ビットコインの需給バランスが示唆する可能性：強い需要と供給不足がもたらす未来の展望

• ビットコインの最近の急騰は、急増する需要と減少する供給の間に著しい構造的バランスの不均衡があることに裏打ちされており、大きな市場の下落に対しての耐性を示しています。

• 前例のない価格水準に達したにもかかわらず、小口投資家の関心は控えめであり、市場は主に機関投資家と企業の買い手によって駆動されていることが浮き彫りになっています。

• 21Sharesの暗号研究戦略家マット・メナによれば、「需要が急増し、供給が急速に消失している構造的バランスの不均衡により、長期的な修正はますます不可能になっています。」と述べています。

ビットコインの供給の希少性と機関投資家の需要の増加は、その強気のモメンタムを支えていますが、マクロ経済リスクはその上昇トレンドに対して限られた脅威を与える可能性があります。

機関投資家の需要が高まる中で、取引所のビットコイン供給が歴史的な低水準に達する

ビットコイン市場は現在、取引所や店頭取引（OTC）の利用可能な供給の目立つ希少性によって特徴付けられており、歴史的な低水準に達しています。この現象は、機関投資家や企業の財務部門による蓄積の増加に起因しており、流通供給が大幅に引き締まっています。

マット・メナ氏は、ビットコインの供給の基本的な要素が依然として大きく偏っていると強調し、需要がマイナーの市場への補充能力を上回っているとしています。このダイナミクスは、ビットコインが最近$122,884という新しい最高値に押し上げられる重要な役割を果たしており、季節的な流動性の課題にもかかわらず、強い市場の信頼を反映しています。

価格の急騰にも関わらず小口投資家の関心が低下

興味深いことに、ビットコインの価格動向が強気である一方で、小口投資家の関与は控えめに見えます。Bitwiseの研究責任者アンドレ・ドラゴシュは、「ビットコイン」に対するGoogle検索トレンドが低迷しており、小口投資家の参加が限られていることを示しています。この乖離は、現在の上昇が短期的な価格変動に敏感でない機関プレーヤーによって主に牽引されていることを示唆しています。

このような市場構成は、機関投資家が通常、小口投資家よりも長期的な戦略を採用するため、より安定性が高いことを示唆していると言えます。

マクロリスクとビットコインの軌道への潜在的影響

強固な基本面にもかかわらず、ビットコインの上昇トレンドは外部のマクロ経済要因からは免れません。メナ氏は、市場の修正を引き起こす可能性のある2つの主要なリスクを強調しています。それは、トランプ前大統領によるより厳しい関税の提案と、連邦準備制度が予想される金利引き下げの遅延を示す可能性です。

これらのシナリオは、ビットコインを含むリスク資産の幅広い再評価につながる可能性があり、短期的な後退や統合フェーズを引き起こす可能性があります。しかし、21Sharesは、現在の市場構造を考慮すると、今後6ヶ月間にわたる長期的な価格の引き下げは不可能であると主張しています。

季節的トレンドと市場の流動性の考慮

歴史的に、第三四半期はビットコインにとって最も弱い期間であり、2013年以降の平均リターンはわずか6.32%です。この季節的な低迷は、市場参加者が夏休みを取る際に取引量が減少し、価格の動きが控えめになることが特徴です。

このトレンドとは対照的に、ビットコインの最近のパフォーマンスは歴史的なパターンに逆らい、通常は流動性が低く弱い季節に新たな高値を達成しました。この異常事態は、基本的な需要の強さを裏付けており、夏が終わるにつれ流動性が新たなモメンタムで戻ってくることを示唆しています。

機関ETFと企業財務の蓄積

メナ氏はまた、米国に上場されているビットコインETFが今年にマイニングされる予定のBTCの数倍を吸収していることを指摘し、機関の需要が顕著であることを反映しています。さらに、企業の財務部門による取得が静かに続いており、供給をさらに引き締め、価格上昇の圧力を強化しています。

結論

急増する需要と縮小する供給の構造的不均衡によって推進されるビットコインの現在の市場ダイナミクスは、潜在的なマクロ経済的逆風にもかかわらず強気の見通しを支えています。控えめな小口投資家の関心と強い機関の蓄積が相まって、投機的なボラティリティに対して堅実な市場を示唆しています。短期的な統合が排除されるわけではありませんが、優位な基本面は、特に近い将来に季節的な流動性が改善するにつれて、ビットコインの上昇トレンドが持続する可能性が高いことを示しています。