香港のドルペッグステーブルコイン規制、2025年8月施行で限定的なライセンス発行の可能性に注目

• 施行日・適用範囲：2025年8月1日 — 香港発行の香港ドルペッグおよび法定通貨連動ステーブルコインに適用。

• ライセンス制度：当初はごく限られた数のライセンス発行が想定されており、厳格な準備金および償還要件が課されます。

• 市場への影響：投資機関の参加促進を目指す一方、初期参入者は制限される可能性が高く、HKMAの監督下に置かれます。

香港のステーブルコイン規制：ステーブルコイン条例は2025年8月1日施行。HKMAのライセンス制度、香港ドルペッグルール、コンプライアンス手順に関するCOINOTAGの分析をどうぞ。

香港ステーブルコイン条例とは？

香港のステーブルコイン規制は、香港で発行される法定通貨連動および香港ドルペッグのステーブルコインを管理するために制定された新たな法的枠組みです。ステーブルコイン条例は香港金融管理局（HKMA）が監督するライセンス制度を設け、投資家保護のために準備金、保管、償還に関する基準を定めています。

ライセンス制度の仕組みは？

この制度では、法定通貨連動または香港ドルペッグのトークンを発行するステーブルコイン発行者は、発行前にHKMAからライセンスを取得する必要があります。初期指針では資本基準、準備金の透明性、償還メカニズムが厳格に求められます。HKMA関係者は「当初はごく少数のライセンス発行にとどまる見込み」と述べています。

なぜ当初は限られた数のライセンスしか発行されないのか？

選択的ライセンス制度は、消費者保護と金融安定を重視し、信頼性の高い発行者を優先的に認める規制意図を反映しています。市場を拡大する前に、ガバナンス体制、準備金の質、償還の保証を厳しく審査し、システミックリスクの抑制を図ります。

市場への期待される影響は？

投資家保護を優先的に強化することで、規制の明確さを求める機関投資家の参加を促す狙いがあります。ただしライセンス数の制限と厳格な参入条件により、初期段階では市場参加者が限られる可能性が高いでしょう。

よくある質問

非香港ドル連動のステーブルコインにはいつ規制が適用される？

本条例は香港で発行された、または香港ドルに連動する法定通貨連動ステーブルコインを対象としています。そのため、海外で発行された非香港ドル連動ステーブルコインは基本的に適用対象外です。ただし将来的な規制拡大により適用範囲が広がる可能性はあります。

条例の執行機関は？

香港金融管理局（HKMA）がライセンス付与、監督、執行の主要な責任者です。法律専門家のギルバート・ン氏らは、米国証券取引委員会（SEC）など国際的な規制動向が執行方針に影響を与える可能性があると指摘しています。

まとめ

• 施行日： 2025年8月1日施行。
• 適用範囲： 香港発行の法定通貨連動および香港ドルペッグステーブルコイン。
• ライセンス制度： HKMAが厳格な監督を行い、当初は限られた数のライセンス発行。準備金、保管、償還に高いコンプライアンス基準。

結論

香港のステーブルコイン条例は、地域で発行される香港ドルペッグおよび法定通貨連動ステーブルコインを規制するための重点的なライセンス制度を導入し、投資家保護と機関投資家の信頼向上を目指しています。初期の市場参加は限定的となるため、発行者は準備金の透明性、ガバナンス、HKMAとの連携を最優先すべきです。実務対応には、2025年8月1日までに書類準備と監査対応可能な準備金体制の整備を推奨します。

発行日: 2025-08-01 | 更新日: 2025-08-01 | 著者: COINOTAG