刺激し、景気後退を回避するために、金利引き下げとともにマネーサプライの拡大を提唱しています。
スティーブ・ハンケは、関税の不確実性、財政赤字、弱い労働市場により、年末までにアメリカで景気後退が起こると予想しており、成長を刺激するための金融政策改革を促しています。
成長鈍化と政策課題の中で暗くなる米国経済の展望
最近の経済データと専門家の分析は、アメリカ経済の懸念すべき鈍化を示しています。経済協力開発機構（OECD）は、2025年の米国のGDP成長率が2.8%から2026年には1.5%に低下する予測を立てており、ハンケはこの予測が過度に楽観的であると考えています。脆弱な労働市場の存在、財政の不均衡、政策の不確実性など、複合的な課題が経済環境の不安定さに寄与しています。ハンケは、これらの問題が数年前から進行してきたことを強調し、現在の政府の政策が景気後退を和らげるのではなく、逆に悪化させる可能性があると警告しています。
関税政策の変動性とその経済的結果
アメリカ経済を不安定にしている最も重要な要因の一つは、トランプ政権下の関税政策の予測不可能性です。関税の実施が頻繁に変更・撤回され、国際貿易の流れに対する不確実性を生んでいます。ハンケは、関税が輸入に対する税金として機能し、コストを高めることで貿易量を減少させると説明しています。この結果、経済的余剰が減少し、成長が鈍化します。不安定な関税アプローチは貿易を妨げるだけでなく、投資家の信頼を揺るがし、投資活動の減少と慎重な市場の見通しを引き起こしています。
政権の不確実性とそれが投資と市場に及ぼす影響
ハンケは、政府の決定における頻繁な変化によって生まれる予測不可能な政策環境を「政権の不確実性」と呼びます。この不確実性は、投資家がより明確な信号を待つために投資計画を延期またはキャンセルする原因となります。債券市場は、安定したインフレ率にもかかわらず、予期せぬ売りが発生し、この不安を顕著に反映しています。加えて、増加する財政赤字が懸念を悪化させており、政府の債務が増大することで、長期的な経済安定性が脅かされ、さらに金融市場が不安定になります。
新しい立法提案の中で悪化する財政赤字
連邦財政赤字は、2025年4月までに1.1兆ドルに達し、前年から13%の増加を記録しました。これはバイパーティザン ポリシー センターによるものです。
この急増は、すでに大きな36兆ドルの国家債務にさらなる圧力をかけます。これらの財政問題にもかかわらず、トランプの「ワン・ビッグ・ビューティフル・ビル」の最新バージョンは、赤字を解消するどころか、さらに増やす恐れがあります。ハンケは、財政規律を軽視する政権を批判し、予算の不確実性がより広範に経済的な不安定性に寄与することを強調しています。
金融政策：金利引き下げのみでは不十分
経済指標が悪化する中、ハンケは連邦準備制度がよりハト派的な姿勢を採用し、2025年9月までに金利を50〜150ベーシスポイント引き下げる可能性があると予測しています。しかし、金利調整にのみ依存することは限られた戦略であると警告しています。連邦準備制度の現在の焦点は、経済活動を推進する上でのマネーサプライの重要な役割を軽視しています。ハンケは、マネーサプライが経済エンジンの「燃料」として機能し、ここでの成長が不足すると拡大が制約されると主張しています。
成長を刺激するためのマネーサプライの拡大の必要性
ハンケは、マネーサプライの成長率を現在の4.1%から最適な目標である6%に引き上げることを優先する金融政策のシフトを提唱しています。彼は、流動性を減少させ経済の勢いを抑える量的引き締め措置を批判しています。量的引き締めを停止し、マネーサプライを積極的に拡大することで、連邦準備制度は景気後退の圧力に対抗するための必要な刺激を提供し、持続可能な成長を促進することができます。
結論
スティーブ・ハンケの分析は、政策の誤りと不確実性が2025年末までに景気後退を引き起こす危険があるという、アメリカ経済の重要な岐路を強調しています。変動する関税政策、増大する財政赤字、十分でない金融刺激の組み合わせは、投資家や政策立案者にとって厳しい環境を生み出しています。これらの逆風を乗り越えるためには、財政的責任と積極的な金融拡張のバランスを取った包括的な経済戦略の再調整が不可欠です。投資家は、これらのダイナミクスが展開する中、引き続き警戒し、市場の調整に備えるべきです。
