スタンダードチャータードのジェフ・ケンドリック氏は、イーサリアム・トレジャリー企業は、等しいETHの蓄積と有利なNAV倍率により、米国のスポットイーサリアムETFよりも優れた投資機会を提供すると主張しています。
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イーサリアム・トレジャリー企業は200万ETH以上を蓄積しており、機関投資家の強い関心を示しています。
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SharpLink Gaming（SBET）はNAV1.0付近で取引されており、ETHへのエクスポージャーとステーキング報酬を提供しています。
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スポットETH ETFは7月に過去最高の資金流入を記録しましたが、8月初旬には大幅な資金流出が発生し、投資家の懸念を呼びました。
スタンダードチャータードのジェフ・ケンドリック氏は、イーサリアム・トレジャリー企業が米国のスポットイーサリアムETFより優れた投資対象であるとし、これらの企業の暗号資産市場での重要性が増していることを強調しています。
ETFか株式か？どちらがより良いイーサリアムのエクスポージャーを提供するか
ケンドリック氏は独占声明で、トレジャリー企業によるイーサリアムの購入量が6月初旬からETFとほぼ同等で、両者とも過去2か月間でETHの循環供給量の1.6％を取得していると説明しました。
彼は、市場価値を保有ETHの価値で割ったNAV倍率が正常化し始めていることを強調。最も早くかつ最大のETH保有企業の一つであるSharpLink Gaming（NASDAQ: SBET）は現在、NAV倍率1.0をわずかに超えて取引されています。
「NAV倍率が1.0を下回る理由は見当たりません。これらの企業は投資家に規制のアービトラージを提供しています。現在NAV倍率は1を超えており、米国のスポットETH ETFよりもイーサリアム・トレジャリー企業のほうが優れた資産だと私は考えています」とケンドリック氏は述べています。
彼によれば、トレジャリー企業はETH価格の上昇に直接エクスポージャーを提供し、シェアあたりETHの増加とステーキング報酬の恩恵も受けられます。8月15日に予定されているSBETの第2四半期決算報告は、この成長中の資産クラスについてさらなる洞察をもたらすでしょう。
イーサリアム・トレジャリー企業の加速
今年初めに登場して以来、イーサリアム・トレジャリー企業は静かに200万ETH以上を蓄積しており、スタンダードチャータードはさらに1,000万ETHの保有増加が見込まれると予測しています。
直近1か月だけでも、これらの企業は54.5万ETHを追加購入し、その価値は約16億ドルに相当。SharpLink Gamingはこの期間中に5万ETHを取得し、保有総量は25.5万ETHを超えました。
ケンドリック氏の発言は、広範な機関投資家動向の中でのものです。8月時点で、ビットマイン・イマージョン・テクノロジーズ、コインベース、ビットデジタルを含む約12社の上場企業が100万ETH以上を保有しています。
CoinGeckoによると、上場企業の合計保有量は現在、全ETH供給量の0.83％に及びます。
スポットイーサリアムETFの資金流入と流出
これらの発言はイーサリアムのスポットETFにとっても波乱の週に続きます。7月には54億ドルの資金流入がありましたが、8月には大きな資金逆流を経験しました。
8月1日には1億5200万ドルの純流出が記録され、4日には4億6500万ドルの流出となり、これは単一日として過去最大でした。ブラックロックのETHAがそのうち3億7500万ドルを占めています。
市場は5日に部分的に回復し、ETFは7300万ドルの純流入を記録。ブラックロックが再び先導し、グレースケールのファンドではやや控えめな解約が見られました。
ボラティリティにもかかわらず、構造的な改善は続いています。7月下旬には、SECが暗号ETFのインカインド（現物）での創出および償還メカニズムを承認し、従来のコモディティETFにより近い運営が可能になりました。
スタンダードチャータードの支持は機関投資家のイーサリアム投資におけるダイナミクスの変化を示しています。NAV倍率の安定化とステーキング報酬の蓄積により、ETHトレジャリー企業はETFの高効率な代替資産としての立ち位置を強化しています。
投資家はSBETの8月15日の決算報告に注目しています。ケンドリック氏が指摘するように、これによりイーサリアム・トレジャリー企業の機関グレード資産クラスとしての可能性がさらに証明されるでしょう。
まとめ
- イーサリアム・トレジャリー企業：米国スポットETFより優れた投資機会を提供する。
- 機関投資家の関心：200万ETH以上の蓄積は強い市場の信頼を示す。
- 市場動向：NAV倍率の安定はトレジャリー企業への投資シフトを示唆。
結論
スタンダードチャータードの洞察はイーサリアム投資環境の大きな変化を浮き彫りにしています。トレジャリー企業の勢いと伝統的ETFを上回るパフォーマンスを踏まえ、投資家はこれらの企業を有望な代替手段として検討すべきです。SharpLink Gamingの決算報告はこの傾向をさらに裏付ける可能性があります。
