SEC議長が提案する「スーパ―アプリ」向けビットコイン規制枠組みの可能性に慎重な注目

• 多機能暗号資産アプリ向けの単一規制枠組み

• 提案はイノベーターのコンプライアンスコストを下げるため、重複規制の最小化に焦点を当てています。

• 規制当局はProject CryptoやCFTCとの連携を挙げており、今後議会での審議が見込まれます。

メタディスクリプション：SECスーパ―アプリ：SEC議長が多機能暗号資産プラットフォーム向けの単一規制枠組みを提案、イノベーション促進とルールの明確化に期待 — 重要ポイントを解説。

SEC議長はスーパ―アプリと暗号トークンについて何を語ったのか？

SECスーパ―アプリは、統合された取引、カストディ、貸付、決済、ステーキングサービスを一貫したシンプルな単一規制枠組みで管理されるべきだとしました。ポール・アトキンス議長は、多くの暗号トークンは証券に該当せず、明確で適切なルールのもとオンチェーンでの資本形成を認めるべきだと述べています。

単一規制枠組みはどのように機能するのか？

議長は活動ごとに個別のライセンスを与えるのではなく、取引、カストディ、貸付、ステーキング、決済といったサービスを適切なルールにマッピングする統一的なアプローチを提案しています。これにより重複規制が解消され、新興企業の参入障壁が下がりつつ、投資家保護も維持されます。

なぜ今、SECは規制の明確化を推進しているのか？

この動きは、Project Cryptoの方針やCFTCのCrypto Sprintとの共同取り組みと連動し、市場をオンチェーンの明確な規制下に置くことを目指しています。また、議会で審議中の暗号資産市場構造法案も、この枠組みの一部を法制化する可能性があります。

2025年9月10日にフランスの経済協力開発機構（OECD）でのスピーチで、ポール・アトキンスはこう述べました：

「市場参加者の選択肢を増やす‘スーパ―アプリ’型取引プラットフォームのイノベーションを必ず認めなければなりません。」

出典：X

規制当局が提案する具体的なステップとは？

• 活動ごとに最適なルールを割り当てる：取引、カストディ、貸付、ステーキング、決済を重複監督のない基準で明確に定義します。

• 適切なコンプライアンス：「最小限かつ効果的な」規制適用で投資家保護を図り、スタートアップを阻害しません。

• 連邦政府の協調アプローチ：SEC、CFTC、立法府の連携で予測可能なオンチェーン市場構造を整備します。

規制の明確化に向けた取り組み

アトキンス議長は、規制の重複によって大手企業しか耐えられない状況を避けるべきだと強調しています。単一枠組みにより承認プロセスを簡略化し、多機能プラットフォームのコンプライアンスコスト削減を目指します。

現状の米国規制は、暗号資産の売買、カストディ、決済、貸付、ステーキングなど各活動を個別に捉えています。提案されているモデルでは、多機能プラットフォーム全体を包括的に評価し、各活動に適切なルールセットを割り当てることで、開発者や投資家の不確実性を減らします。

このイニシアチブは、Project Cryptoの一環として金融市場インフラのオンチェーン移行を推進しつつ、投資家保護を維持するものです。CFTCのCrypto Sprintや議会での議論と連携し、数か月以内に最終案が形成される見通しです。

SECコミッショナーのキャロライン・A・クレンズローは6月に、「これほど複雑で重要な問題は、スピードよりも正確さが求められる。正式なルール制定のプロセスで真剣に議論する必要がある」と慎重な進行を求めました。

よくある質問

ほとんどの暗号トークンは証券なのか？

ポール・アトキンス議長は、ほとんどの暗号トークンは証券に該当しないと述べています。判断はトークンの具体的な特性や機能に基づきます。

スーパ―アプリは投資家保護にどのように影響するか？

規制当局は、情報開示、カストディ基準、市場の健全性といった核心的な投資家保護を維持しつつ、複数サービス提供プラットフォームにかかる重複要件を簡素化することを目指しています。

重要ポイントまとめ

• 統一された規制：単一枠組みにより多機能暗号資産アプリのコンプライアンスが簡素化される可能性。
• 適切な規制アプローチ：最小限かつ効果的な規制で投資家保護と競争促進を両立。
• 連携と法制化：SECとCFTCの調整および議会の行動により最終ルールが策定される見込み。

結論

SEC議長のスーパ―アプリ向け単一規制枠組み提案は、オンチェーン資本形成を支える実務的な活動基準の監督への転換を示しています。関係者はProject Cryptoの動向と議会の展開を注視すべきでしょう。記事はCOINOTAGが執筆、最終更新2025年9月11日。