NakamotoのCEOデイビッド・ベイリー氏は、「トレジャリーカンパニー」というラベルが誤解を招いていると警告しています。多くの企業がパフォーマンスの低いアルトコインを企業のトレジャリーに組み込むことで、ビットコインのトレジャリーストーリーを曇らせ、どのトレジャリー企業が長期的な価値創造とバランスシートの収益化を責任を持って行えるかが試されています。
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ポイント1：「トレジャリーカンパニー」ラベルの混乱
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ポイント2：アルトコインを組み入れる企業は、バランスシート戦略が失敗すると割引売買のリスクを負う。
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ポイント3：公開されているビットコイン保有額は約1,179.1億ドル、上場トレジャリーが保持するイーサの割合は約3.14％。
トレジャリー企業に関する注意喚起：NakamotoのCEOデイビッド・ベイリー氏は、アルトコイントレジャリーの存在によりラベルが混乱していると警告しています。分析と要点を読み、BTCトレジャリーへの影響を理解しましょう。
NakamotoのCEOデイビッド・ベイリー氏は、ビットコイン以外のバランスシート保有への関心が高まる中で、「デジタル資産トレジャリーカンパニー」という呼称自体が混乱を招いていると述べています。
パフォーマンスの低いアルトコインをバランスシートに加える企業は、トレジャリーの全体的な捉え方を曇らせていると、Bitcoinトレジャリー企業のNakamoto CEOであるデイビッド・ベイリー氏は言います。
「トレジャリーカンパニーという呼称自体が混乱のもとだ」とベイリー氏は日曜のXで投稿しました。
「有害なファイナンス、失敗したアルトコインがDATsとして再ブランド化され、多くの計画もビジョンもない失敗企業が多数ある。物語は完全に混乱している。」と述べています。
デイビッド・ベイリー氏が語るトレジャリー企業の現状とは？
デイビッド・ベイリー氏は、多くの企業がトレジャリーをビットコインからストーリー重視のアルトコインに拡大しているため、このセクターは試練に直面していると述べました。戦略が未熟だと株主価値を損なうリスクがあると警告しています。彼の見解は、コア戦略はバランスシートの構築と収益化であるべきで、そうしなければ割引で取引されるリスクが高いというものです。
なぜ「トレジャリーカンパニー」というラベルが混乱を招くのか？
ベイリー氏は、この呼称が異なるビジネスモデルを混同させていると指摘します。ある公開企業は単純にBTCを準備資産として保有しますが、他はアルトコインを使ったハイリスク戦略を追求しているため、市場と投資家に混乱と評価基準の不一致をもたらしています。
企業はなぜトレジャリーをビットコイン以外に拡大しているのか？それが重要な理由は？
公開企業はイーサ（ETH）、ソラナ（SOL）、XRP、BNBなどのトークンをトレジャリー資産として検討する動きが増えています。ステーキングによる利回りやストーリー重視の戦略が理由です。この拡大は、アルトコイン特有の流動性リスク、ガバナンスリスク、カウンターパーティリスクをビットコインの価値貯蔵性とは異なる形で持ち込むため、重要です。
出典: Jeff Park
ベイリー氏は「コア戦略はバランスシートを構築し収益化することだ」と強調しました。
「これがうまくできれば、資産は時間とともに成長します。失敗すれば割引で取引され、よりうまく運用できる者に取って代わられてしまう。」と述べています。
「法定通貨システムにおけるビットコイントレジャリー企業は銀行です。現在、我々はビットコイン銀行を築いています。その語が嫌なら、ビットコイン金融機関と呼んでください。」
この傾向はいつ加速し、どの企業が関与しているのか？
2025年半ばに、公開企業の間でより広範な暗号資産への関心が高まり、この動きは加速しました。ナスダック上場のMill City Ventures IIIは、Suiトレジャリー戦略の資金調達増額を検討していると報じられており、非BTC資産への機関投資家の実験が増加しています。
ストーリー主導の戦略により、イーサ、ソラナ、XRP、BNB、HyperLiquidが注目を集め、企業は利回りと分散投資を求めています。
公開取引されている企業が保有するビットコインは約1,179.1億ドル（BitcoinTreasuries.NET報告による）です。
イーサは年利回りを得られるステーキングができるため価値貯蔵と収益源の両方として注目されています。上場トレジャリー企業が保持するイーサの割合は約3.14％に達するとStrategicETHReserveは報告しています。
トレジャリーのアルトコイン配分拡大はビットコインの価格調整を説明できるのか？
Galaxy DigitalのCEOマイク・ノボグラッツは、トレジャリー企業がアルトコインを購入することがビットコインの価格横ばいに寄与している可能性があると示唆しています。需要が他のトークンに向かうことで、BTCへの買い圧力が分散され、市場全体の短期的な価格動向を生み出しているという見解です。
トレジャリーにおけるアルトコインの存在は注目されていますが、純粋なビットコイントレジャリーも懸念の対象です。ベンチャー企業Breedは、長期的なバランスシート戦略を遂行できなければ、限られたビットコイントレジャリー企業のみが評価圧力を回避できると警告しています。
よくある質問
暗号資産におけるトレジャリーカンパニーとは何か？
トレジャリーカンパニーは、財務諸表にデジタル資産を保有し、価値保存やリターンの創出を目的とする公開企業を指します。戦略により異なり、ビットコインを準備資産とする企業もあれば、ステーキングやアルトコイン exposureを積極的に管理する企業もあります。
投資家はトレジャリー企業のリスクをどう評価すべきか？
トークンの構成、ステーキングやカストディ（保管）慣行、保有の透明性、ガバナンスなどを評価してください。監査済みの情報開示や経営陣のコメントも重要です。流動性リスクや純資産価値に対する評価割引の可能性を定量的に検討しましょう。
まとめ
- トレジャリーラベルの混乱：「トレジャリーカンパニー」は多様な戦略を内包し、投資家に不確実性をもたらしている。
- リスクとリターン：アルトコイン exposureは利回りを提供するが、BTCに比べて流動性や評価リスクが高い。
- 投資家への提言：透明性と監査済み開示、明確なバランスシート収益化計画を優先してトレジャリー企業を評価すべき。
結論
デイビッド・ベイリー氏の警告は転換点を示しています。トレジャリーカンパニーの概念は、より明確な戦略とガバナンスを伴って進化する必要があります。投資家と経営層にとって最優先は、株主価値を守る透明で収益化可能なバランスシート設計です。今後数ヶ月での情報開示と純資産価値の動向を注視してください。
