VanEckは、Solanaのリキッドステーキングトークン（LST）であるJitoSOLの価格に連動するVanEck JitoSOL ETFの申請を行いました。この申請は、SECがステーキングおよびリキッドステーキングを証券から除外するガイダンスに基づいており、LSTをETFに組み込みつつ、インカインドの創設・償還を可能にしています。
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100％リキッドステーキングトークン（JitoSOL）に裏付けられた初のスポットSolana ETFの提案
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最近のSECの判断を活用し、ステーキングとリキッドステーキングは証券に該当しないと明示され、規制上の道筋が明確に。
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インカインド創設・償還メカニズムにより投資家へステーキング報酬が還元される可能性。SolanaはCoinGeckoによると約199ドルで取引中。
VanEck JitoSOL ETF申請：LSTで完全裏付けられた初のSolana ETF、ステークされた暗号資産ETFに対する明確な規制の道筋 — 分析と今後の展望を読む。
VanEck JitoSOL ETF申請とは何か？
VanEck JitoSOL ETFは、ステークされたSolanaを表すリキッドステーキングトークンJitoSOLの価格に連動するETFを作成するため、米国証券取引委員会（SEC）に提出されたS-1申請書です。このETFは、ファンドにステーキング報酬を届けつつ、インカインドでの創設と償還を可能にすることを目指しています。
SECのステーキングに関するガイダンスはこのETF申請にどう影響するのか？
5月と8月のスタッフ判定で、SECはプロトコルのステーキングおよびリキッドステーキングが単独で証券取引には該当しないと明確にしました。この明確化により、LSTを検討するETFスポンサーへの規制上の不確実性が減少しました。
さらに7月に、証券委員会は暗号資産ETFのインカインド創設・償還メカニズムを承認しました。これらの進展が相まって、LSTを基軸資産とするスポットETFの法令遵守の道が開かれました。
VanEck JitoSOL ETFは投資家にとってなぜ重要か？
VanEck JitoSOL ETFは、JitoSOLを通じたステーキング報酬を内包しながらSolanaへのエクスポージャーを提供できる可能性があり、現物のみのETFよりも利回りが向上する見込みです。インカインドで創設・償還ができるため、スポンサーはステーキング経済圏の恩恵を投資家へよりスムーズに還元できます。
Jito財団は、この提案がSolana向けにリキッドステーキングトークンのみで構成される初のETFであり、LSTの主流ETFへの統合におけるマイルストーンになると述べています。
本日、@vaneck_usが@jito_sol ETFのS-1を申請しました。なぜ重要か？JitoSOL ETFは、ファンド全体がステーキング報酬を獲得しながら最も高い利回りを投資家に提供し、手数料も最低レベルです。インカインドでの創設・償還が可能となるので、償還プロセスも… — Thomas Uhm（Twitter）
| 特徴 | 詳細 |
|---|---|
| 連動資産 | JitoSOL（Solanaリキッドステーキングトークン） |
| 裏付け | 100％LSTバック（Jito財団発表による） |
| ステーキング報酬 | ファンドに蓄積されることを目指し、報酬の実現を可能にする構造 |
| 創設/償還 | 最近の証券委員会の承認によりインカインド創設・償還が可能 |
| Solana市場価格 | 執筆時点で約199ドル（CoinGecko調べ） |
ETFの構造はどのようにしてステーキング報酬を捉えるのか？
ETFは直接JitoSOLを保有することで、リキッドステーキングトークンに含まれるステーキング報酬を享受します。インカインドの創設・償還により、公認参加者はオンチェーンの清算を伴わずにJitoSOLバスケットとETFシェアを交換可能です。
このモデルは手数料の削減と報酬蓄積の最大化を狙っており、ファンドの契約条件や運用制約に従います。
よくある質問
SECの承認だけでETFの開始時期は決まるのか？
SECへの申請提出は審査開始を意味しますが、最終的な承認と開始は規制当局の判断、ファンドの運用準備、そして市場状況によって左右されます。申請だけで開始は確定しません。
LSTバックのETFでステーキング利回りをどう監視できるか？
投資家はETF目論見書や定期レポートで利回り情報を確認すべきです。Jito財団の発表やファンドのコミュニケーションも報酬蓄積や費用処理の最新情報を追う手段として有用です。
重要ポイント
- 規制面の明確化：SECのスタッフ判定により、ステーキングおよびリキッドステーキングは証券に該当しないと認定され、LSTのETF利用が可能に。
- プロダクトの革新：VanEckのJitoSOL申請は、Jito財団によるとLSTで100％裏付けられた初のスポットSolana ETFの可能性がある。
- 運用の利点：インカインド創設・償還によりステーキング報酬の維持と運用効率化を実現。
まとめ
VanEckのJitoSOL ETF申請は、リキッドステーキングトークンを規制されたETF製品に統合する上で重要な一歩です。最近のSECの明確化とインカインドメカニズム承認により、スポンサーはLSTバックのファンド提供に向けたより明確な道筋を確保しました。今後のSEC審査結果とファンド目論見書に注目してください。
