さつまテクノロジーは、217百万ドルの資金調達ラウンドを実施し、その半分以上が株式と引き換えの直接BTC寄付によるもので、小口投資家の持ち株の希薄化の可能性があります。
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さつまの資金調達ラウンドのうち1億2800万ドルは直接BTC寄付によるものでした。
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これらの取引は公開市場を経由しないため、BTCの需要を正確に測ることが難しくなります。
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この手法が一般化すると、市場は中央集権的プレイヤーに有利な不安定な状態になる恐れがあります。
さつまテクノロジーの最近の2億1700万ドルの資金調達は、直接BTC寄付による小口投資家の持ち株希薄化の懸念を引き起こしています。
財務会社がビットコインを株式と交換
世界中の企業が巨大なビットコインの準備金を構築しており、Strategyのような企業が先頭に立っています。しかし、多くの企業が公開市場での購入ではなく直接取引でBTCを獲得しているという噂もあります。
本日早朝、英国企業のさつまテクノロジーは、ビットコイン準備金の強化を目的として2億1700万ドルの資金調達ラウンドを発表しました。
多くのビットコイン準備金企業はBTCを購入していません。割引株と引き換えにBTCを寄付として受け取っています。 pic.twitter.com/RsRrvGhiKa
— Pledditor (@Pledditor) 2025年8月6日
しかし、企業文書を詳しく見ると、この資金調達のうち1億2800万ドルは直接BTC寄付であり、現金取引は行われていませんでした。
小口投資家の持ち株希薄化の可能性は?
これは暗号市場において重要な疑問を投げかけます。多くのビットコイン準備金を持つ企業は、BTC純資産に対して大幅なプレミアムで取引されています。
Strategy、Metaplanet、GameStopといった企業は、株式の希薄化を通じて数十億ドルを調達し、ビットコイン購入を進め、その結果BTC/株価を膨らませつつ自己資本価値を目減りさせています。

もしこれらの企業が公開市場でBTCを購入する必要がなければ、企業のビットコイン準備金構築はビットコインの需要を増やさないかもしれません。
透明性の欠如は問題です。さつまのプレスリリースは、割引株とBTCを交換したことを明示していませんが、小口投資家はこの資金調達ラウンドに参加できませんでした。
この状況は巧妙なファイナンス技術の一例ですが、情報不足のため真相はあいまいです。
投資家は今や収益やファンダメンタルズよりも、新たな指標である「BTC/株」利回りに注目しています。株ごとに支えられるビットコインが増える企業は、相対的に株価が上昇しやすいのです。
ただしこれは、BTC価格が上昇トレンドにある場合のみ有効です。急激な調整局面では、株価は大幅に下落し、持ち株の希薄化と含み損を招くリスクがあります。
総じて、一部の企業が資本を急速に調達し即座にBTCへ投入しているかのような誤解がありますが、希薄化は実際に起きており、規制報告書にも記録されています。
よくある質問
さつまの資金調達方法の影響は?
この手法は小口投資家の持ち株を希薄化させ、市場の不安定化を招く可能性があります。
ビットコインの需要にどう影響する?
企業が公開市場でBTCを買う代わりに直接取引で獲得すると、ビットコイン全体の需要は増えないかもしれません。
重要ポイントまとめ
- さつまテクノロジーは2億1700万ドルを調達:大部分は直接BTC寄付によるもの。
- 市場への影響:この資金調達手法は小口投資家の株式希薄化を招く可能性。
- 透明性の問題:取引内容が明確でなく、市場の安定性に懸念がある。
結論
さつまテクノロジーの最近の資金調達は、小口投資家の持ち株希薄化と市場のダイナミクスに関する重大な懸念を明らかにしました。企業がビットコイン準備金を積み上げる中、その資金調達手法の意味を慎重に検証する必要があります。