イーサリアム（ETH）は底打ちの可能性も？ホエールの蓄積と機関投資家の慎重な動きが示す再分配フェーズか

• ホエールは約21万ETHを1ETHあたり約4,100ドルで蓄積

• ETH ETFは3日間で2.9億ドルの流出、機関投資家の参加は制限されている

• 実現利益は20億ドル（9月18日）でピーク、実現損失は3億ドル（9月22日）に達する

メタディスクリプション: イーサリアムの底は？ホエール主導の蓄積と機関投資家の流出動向から、COINOTAGがデータに基づく簡潔な分析と今後の展望をお届けします。

ETHは底を打ったのか？

ETHは底を打ったのか？ オンチェーンと市場の指標は、市場の確定的な底よりも再分配フェーズを示唆しています。ホエールウォレットが約210,000ETH（平均取得価格約4,100ドル）を蓄積していることは強い保有者の関心を示しますが、ETFの流出と実現損失の増加は機関投資家の警戒感と短期的なポジション調整を反映しています。

ホエールはどのようにETHの価格に影響しているのか？

10の大型ウォレットが約210,000 ETHを購入し、推定で約8億6,285万ドルを費やしました。平均取得価格は1ETHあたり4,100ドルです。大規模な買い集めは売り圧力の吸収と価格維持を助けますが、流動性が低い場合は即時の上昇を保証しません。

出典：Lookonchain（報告された蓄積データ）。ホエールの購入は多くの場合、流動性が弱い保有者から大口保有者へ再配分される数週間のレンジ調整の前兆です。

なぜ機関投資家は慎重なのか？

機関投資家の慎重姿勢は最近のETFの資金流出に表れています。ETHのETFは3日間で約2.9億ドルの流出があり、これは8月下旬から9月初めにかけての10億ドル流出に次ぐ大きな短期的な売り越しです。この流出は大口投資家からの短期的な需要を制約します。

市場指標はまた利益確定の動きを示しています。実現利益は9月18日に20億ドルで4年ぶりのピークに達しました（価格約4,589ドル付近）。一方、9月22日には実現損失が約3億ドルに増加し、ポジションを削減する含み損保有者の動きを表しています。

出典：Glassnode（実現損失データ）。実現損失の増加は短期ホルダーの投げ売り（キャピチュレーション）を示し、即時の買い圧力を減少させます。

いつ耐久性のある反発が期待できるか？

耐久性のある反発は、1）機関の資金流入が安定または反転、2）実現損失が減少し供給が引き締まる、3）デリバティブのポジションのレバレッジ解消、という条件が揃った時に起こることが多いです。過去の類似の調整局面ではこれらの条件が揃うことで強い反発が観測されていますが、タイミングは変動します。

よくある質問

ホエールの蓄積はETHの買いシグナルとなるか？

ホエールの蓄積は需要集中を示し価格を支える要素ですが、単独での買いシグナルとは言えません。安定した機関資金流入や実現損失の減少と組み合わせて確認することが重要です。

最近のETFの流出規模はどのくらいで何を意味するか？

ETH ETFは3日間で約2.9億ドルの流出がありました。大規模な流出は機関投資家の信頼低下を示し、流入が再開するかオンチェーンの供給が引き締まるまで上昇を抑制する傾向があります。

実現利益と実現損失はトレーダーに何を示すか？

実現利益は利益確定されたコインの量を示し、最近20億ドルでピークに達しました。一方、実現損失は約3億ドルで、損切り売りを意味し短期的なキャピチュレーション局面を示唆します。

重要ポイントまとめ

• ホエール蓄積: 10ウォレットが約21万ETH（約8億6,285万ドル、1ETHあたり約4,100ドル）を購入し再分配を裏付け。
• 機関投資家の慎重姿勢: ETH ETFは約2.9億ドルの流出で大口投資家の短期需要を制限。
• 市場構造: 高い実現利益と増加する実現損失は利益確定と投げ売りの混在を示し、資金流入とレバレッジ状況の確認が鍵。

結論

要約すると、現時点のデータはイーサリアムが確定的な底よりも再分配とリセットの段階にあることを示しています。ホエールの蓄積やオンチェーンの指標は強い保有者の関心を示す一方で、ETF流出と高まる実現損失は機関の慎重姿勢を映しています。流入の安定化、実現損失の減少、デリバティブのレバレッジ解消を注視し、持続的な回復の兆候を探るべき時期です。 — COINOTAG、2025年9月25日発行