SECの最近の規則変更により、暗号資産ETFはビットコインやイーサリアムを直接ファンドのシェアと交換できるようになり、運用効率が向上しコスト削減が実現。個人投資家の利用体験は変わりません。
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SECは暗号資産ETFに対してインカインド（現物）での作成・償還を許可し、トークンとシェアの直接交換を可能に。
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この構造的改善により、換金手数料が削減され、ETFの価格スプレッドも縮小。
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ビットワイズが最初にこの変更を実装し、機関投資家の採用拡大を示唆。
SECの暗号資産ETF規則変更は、ビットコインとイーサリアムの直接交換を可能にし効率を高め、投資家のコストを削減します。ビットワイズがこの流れをリードしています。
SECの規則変更は暗号資産ETFの運用をどう改善するのか？
SECの新規則により、資産運用会社はビットコインやイーサリアムのトークンを現金ではなくETFシェアと直接交換できるインカインドでの作成と償還が可能に。この変更は換金手数料を排除し、価格の正確性を高めることで、暗号資産ETFのコスト効率と運用の合理化を実現します。
インカインド作成は個人投資家にどんな影響を与えるのか？
運用面でのメリットがある一方、この規則は個人投資家の暗号資産ETFとの接し方を変えません。ブルームバーグのエリック・バルチュナスを含む業界専門家によれば、これは「バックエンドの技術的改良」であり、機関投資家のプロセスを改善するものであって、個人投資家がETFシェアを直接暗号資産に交換することを可能にするものではありません。
出典：Eric Balchunas
新構造を先導する暗号資産ファンドはどこか？
米国のビットワイズ・アセットマネジメントは、SECの2025年7月29日の決定を受けて、インカインドでの作成・償還を最初に実装した米国の暗号資産ファンドです。彼らのビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）ETFは、この効率的な運用枠組みで動作しており、機関投資家の統合とETF市場の運用高度化の兆しを示しています。
この変更は暗号資産ETFを従来の金融商品とどう一致させるのか？
今回のアップデートにより、暗号資産ETFは作成・償還の基礎メカニズムを従来の上場投資商品と同様に採用しました。ビットワイズの社長テディ・フサロは、この動きが暗号資産ファンドを従来ETFと「同じ土台」に置くものであり、デジタル資産と既存の金融システムのより深い統合を促進すると強調しました。
米国ビットコインETFの現状は？
米国のビットコインETFは依然として多額のビットコイン保有を続けています。Bitboのデータによれば、12の米国ビットコインETFが合計1,299,401 BTCを保有しており、これは2100万BTCの総供給量の約6.18％に相当。増加する機関投資家需要は、規制された金融商品としてのビットコイン受容の拡大を裏付けています。
2025年7月31日時点の米国暗号資産ETF。出典：BitBO
最大のビットコイン保有ファンドは？
iShares Bitcoin Trustが740,601 BTC（約8,766億ドル）で首位。フィデリティのWise Origin Bitcoin Fundは205,864.2 BTC（約2,437億ドル）、ビットワイズのビットコインETFは40,638.7 BTC（約48.1億ドル）を保有しています。これらの数字は米国暗号資産ETF市場を牽引する主要プレーヤーの存在を示しています。
よくある質問
SECの規則変更で暗号資産ETFにどんな変化があるの？
SECの規則により、暗号資産ETFはインカインドでの作成・償還が可能になり、トークンとシェアの直接交換が実現。これにより運用効率が向上しコストが削減されますが、個人投資家がETFシェアを暗号資産に交換できるわけではありません。
個人投資家は今後、ETFシェアを直接ビットコインやイーサリアムに交換できるの？
いいえ。個人投資家が直接ETFシェアをビットコインやイーサリアムに交換することはできません。規則変更は主に機関向けの運用効率化を目的としており、個人投資家の取引方法には影響なしです。
要点まとめ
- SEC規則変更：暗号資産ETFでインカインド作成と償還を可能にし、運用効率を向上。
- 機関投資家の採用：ビットワイズが最初に導入、市場成熟を示唆。
- 市場影響：米国のビットコインETFが供給量の6%以上保有し、高い機関需要を反映。
結論
SECによる暗号資産ETFのインカインド作成承認は、デジタル資産ファンドを従来の金融商品と同等の構造へと進化させる重要な一歩です。個人投資家のアクセスは変わらないものの、ファンドの効率性向上とコスト削減を実現し、暗号資産の主流金融への統合を加速させます。COINOTAGは今後もこの動向を注視し、読者に最新情報を提供します。
