公開企業によるトンコイン（TON）準備金構築の動き、価格下落と共に潜むリスクの可能性

• AlphaTONは企業トレジャリー戦略の一環として3,000万ドル分のトンコインを購入しました。

• TON Strategyは初期取得後およそ2億1,750万TONを保有し、両社ともにステーキングと長期保有を重視しています。

• トンコインの取引価格は約2.75ドルで、年初来約50％下落、直近1ヶ月では約13％の下落となっています。銀行の分析によると、デジタル資産トレジャリーは市場NAV圧力に直面しています。

トンコイントレジャリー：AlphaTONが1億ドルリザーブ計画の一環として3,000万ドル分購入。なぜ上場DATがTONを積み増し、投資家に何を意味するのか解説します。

ナスダック上場の2つのデジタル資産トレジャリー（DAT）がThe Open Networkのネイティブトークンに投資し、価格や株価が下落する中でも数百万ドル規模のトークンリザーブを積み上げています。

別の上場企業もデジタル資産トレジャリー市場に参入し、トークン価格が低迷する中でもTONへのエクスポージャーを狙っています。

木曜日の発表で、AlphaTON（旧Portage Biotech）はトンコイン（TON）を3,000万ドル相当購入し、クリプト資産蓄積戦略の一環と発表しました。直近1ヶ月で約13%下落しています。

今回の購入でAlphaTONはTON特化型の2番目のDATとなり、8月に社名変更したTON Strategyに続きました。

プレスリリースによると、AlphaTONは2025年末までに1億ドル相当のTONトレジャリー構築を計画しています。Yahoo Financeによると、発表時点でAlphaTON株は24時間で約9.6％下落しました。

同社の動きを牽引するのは、元ビットコインマイニング企業Gryphon Digitalの取締役だったブリタニー・カイザー氏です。米国証券取引委員会への9月提出書類によると、同社は2019年から免疫腫瘍治療の研究開発を進めています。

TONクリプトトレジャリーが同社の「主要事業ラインの一つ」になる見込みです。

AlphaTONの24時間株価推移。出典：Yahoo Finance

2025年に入って公募企業のDAT転換が加速しています。このトレンドは2020年のMicroStrategyによる初の企業ビットコイン蓄積まで遡り、上場企業がトレジャリー資産としてクリプトを保有する先例となっています。

TON Strategyは最初のTONトレジャリー企業として8月に7億1,300万ドル相当の購入を開始し、現在2億1,750万トークンを保有しています。株価は過去1ヶ月で65％以上下落しています。

TON Strategyの過去1か月の株価。出典：Yahoo Finance

両社はTONの蓄積とステーキングという類似の戦術をとっていますが、AlphaTONはエコシステム投資を重視し、TON Strategyはレバレッジなしの長期ホールド方針を掲げています。

TON Strategyへのコメント要請はありましたが、執筆時点で回答は得られていません。関連して、TelegramのTON独占契約がミニアプリのインフラ連携に必要との業界解説もあります。

トンコイントレジャリーとは何か？なぜ上場企業が構築しているのか？

トンコイントレジャリーとは、上場企業が保有し、しばしばステーキングもするTONトークンの企業用準備資産のことです。企業はトークン普及による値上がり益やステーキング利回り獲得、エコシステムとの戦略的連携を目的に保有を増やしつつトレジャリーの分散管理も心がけています。

AlphaTONの投資規模と目標は？

AlphaTONは3,000万ドル分のトンコイン購入を発表し、2025年末までに1億ドル相当のトレジャリー構築を公言しています。TONの保有・ステーキングを主要事業として位置付け、企業活動の一環としてトレジャリーを成長させる方針です。

コーポレートの動きの中でのトンコインのパフォーマンスは？

報告時点でトンコインは約2.75ドルで推移し、年初来50％減、過去6ヶ月で25％超の下落となっています（TradingViewデータより）。オンチェーン活動やベンチャー投資は増加傾向ですが、価格の勢いは弱い状況です。

よくある質問

デジタル資産トレジャリー（DAT）は株主価値にどう影響する？

DATは保有資産の値上がりやステーキング利回りで長期的なリターン向上に寄与し得ますが、一方で価格変動や市場NAV（mNAV）リスクを伴い、市場低迷時には小規模企業のバリュエーションを圧迫する可能性もあります。

企業はトンコインをステーキングして収益を得られる？

はい。AlphaTONもTON Strategyもステーキングを戦略の重要要素とし、保有TONを利回りに変換しつつネットワーク成長への長期エクスポージャーを維持しています。

トンコインはTelegramによって裏付けられているの？

The Open Network（TON）は元々Telegramが開発しましたが、現在は独立したTON財団が運営しており、中央集権なしでエコシステムの成長を支援しています。

要点まとめ

• 企業による蓄積が拡大中：公募DATはトンコインなどのアルトコインを使い、リザーブ構築とステーキング収益の多様化を進めています。
• 市場の変動性が影響大：TONの価格下落や市場NAV圧縮が、小規模トレジャリー企業の業績に負の影響を与えかねません。
• 情報開示と資産管理が重要：開示の透明性、機関保管、ステーキング運用の信頼性が投資判断に欠かせないE‑E‑A‑T要素です。

結論

AlphaTONの3,000万ドルトンコイン購入とTON Strategyの巨額保有は、上場企業のデジタル資産トレジャリートレンド拡大を示しています。トンコイントレジャリーは価格変動リスクを伴いますが、価格上昇期待、ステーキング利回り、エコシステム連携を兼ね備えた戦略的アプローチです。投資家は情報開示、ステーキング方針、市場NAV動向を注視しながら、DAT市場の進展を見守るべきでしょう。COINOTAGは継続的に最新動向を取材・報告していきます。

過去1年のTON価格（USD）。出典：TradingView