Solana上のSトークンは、ローン担保型の構造で利回りを反映し、リテール投資家に機関レベルの現実世界資産への間接的なエクスポージャーを提供する戦略トークンです。これにより、基礎となるトークン化された証券を保有せずにKin Fundのような製品へオンチェーンアクセスが可能になります。
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リテール投資家の機関RWA利回りへのアクセスを簡素化
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Sトークンはコンプライアンス順守のローン構造によって利回りを反映しつつ、オンチェーンでの取引性も維持
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Solanaのトークン化資産価値は年初来で260%以上成長し、業界トラッカーでは6億5600万ドル超と報告
Solana上のSトークン：機関レベルのRWA利回りを反映する戦略トークン — 今日からリテール投資家がこれらの製品にアクセスする方法を解説。
Solana上のSトークンとは？
SolanaのSトークンは、ローン担保型の構造を通じて利回りを反映し、リテール投資家に機関グレードのトークン化証券への間接的なエクスポージャーを提供する戦略トークンです。これにより、Chintaiなどのプロトコルが生み出す利回りストリームへ、基礎となるRWAトークンを直接保有せずにアクセスできます。
Sトークンはどのようにリテール投資家へリアルワールド資産へのアクセスを提供するのか？
Sトークンはローンメカニズムを介した「ミラー」として機能します。基礎となるトークン化証券は機関発行者が保有し続ける一方、Sトークンはリテール保有者に比例した利回りエクスポージャーを提供します。入金はKYC/AMLの監視対象ですが、SトークンはSolanaのDEX上で取引可能で、パーミッションレスなユーザー体験を維持します。
新たなSトークンは、認定投資家を超えたDeFiの動きを反映し、リテールユーザーにSolana上で機関グレード資産への間接的なアクセスを可能にします。
リアルワールド資産（RWA）プロトコルのSplyceとChintaiは、リテールユーザーに機関グレードトークン化証券へのアクセスを提供するSolana上の新商品をローンチしました。これは、世界最大級のブロックチェーンの一つにおけるRWAトークン化の普及を促進する可能性があります。
この商品は戦略トークン、つまりSトークンによって支えられ、リテールユーザーにはChintaiが生成する利回りに対するエクスポージャーを与えます。ユーザーはChintaiのトークン化証券を直接保有しませんが、Sトークンは基礎資産で裏付けられたローン構造を通じて「ミラー」の役割を果たします。
Sトークンは、現在ほとんどの機関向けRWA製品が厳しい資本要件とコンプライアンスの壁によってリテール参入が制限されている中、その壁を越えて利回りアクセスを拡大することを目的としています。これはCointelegraphなどの情報源によっても指摘されています。
Sトークンモデルは、このギャップを埋め、リテールユーザーに機関グレードの利回りへのアクセスを提供しつつ、発行者はコンプライアンスを維持できる設計です。
Splyceを利用することで、ユーザーは既存のWeb3ウォレットを通じてこれらの資産に直接関与でき、DeFiが通常提供するパーミッションレスな体験を損なわずに済みます。
「Sトークンの提供には地域制限はなく、USDCやUSDTと同様のパーミッションレス性を持っています」とSplyceのCMO、ロス・ブライス氏は業界コメントで述べています。「ただし、マネーロンダリング対策のために標準的なKYC/AML監視は継続されます。」
Sトークンの最初の展開は、Chintaiネットワーク上でKin Capitalがローンチしたトークン化不動産ファンドであるKin Fundを対象とします。
デロイトは、今後10年で最大のトークン化市場機会としてローン・証券化とプライベート不動産を挙げています。出典：Deloitte
「流通と流動性は常にRWAの最大の課題でした」とChintaiのマネージングディレクター、ジョシュ・ゴードン氏は述べています。「間もなく、機関グレード資産がSolanaの分散型取引所で、今日のトークンと同じように容易に取引されるようになります。」
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なぜSトークンはSolanaのRWA成長を加速できるのか？
高い処理速度と低手数料で知られるSolanaは、RWA分野で注目を集めています。業界トラッカーによると、Solana上のトークン化資産は6億5600万ドルを超え、Ethereum、ZKsync Era、Polygon、Aptosに次ぐ規模です。
主要ネットワークにおけるトークン化資産価値。出典：RWA.xyz
年初から、Solana上のトークン化資産価値は260%以上成長しました。主要なトークン化商品にはOndo USドル利回りファンドや短期米国財務省商品が含まれます。
また、BlackRockが今年初めにUSD機関向けデジタル流動性ファンドをローンチするなど、機関のトークン化財務省への関心も見られます。
多くの大型RWA製品が認定機関投資家向けである一方、リテールアクセス拡大の動きもあります。Ondo FinanceはSolana上でのリテール向け計画を発表し、他のプロジェクトもStellarなどのネットワークを介してクロスチェーンでのリテール展開を模索しています（MEXCや業界発表より）。
Solana上ではトークン化された株式の取り組みも活発化しており、公開企業や発行プラットフォームがSuperstateなどの規制済み発行パートナーを通じたオンチェーン株式トークン化を模索、Forward Industriesの動きも注目されています。
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よくある質問
リテール投資家は基礎となるRWAトークンを直接保有できますか？
いいえ。Sトークンは間接的なエクスポージャーを提供し、基礎のトークン化証券は機関発行者が保有し続けます。Sトークンはコンプライアンス順守のローン担保構造で利回りを反映します。
SトークンはSolanaのDEXで取引可能ですか？
はい。SトークンはSolanaの分散型取引所上での取引を想定して設計されており、市場形成者や流通が進むにつれて二次流動性が期待されます。
Sトークン購入時に適用されるコンプライアンスチェックは？
Sトークンへの入金・流通はAML要件を満たすために標準的なKYC/AML監視の対象となりますが、オンチェーンでの取引可能性は維持されます。
ポイントまとめ
- リテール参入: SトークンはSolana上でリテールユーザーが機関グレードのRWA利回りにアクセスする道を作る。
- 構造: ローン担保型ミラートークンは基礎証券の所有権移転なしに利回りエクスポージャーを提供。
- マーケット状況: Solanaのトークン化資産は急速に拡大し、6億5600万ドル超の資産と260%以上の年初来成長を示す。
結論
Solana上のSトークンは、コンプライアンス対応の発行とDeFiのパーミッションレス取引という特徴を融合させ、トークン化された現実世界資産へのアクセスを民主化する実践的な一歩です。発行者や市場形成者、プラットフォームが流通を拡大する中、製品のさらなる進化と流動性向上が期待されます。最新情報と製品ローンチの追跡はCOINOTAGで継続して行います。
