ビットコイン、エネルギー価値に対して約31％割安の可能性－価格上昇の余地を慎重に示唆

• ビットコインはマイナーの出力量に基づく“公正”価格に対して大幅に割安です。

• エネルギーバリューメトリックでは、BTCはすでに約17万ドルで取引されるべきと計算されています。

• ビットコインは2020年9月に10,000ドルを超えた時と比べても、このエネルギーバリューからの乖離がさらに大きくなっています。

ビットコインはエネルギーに基づく公正価格に対し31％の割安状態にあり、今後大きな価格上昇が期待されます。

ビットコインの“公正価値”は45％の価格上昇を示唆

ビットコインのマイナーは、BTC/USDが約50％上昇するという非常に強気の価格見通しの鍵を握っています。2019年にCaprioleが提唱したビットコインの「エネルギーバリュー」指標は、ビットコインの適正価格（公正価値）が「エネルギー投入量、供給成長率、そしてエネルギーの法定通貨換算値の定数の関数である」と論じています。

これは、もしマイナーがネットワーク参加を完全に停止すればBTC/USDはゼロになるということを意味しますが、現在の史上最高のハッシュレートは、ビットコインが決して価値のないものではないことを示しています。

オンチェーン分析プラットフォームGlassnodeのデータによると、マイナーがネットワークに割り当てる処理能力の総和である現在のハッシュレートは1.031ゼタハッシュ/秒（ZH/s）で、最新の史上最高値は8月4日に記録されました。

「ハッシュレートが急上昇し、ビットコインのエネルギーバリューは14万5千ドルに達しました」とエドワーズ氏は指摘し、この指標の単純移動平均（SMA）に言及しました。「これは価格が公正価値に対して31％割引されていることを意味します。」

ビットコインのエネルギーバリューは最高で167,800ドルに達しました。ネットワークのファンダメンタルズは価格と大きく異なり、価格は先月の史上最高値から約10％下落しています。

「現在116,000ドルで取引されており、2020年9月にビットコインが10,000ドルだった時よりも割安な状態です」とエドワーズ氏は付け加えました。

BTC価格と平均回帰

Cointelegraphの報道によれば、多くの市場参加者は現在のビットコイン強気相場が数ヶ月以内に終わると考えています。このため、マイナーがエネルギー投入を減らすと、ビットコイン価格はエネルギーバリューに追いつく時間がほとんどありません。

「安定したエネルギー投入は供給と需要のバランスを示しています。市場価格の上昇は、ハッシュパワー増加や技術の改善によるエネルギー効率の向上を促し、エネルギー投入の増加につながります」とCaprioleは指標の解説で述べています。

「このため、市場価格の大幅な上昇は長期的には投入されるエネルギーの増加と結びつき、ビットコインのエネルギーバリューの上昇をもたらします。しかし、投機的な急騰でエネルギー投入が伴わなければ、価格は歴史的にエネルギーバリューにまで急落しています。」

ビットコインのハッシュリボン指標は、7月下旬に最新の「買いシグナル」を示して以来、マイナーと価格の双方に健康的な見通しを支持し続けています。

重要ポイント

• ビットコインは現在割安：現在の価格は計算上のエネルギーバリューより31％低いです。
• 価格上昇の可能性：アナリストは約17万ドルへの上昇を示唆しています。
• 市場の動向がカギ：マイナーの活動がビットコインの公正価値に直結しています。

まとめ

ビットコインの現在価格は、エネルギーに基づく公正価値と比べて大幅に割安です。マイナーが史上最高のハッシュレートを記録し続けているため、エネルギー投入の重要性を踏まえると価格上昇の可能性は高いと見られます。これはビットコインの真の価値を決定する上で重要な要素です。