イーサリアムのバリデータキューが2年ぶりの高水準に到達、供給逼迫の可能性に慎重な注目を

• 860,000ETHが待機中 — 2年ぶりの最高値

• 総ステーク額（TVS）は約3,600万ETHで、8月初旬の3,623万ETHからやや減少しています。

• 待機キューは約37億ドル、供給の約2.9％を占めており、ステーク済みと待機中の合計は3,800万ETH（供給の32％超）に達する可能性があります。

イーサリアムのバリデーター待機キューが860,000ETHに上昇し、供給が引き締まることでステーキングの流入が加速しています。ETHのステーキング影響と投資家向けの次のステップに関する分析をお読みください。

イーサリアムのバリデーター待機キューとは何か、なぜ重要か？

イーサリアムのバリデーター待機キューは、ビーコンチェーン上で有効なバリデーターになるために待機しているETHの残高を表します。キューが大きいほど、流動市場から実質的にETHがロックされているため、供給圧力が高まり、需要が続けば価格を支える要因になります。

現在どれくらいのETHが待機中・ステーク済みか？

バリデーターキューのデータによると、9月2日に待機キューは860,000ETHに急増し、約37億ドル相当の資金が待機しています。8月初旬にETHのTVSは3,623万ETHと高値を記録し、その後約23万ETHのアンステーキングがあったものの、現在は約3,600万ETH付近を維持しています。

出典：Validatorqueue

ステーキングの流入と再ステーキングはETHの供給にどう影響するか？

ステーキングはETHを流動市場から引き上げます。一方で、再ステーキングプロトコルは既にステークされたETHに追加の利回りを重ねる仕組みです。例えば、EigenLayerのTVLは過去最高を記録しており、資本が多層的にロックされ収益戦略にコミットされていることがわかります。

再ステーキングが増えると、実質的にロックされている供給はネイティブのステーキング額以上に膨らみます。これにより需要が維持又は増加すれば供給ショックが強まる可能性があります。

出典：DeFiLlama

ステーキングの流入が価格変動と連動したのはいつか？

最近のデータでは、TVSが約14.5万ETH減少した2週間の間にETH価格が4,900ドルのピークから約12％下落しました。短期的なアンステーキングは価格の弱含みと重なりましたが、キューが増加している大きな流れは中期的なステーキングへの再蓄積を示唆しています。

簡単比較：ステーク済みETHと待機中ETH

指標	数量	供給比率
総ステーク価値（TVS）	約3,600万ETH	約29.45％
バリデーター待機キュー	860,000ETH	約2.9％
潜在的ロック総量（ステーク済み＋待機中）	約3,800万ETH	約32％

よくある質問

バリデーター待機キューはETHの流動性にどう影響するか？

大きな待機キューは、ETHがバリデーターとして有効化されるまで取引所やウォレットの流動性から外れるため、流通供給を減少させ、需要が安定または増加すれば価格変動を増幅させる可能性があります。

再ステーキングは供給圧力をさらに高めるか？

はい。再ステーキングプロトコルは、ステークされたETHを追加の利回り獲得のために再利用できるため、実質的にロックされるETH量を増やし、自由に取引可能な供給を減らします。

主要ポイントまとめ

• バリデーター待機キューは860,000ETH：約37億ドル相当の資金が待機し、実効供給を引き締めています。
• TVSは3,600万ETH付近を維持：最近のアンステーキング後もステーキングは高水準で、長期的需要をサポートしています。
• 再ステーキングでレバレッジ拡大：EigenLayerのようなプロトコルが実効的ロックアップを増やし、供給ショックの可能性を強めています。

まとめ

イーサリアムのステーキング動向は、2年ぶりの高水準待機キュー、持続的なTVS、そして拡大する再ステーキング活動により、根本的な供給圧縮を示しています。今後はキューの動向、再ステーキングのTVL、オンチェーンフローを注視し、これが持続的な価格サポートにつながるかを評価することが重要です。COINOTAGはこれらの指標を継続的に追跡し、情報を提供し続けます。