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ビットコインへの機関投資家の関心が急増し、ETFの流入が3日間で970万ドルに達する一方、オンチェーンのファンダメンタルズの弱体化が短期的な価格の強さに疑念を投げかけています。
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ETFからの資金流入にもかかわらず、安定したコインの流動性の低下と重要な評価指標が懐疑的な市場環境を示唆しています。
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COINOTAGによれば、「機関需要の増加と小売流動性の縮小の相互作用が、ビットコインの短期的な軌道に複雑なシナリオを生み出しています。」
ビットコインは、安定したコインの流動性と評価指標が減少する中、970万ドルのETF流入を経験し、BTCの短期的な勢いに対して混合信号を示しています。
ETF流入が急増するが、安定したコインの流動性が低下し、ビットコインの購買力に影響を与える
ビットコインは、上場投資信託（ETF）がわずか3日間で970万ドル以上を集めることで機関資本の顕著な復活を体験しています。この流入は、過去数週間の資本流出を逆転させ、大規模な投資家からの再びの信頼を反映しています。しかし、この肯定的な発展は、取引所の安定したコインの流動性の現在の状態とは対照的です。
取引所の安定したコイン比率は3.34% 減少し、5.69となり、ビットコインの即時購入に利用可能な安定したコインの準備金が縮小していることを示しています。取引プラットフォームでの安定したコインの存在の減少は、上下の価格モメンタムを維持するために重要な市場のスポット購入力を減少させます。十分な安定したコインの流動性がない場合、市場は需要主導のラリーに必要な燃料を失いかねず、強力なETF流入にもかかわらずビットコインの短期的な上昇を制限する可能性があります。
さらに、安定したコインの供給の減少は、小売業者が市場に参入することをためらわせ、機関投資家が価格サポートの負担を引き受けることになります。このダイナミックは、小売参加が持続的な市場ラリーに貢献することが多いため、複雑さを加えます。
出典: CryptoQuant
安定したコインの流動性の低下が小売参加を制限する可能性
取引所での安定したコイン準備金の縮小は、小売投資家の活動を抑制する重要な要因です。安定したコインは、小売業者が暗号市場に入るための主要な入り口として機能し、スポット購入のための流動性の源を提供しています。これらの準備金が減少するにつれて、小売業者は資本を効率的に展開することが困難となり、このセグメントからの市場参加が減少する可能性があります。
この環境は、ビットコインの価格レベルを維持するために機関投資家に対するより大きな強調を置きます。しかし、狭い買い手プールへの依存は、ボラティリティを増加させ、利益確定や機関のセンチメントの変化に対する感度を高める可能性があります。
ビットコインの希少性指標は供給の増加に伴い減少の兆しを示す
流通供給と新発行を比較してビットコインの希少性を定量化する広く追随されている指標であるストック・トゥ・フロー（S2F）比率は、22.22%の大幅な減少があり、706.78Kに低下しています。この急激な落下は、流通に入る新しいビットコインの割合が既存の供給に対して増加していることを示唆し、多くの強気な評価モデルを支える希少性の物語を希薄化しています。
ビットコインの希少性に対する長期的な見通しは、その固定供給上限のために保たれていますが、このS2F比率の短期的な弱体化は投資家の熱意を抑える可能性があります。希少性に基づくモデルに頼る市場参加者は、さらに上のエクスポージャーにコミットする前に追加のファンダメンタルサポートを求めるかもしれません。
出典: CryptoQuant
希少性指標の低下が投資家のセンチメントに与える影響
ビットコインの希少性指標の低下は、投資家による固有の価値の再評価を招く可能性があります。S2F比率が低下すると、ビットコインの認識される希少性が薄れ、長期的な強気な物語の確信が弱まる可能性があります。この変化は、ファンダメンタル指標を重視する機関投資家の間でより慎重なポジショニングを引き起こすかもしれません。
したがって、市場は現在のレベルを越えて持続的な価格上昇を正当化するために、より強力な触媒や改善されたオンチェーンデータを必要とするかもしれません。
利益確定の信号がMVRV比率の低下として現れる
市場価値対実現価値（MVRV）比率は、現在の市場価格をコインが取得された平均価格と比較することで利益確定の傾向を測定し、3.08%低下して2.21となりました。このレベルは多くの保有者が利益を得ていることを示していますが、下落傾向は、投資家が利益を確定する意欲の高まりを示唆しています。
歴史的に、2.0を超えるMVRV比率は、局所的な市場の頂点の前にしばしば発生し、トレーダーに警戒を促しています。最近の低下は、利益を実現しようとする意欲の高まりを反映しているかもしれず、売却が加速すればビットコインの価格に下押し圧力をかける可能性があります。
出典: CryptoQuant
新たな利益確定の増加が市場のモメンタムに与える影響
保有者が利益を実現し始めると、ETF流入によるビットコインの最近のモメンタムは逆風に直面するかもしれません。売却圧力の増加が価格の上昇を停滞させ、安定したコインの流動性が低いために小売の参加が低迷すれば、ボラティリティをもたらす可能性があります。
このダイナミックは、ビットコインの短期的な見通しを形成する上で、強気な機関需要と慎重な利益確定行動との間の微妙なバランスを強調しています。
DeFiのエンゲージメントの低下がオンチェーンエコシステムにおけるBTCの実用性を示唆
ビットコインの分散型金融（DeFi）プロトコルにおけるロックされた総価値（TVL）は、過去24時間で3.66%減少し、現在は63.54億ドルに達しています。この収縮は、BTCを基盤としたDeFiアプリケーションへの関与の減少を示しており、幅広いリスク回避の感情や他のブロックチェーンエコシステムへの資本の移動を反映しているかもしれません。
テレビの減少は、DeFiの中での資本効率の高い資産としてのビットコインの役割を損なう可能性があり、価値の保管を超えたその実用性を制限するかもしれません。この傾向は、より高い利回りの機会やより動的なオンチェーンの活動を持つ資産への投資家の好みを示唆するかもしれません。
出典: DefiLlama
BTC DeFi TVLの減少が市場センチメントに与えるより広範な影響
ビットコインのDeFi TVLの低下は、その分散型アプリケーションでの実用性について投資家が慎重になっていることを示唆しています。この関与の減少は、ビットコインが暗号エコシステムの中で多面的な資産としての熱意を抑制し、主に投機的な価値の保管としての現在の認識を強調しています。
ビットコインが勢いを取り戻すためには、DeFiやその他のオンチェーン活動への参加が増加することが不可欠であり、価格の投機を超えた具体的な経済的実用性を示す必要があります。
結論
最近のETF流入の急増は、ビットコインへの機関の信頼が再び高まっていることを示していますが、いくつかのオンチェーンおよび市場指標はより微妙な状況を示しています。安定したコインの流動性の低下、希少性指標の弱体化、利益確定の増加、DeFiエンゲージメントの減少は、慎重な市場環境を示唆しています。ビットコインが上昇軌道を維持するためには、これらのファンダメンタル要因が一致して強力で広範なラリーを支持する必要があります。投資家は、ビットコインの価格動向と市場センチメントの進展を見守る際に、これらの重要な指標を注意深く監視するべきです。
