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2024年初頭に現物ビットコインETFが導入されて以来、長期保有者は機関投資家にポジションを手放しており、企業の関心が高まる中でも価格は停滞しています。
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この動きは、長期保有者からの供給を新しいビットコイントレジャー企業が吸収する独特な市場環境を作り出し、持続的な蓄積段階の準備が整いつつあります。
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キャプリアル・インベストメンツの創設者チャールズ・エドワーズによれば、「このグループが過去2ヶ月間に取得したBTCの量は、過去1.5年にわたって長期保有者から手放されたBTCを完全に消費した」と述べており、ビットコインの所有パターンに大きな変化が見られることを示しています。
現物ETFが導入されて以来、長期保有者が機関に売却していることで価格は一定範囲に留まり、新しいトレジャー企業が2024年に新たな需要を生み出しています。
機関投資家の蓄積とビットコイントレジャーのフライホイール
2024年1月に現物ビットコインETFが導入されたことで、新たな機関投資家の関心が呼び起こされ、特にビットコイントレジャー企業からの参加が顕著です。これらの企業は積極的にBTCを蓄積しており、チャールズ・エドワーズが「巨大なフライホイールの購買熱」と表現する現象を生み出しています。この現象は、ETF自体の初期の興奮を徐々に覆い隠しています。
エドワーズの分析によれば、6ヶ月間の保有者グループ（新しい機関投資家を代表）は劇的に増加しています。このグループの取得は、ETFの導入以来長期保有者（LTH）が手放した供給を効果的に吸収しています。その結果、機関需要が供給側の圧力を安定させ、将来的な価格上昇の基盤を築く可能性があります。
最近のビットコントレジャー市場の新規参入者には、カドーン・キャピタル、プロキャップ・ベンチャーズ、パンサー・メタルズ、グリーン・ミネラルズなど多様な企業が含まれています。彼らの関与は、企業がビットコインを戦略的資産としてバランスシートに統合する傾向が強まっていることを示しており、ビットコインの長期的な価値提案に対する自信を表しています。
市場のセンチメントと関税期限前の短期利益確定
機関投資家の蓄積トレンドにもかかわらず、短期的な市場センチメントは慎重です。BTSE取引所のCOOであるジェフ・メイ氏は、トレーダーが7月9日の関税期限を控え、取引交渉の不調に備えて利益確定を行っていると指摘しています。このヘッジ行動は、暗号市場に影響を与えるより広範なマクロ経済的不確実性を反映しています。
メイ氏はまた、企業のビットコントレジャーの採用が増加している一方で、蓄積には時間がかかるプロセスだと述べています。彼は、より多くの長期保有者が市場に参加することで、短期的な変動をバランスさせながら市場が安定することを期待しています。
同様に、ハッシュキー・キャピタルのハン・シュー氏は、投資家が米国のマクロ経済データや政策動向、貿易交渉の更新、連邦予算案の進展を注視していることを強調しています。これらの要因は、現在の強気の流れを強化または混乱させる重要な触媒となり得ます。
機関需要の高まりの中でのビットコインの価格動向
ビットコインの価格は2024年5月初旬に10万ドルを超えて以来、主に横ばいで推移しており、10万2000ドルから11万ドルの間で変動しています。この統合フェーズは、市場が最近の流入を吸収し、より明確なマクロ経済的シグナルを待っていることを示しています。
特に、米国の現物ビットコインETFは、過去2週間で32億ドル以上の流入を記録し、流出日がないことから、強い機関投資家の関心が続いていることが示されています。同時に、ビットコントレジャー企業の数は増加を続けており、需要の基礎をさらに支えています。
執筆時点で、BTCは10万8750ドル近くで取引されており、これを超えるブレイクアウトを妨げている抵抗に直面しています。市場の観察者は、ビットコインがこの障害を克服して上昇軌道に戻ることができるか注目しています。
結論
長期保有者の売却と現物ETFおよびトレジャー企業を通じた機関投資家の蓄積の相互作用が、2024年のビットコイン市場環境に微妙な変化をもたらしています。価格動向は範囲にとどまっていますが、供給を吸収する企業投資家の参加の増加は、将来的な成長の基盤となる可能性を示唆しています。市場参加者はマクロ経済の動向と機関活動に注目し、これらの要因がビットコインの次の重要な動きを決定する可能性があることを理解すべきです。
