CFTCは規制されたデリバティブ市場でステーブルコインやその他のトークン化資産を担保として認めることを提案しており、信頼できるステーブルコインを現金や米国債のように扱い、24時間365日の流動性を解放することを目指しています。意見募集は10月20日まで行われています。
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CFTCがデリバティブ市場でのトークン化担保を許可へ
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関係者はトークン化されたステーブルコインに関し10月20日まで意見を募集
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業界大手（Circle、Tether、Ripple、Coinbase、Crypto.com）が提案を公に支持
CFTCのステーブルコイン担保：トークン化資産をデリバティブの担保として活用する規制案に対し、市場流動性とリスク管理の変革可能性について意見募集中。
CFTCのステーブルコイン担保に関する計画とは？
CFTCステーブルコイン担保とは、商品先物取引委員会が規制されたデリバティブ取引において、支払い用ステーブルコインを含むトークン化資産を担保として認める枠組みを提案していることを指します。技術的・保管面の基準を確定するため、10月20日まで意見募集を行っています。
トークン化担保はデリバティブ市場でどのように機能するのか？
トークン化担保は既存の非現金担保（例えば証券）のように機能しますが、分散型台帳技術を用いて管理・移転されます。CFTCはステーブルコインを現金や米国債同様に扱うために、評価方法、保管、決済、準備金要件を定義しようとしています。
キャロライン・ファム暫定委員長は「関係者と緊密に連携する」ことを強調し、担保管理を規制市場におけるステーブルコインの主要な活用ケースと位置付けました。Circle、Tether、Ripple、Coinbase、Crypto.comの産業リーダーたちもこのアプローチを公に支持しています。
なぜ業界リーダーはトークン化担保を支持するのか？
経営者たちは、特にUSDCやUSDTのような信頼性のあるステーブルコインが、資金調達コストの削減、決済リスクの軽減、24時間365日の流動性提供を可能にすると説明します。Circleの社長ヒース・ターベット氏は、GENIUS法の枠組みが、米国の認可支払いステーブルコインを伝統的市場に統合できることを示しています。
Coinbaseの最高法務責任者ポール・グリウォール氏は、トークン化担保を「米国のデリバティブ市場の解放とグローバル競争優位性の獲得手段」と表現。Rippleのステーブルコイン担当リーダーは、評価や保管の明確なルールが機関投資家の信頼とレジリエンス強化に繋がると指摘しています。
この取り組みはいつ始まり、今後のステップは？
この取り組みは2025年初頭の作業グループが発端で、CFTCのCrypto CEOフォーラムやグローバルマーケッツ諮問委員会のデジタル資産市場小委員会の勧告を含みます。意見募集は10月20日までで、締め切り後に技術基準やパイロットプログラムの検討を行います。
この動きは米国のより広範な暗号資産規制環境にどう関わるか？
この提案は他の政府機関の施策と連携しています。議会は今年初めに支払い用ステーブルコインを規制するGENIUS法を可決し、SECはイノベーションを促進する免除規定やProject Cryptoを通じてオンチェーン市場の証券規則を近代化する姿勢を示しています。
規制の調和は、銀行や機関投資家がトークン化担保を受け入れつつ、市場の健全性と消費者保護を維持することを目的としています。
よくある質問
どの種類のステーブルコインが担保として使えるのか？
ライセンスを受けた発行者が提供する信頼できる支払い用ステーブルコイン（法定通貨裏付け型トークンなど）が主な対象で、規制当局が定める準備金、ガバナンス、保管ルールに従う必要があります。
トークン化担保は決済時間を短縮するのか？
はい。トークン化資産により迅速かつほぼ即時の決済と24時間365日の流動性が可能になり、デリバティブ市場の相手先リスクや日中の資金調達リスクを低減します。
要点まとめ
- 規制の転換：CFTCはデリバティブにトークン化担保を提案し、10月20日まで意見募集中。
- 業界の支持：主要なステーブルコイン発行者と取引所が流動性とコスト削減効果を理由に支持。
- 今後の展開：最終基準は関係者の意見、パイロットの設計、GENIUS法や他機関の調整に依存。
結論
CFTCのステーブルコインを含むトークン化担保の導入提案は、評価、保管、決済ルールを明確にすることでデリバティブ市場に転換点をもたらす可能性があります。10月20日までの意見募集を経て、参加者は安全かつ効率的なオンチェーン担保運用を定義するため、運用面やコンプライアンス面での意見提出を準備すべきです。
