ビットコイン先物は冷え込みの可能性、リテール主導の短期需給とオンチェーン指標の不確実な回復状況
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目次
ビットコイン先物は冷え込みつつあり、小口の個人投資家が短期的な価格動向を主導する一方で、クジラ（大口投資家）の参加は減少しています。オンチェーンの指標はアクティブアドレスの増加を示す一方で、永久先物市場では機関投資家の売り圧力が続き、主要な機関需要が戻らなければレンジ相場が続く可能性が高いことを示唆しています。
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クジラの撤退、個人投資家が先物市場を牽引
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オンチェーンのアクティブアドレスとスポット流入は永久先物の売り圧力にも関わらず回復傾向
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永久先物のCVDは依然としてマイナス（−1.86億ドル）、スポットCVDはほぼ中立（−6500万ドル）
ビットコイン先物は個人投資家主導の短期的な動きで冷え込み、オンチェーン指標は賛否両論です。主要なメトリクスと次のステップを今すぐチェックしましょう。
個人投資家の影響力が増しクジラが控えるなか、ビットコイン市場の動きはオンチェーンの回復と機関投資家の慎重な動向が交錯しています。
- ビットコイン先物はクジラの撤退により冷え込み、現在は個人投資家が市場の短期センチメントを形成しています。
- アクティブアドレス数は昨年の落ち込みから回復し、ビットコインが低迷から新たな高みへ向かっていることを示しています。
- 機関の売り圧力は永久先物市場に依然として影響を与えていますが、スポット市場はより堅実な強さを示しています。
公開元：COINOTAG — 公開日：2025-09-09 — 更新日：2025-09-09
なぜビットコイン先物は冷え込み、個人投資家が優勢になっているのか？
ビットコイン先物が冷え込んでいるのは、大口のクジラによる大規模注文が減少し、小口の個人投資家の取引が短期的な価格動向を形成しているためです。オンチェーンデータとデリバティブ指標は平均注文サイズの縮小、先物取引量の減少、そして永久先物市場で続くネット売りを示しており、市場の主導権が分散していることを物語っています。
オンチェーン指標は市場回復をどう映しているのか？
アクティブアドレス数とスポット指標は2024年の底値からの回復を示しています。GlassnodeやCryptoQuantのデータによれば、アクティブアドレスは2024年中頃の約25,000から2025年9月には719,000以上に増加しました。しかし、オプションのデルタスキューや永久先物のCVDなどデリバティブ系指標は依然として慎重で、永久先物市場の売り圧力がスポットより強い状況です。
現在押さえておきたい主要指標は？
- 平均注文サイズ：大口の先物取引の減少はクジラの活動低下を示すサインです。
- 永久先物CVD：−1.86億ドルは機関投資家の売り圧力が続くことを示します。
- スポットCVD：−6500万ドルはスポット買い手が比較的安定していることを示唆します。
- アクティブアドレス数：約719,000まで回復し、小口投資家の活動再開を支えています。
- オプションのデルタスキュー：+10付近は控えめな強気傾向を示しますが、過去の高いボラティリティも示唆。
先物とスポットのシグナルをトレーダーはどう解釈すべきか？
トレーダーは主導的な取引フローを考慮する必要があります。先物（特に永久先物）はレバレッジが効き機関投資家の動きが強いのに対し、スポット取引は現物の買い・売りの実需を映し出します。現状では永久先物市場が売り圧力を強く持っているため、スポット市場の改善があっても価格上昇は限定的となりやすいです。
| 指標 | 先物（永久先物） | スポット |
|---|---|---|
| ネットCVD | −1億8600万ドル | −6500万ドル |
| 主導参加者 | 以前はクジラ、現在は個人中心 | 個人投資家と慎重な機関投資家 |
| ボラティリティ指標 | 高い（オプションスキュー±15の変動） | 中程度 |
なぜクジラの活動減少が重要か？
クジラはこれまで大きな価格変動の起点として市場を牽引してきましたが、彼らの撤退は価格が上下に振れやすくなることを意味します。小口で頻繁な個人投資家の取引は短期トレンドを支えるものの、機関の深い流動性がないため急激な反転も起こりやすくなります。
オンチェーンの回復が不均一な場合の判断ステップ
- アクティブアドレスを確認：増加していればネットワークの利用と小口投資家の関与再開を示す。
- 永久先物とスポットのCVDを比較：永久先物の大きなマイナスはデリバティブ市場の売り圧力。
- 平均注文サイズを監視：縮小はクジラの動き減少と個人投資家の影響増加のサイン。
- オプションデルタスキューを観察：大きな変動は市場センチメントの急激な変化を示す。
- 機関のフローも考慮：機関買いの再開は市場構造を迅速に変える可能性がある。
よくある質問
先物市場でクジラの活動はどの程度減少したのか？
平均注文サイズや先物取引量のデータは、大口取引の顕著な減少を示しており、小規模取引の割合が過去より高まっています。
永久先物のマイナスCVDはトレーダーにとって何を意味する？
これはレバレッジの効いたデリバティブ市場での売り圧力が強いことを示し、短期的な価格下落リスクやレバレッジロングポジションへの逆風を意味します。
まとめ
- 個人投資家の影響力拡大：小口取引が短期先物の価格動向を形成。
- オンチェーン回復は不均一：アクティブアドレスは回復傾向だがデリバティブ市場は慎重。
- 機関の動向に注目：再び買い注文が増えればレンジ相場から抜け出す可能性。
結論
ビットコイン先物の冷え込みは個人主導の市場構造変化を反映しています。一方でオンチェーンとデリバティブ指標は依然として脆弱な回復を示しており、トレーダーは永久先物のCVD、平均注文サイズ、アクティブアドレスを重点的にモニタリングすべきです。COINOTAGはこれらの指標を継続的に追跡し、重要な変化を報告し続けます。