Lednはスイスの暗号銀行Sygnumと共同で5,000万ドルのビットコイン担保ローンをリファイナンスしました。これにより、機関投資家が利用可能なトークン化されたプライベートクレジットおよびインフレ耐性の高い利回りへのアクセスを拡大する、2倍の超過申込があった一部トークン化されたファシリティが実現しました。
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2倍の超過申込となった5,000万ドルのビットコイン担保ローン
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ファシリティの一部はSygnumのDesygnateプラットフォームでトークン化され、適格なオンチェーン投資家に提供
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オンチェーンのプライベートクレジットがトークン化資産の過半数を占める（オンチェーンプライベートクレジット市場：約156億ドル、実物資産市場の58％）
LednとSygnumによるビットコイン担保ローンのリファイナンス；2倍の超過申込を記録したトークン化されたプライベートクレジット投資機会 — 適格投資家が利回りへアクセスする方法を解説。
この2倍の超過申込が示すのは、ビットコイン担保のクレジットとインフレ耐性利回り商品の機関投資家からの需要増加です。
デジタル資産レンダーのLednは、スイスの暗号銀行Sygnumと協力して5,000万ドルのビットコイン担保ローンをリファイナンスし、トークン化されたビットコイン担保投資機会への扉を開きました。
今回のリファイナンスはLednの2024年5,000万ドルのシンジケートローンに対応しており、発行時には2倍もの超過申込を記録しました。
超過申込とは、投資家の需要が供給枠を上回る状態を指し、強い機関投資家の関心と選別された参加者への配分を示しています。
出典: Sygnum Bank
Ledn－Sygnumのビットコイン担保ローンリファイナンスとは？
Ledn－Sygnumのビットコイン担保ローンは、Lednの既存のシンジケートクレジット5,000万ドルをリファイナンスし、SygnumのDesygnateプラットフォームで一部トークン化されたものです。2倍の超過申込は、ビットコイン担保クレジット及びインフレ耐性利回り商品に対する機関投資家の関心の高まりを反映しています。
ファシリティはどのようにトークン化および配分されたのか？
SygnumはDesygnateプラットフォームを活用し、ローンの一部をオンチェーン投資商品としてトークン化しました。トークン化によって、分割所有、プログラム可能性、適格投資家への広範な配布が可能となり、伝統的なプライベートクレジットの特性を維持しています。
トークン化されたトランシェ（分割債券）は、発行者がプライベートクレジットを機関投資家および認定オンチェーン参加者に対し、決済・保管の効率化を伴って提示することを可能にします。この仕組みは、伝統的な信用審査とブロックチェーンネイティブの配布機能を融合させることを目指しています。
プライベートクレジットがトークン化ブームを牽引 — なぜ重要か？
Sygnum－Lednのファシリティは、拡大するトークン化プライベートクレジット市場の一角に位置し、同分野がオンチェーントークン化実物資産の最大シェアを占めています。業界データによると、オンチェーンプライベートクレジット市場は約156億ドルに達し、トークンRWA（実物資産）価値の約58％を構成しています。
トークン化プライベートクレジットの成長。出典：RWA.xyz
Galaxy Digitalの業界分析を含む複数の機関レポートは、トークン化がプログラム可能性や新しい配布チャネルを通じて利回り拡大を促進すると指摘しています。GauntletやRWA.xyzの独立分析によると、トークン化プライベートクレジットの利回りは構造と担保品質によりますが、一般的に8～12％の範囲で推移しています。
超過申込は投資家に何を示す？
超過申込は、インフレ耐性のある収益とビットコイン担保クレジットに対する堅調な機関投資家の需要を示します。配分制限に直面する投資家は部分的な割り当てを受けることがあり、市場状況が許せば発行者はファシリティ規模を拡大する場合もあります。
前期のNeutrlによる市場データは、DeFiの利回りが頭打ちで、2025年の一部ではステーブルコインAPRが6％を下回ったことを指摘しています。こうした環境下で、トークン化プライベートクレジットの相対的に高い利回りは、利回り追求型投資家にとって魅力的です。
よくある質問
トークン化はローンの流動性にどのように影響するか？
トークン化は分割取引や容易な移転機能を可能にし、二次流動性を向上させる可能性がありますが、実際の流動性は市場の深さ、規制制約、発行者条件に依存します。
トークン化されたプライベートクレジットは誰が利用できるか？
通常は発行者の提供条件および関連する証券規則に基づき、適格投資家、認定投資家、または機関投資家に限定されています。
重要ポイントまとめ
- 超過申込のファシリティ：2倍の超過申込はビットコイン担保クレジットに対する強い機関需要を示す。
- トークン化がアクセス拡大：SygnumのDesygnateプラットフォームは適格投資家に対して分割されたオンチェーン配布を実現。
- 利回りの相対的魅力：トークン化されたプライベートクレジットは一般的に8～12％の利回りを目指し、低利回りなステーブルコインAPR環境で魅力的。
まとめ
LednとSygnumによるリファイナンスは、ビットコイン担保ローンに対する機関投資家需要の拡大とトークン化プライベートクレジット市場の成熟を示しています。トークン化およびカストディの仕組みが進化することで、適格投資家はよりプログラム可能でオンチェーンなインフレ耐性クレジット商品へアクセスできるようになります。最新情報や公式発表はCOINOTAGの報道および発行者の資料を参照してください。
