Solanaの短いアンステーキング期間がETFsの償還遅延軽減に寄与する可能性—Ethereumとの比較で慎重に検討される期待

• ソラナの短いアンステーキング期間はステーキングETFの償還リスクを軽減する。

• イーサリアムの長い退出待機列と最近の保留中の引き出しの急増は、ETF発行者に流動性およびコスト面の課題を生じさせている。

• オンチェーンデータは数百万ETHに及ぶイーサリアムの退出待機列を示し、平均退出時間の増加とファンドの償還圧力を招いている。

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ソラナのステーキングETFの強み：ソラナの迅速なアンステーキングは10月のSEC決定前のETF償還を円滑にする可能性あり — 分析と影響を今すぐチェック。

ソラナはなぜイーサリアムよりステーキングETFで優位なのか？

ソラナのステーキングETFの支持者は、ネットワークの短いアンステーキング期間が償還リスクを軽減し、発行者がより迅速に資産を返還できると指摘する。この運用上の差異は、償還期限を守る必要があるETFにとって重要であり、高コストの流動性対策依存を減少させる。

アンステーキング期間はETFの償還にどう影響するのか？

アンステーキング期間は、発行者がステークした資産をどれだけ早く流動性トークンに戻して投資家に償還できるかを決める。イーサリアムの退出待機列は大幅に増加しており、9月初旬にはエントリー待機列が約860,369 ETHに達し、退出待機列は200万ETHを超え、平均待機時間が数週間規模に達している。

これに対してソラナのアンステーキングは通常より早く解消され、償還遅延や高コストの信用ファシリティや複雑な流動性オーバーレイの必要性を下げている。オンチェーンデータと発行者のコメントは、この運用上の差異が製品設計や投資家保護の重要な要素であることを示している。

BitwiseのCEOハンター・ホーズリーは、ソラナの短いアンステーキング期間が10月に米規制当局が重要な決定を控える中、ステーキングETFの競争でイーサリアムに対する優位性をもたらすと述べた。

BitwiseのCEOハンター・ホーズリーは、ソラナはタイトな償還期限に対応する発行者に有利な設計であるため、ステーキングETF市場でイーサリアムに対して優位に立つ可能性があると語った。

シンガポールで開催されたToken2049でホーズリーは、ソラナの迅速なアンステーキング期間が遅延を大幅に減少させ得ると強調した。イーサリアムの引き出し待機列は最近再び最高記録を更新し、長期化する退出待機列がETF発行者に実質的な運用上の課題をもたらしていると指摘した。

「これは非常に大きな問題だ」とホーズリーは述べた。「ETFは非常に短期間で資産を返還できなければならない。これが大きなチャレンジだ。」

ステーキングはネットワークを安全に保ち報酬を得るためにトークンをロックすることを要求する。ロックされた資産は引き出しタイミングに制約があり、プロトコルやネットワーク需要に応じて異なる。この制約が、発行者が大量の流動性バッファーを維持せずに償還を履行可能かに直接影響を及ぼす。

ホーズリーは、イーサリアムベースの製品は信用ファシリティやstETHのような流動性ステーキングトークンの利用という代替手段を持っているが、これらの回避策はコストや容量制限を伴うと説明した。Bitwiseの欧州イーサリアムステーキングETPでは信用ファシリティを活用し償還流動性を確保している例を挙げた。

ホーズリーの発言は、9月初旬のイーサリアムのステーキングエントリー待機列860,369 ETH付近、現在のエントリー待機が201,984 ETHで平均約3日待ち、退出待機が200万ETH超で数週間の平均退出時間というオンチェーン指標に裏付けられている。

SECはいつSOLとETHのETFを決定するのか？

米国証券取引委員会（SEC）は10月に複数のソラナおよびイーサリアムETF申請の決定を予定している。複数の資産運用会社が規制審査準備のため、S-1修正申請にステーキング条項を追加した。

申請書で言及された注目提案には、Bitwise、Fidelity、Franklin Templeton、CoinShares、Grayscale Investments、Canary Capital、VanEckといったソラナETFのステーキング機能を含むものがある。SECは一部のイーサのステーキング承認を10月末に延期し、BlackRockのiShares Ethereum Trustのステーキング承認は10月30日にずれ込んだ。

発行者はなぜ信用ファシリティと流動性ステーキングトークンを検討するのか？

発行者はステーク資産が流動化されるまでのつなぎ資金として信用ファシリティを活用するが、これにはコスト増加と容量制約が伴う。流動性ステーキングトークンは市場で人気の流動性派生商品であり、保有者にステークポジションに対する取引可能な権利を提供することで別の解決策となる。

どちらも実用的だが完璧とは言えない：信用ファシリティは財務負担を増やし、流動性ステーキングトークンはベーシスリスクやプロトコルリスクをもたらす。規制当局と発行者は製品承認と情報開示においてこれらのトレードオフを慎重に評価する必要がある。

よくある質問

ソラナのETFはイーサリアムETFより償還が容易か？

通常はイエス。ソラナの短いアンステーキング期間が速やかな償還を可能にし、信用ファシリティへの依存を減らせるが、製品設計や流動性体制、市場のストレス状況によって実際の償還速度は異なる。

イーサリアムの退出待機列の現在状況は？

オンチェーンデータは9月初旬のエントリー最大860,369 ETH、現在のエントリー待機201,984 ETH、退出待機が200万ETH超で数週間の平均退出待機を示している。

発行者は償還リスクを完全に排除可能か？

不可能だ。発行者はリスクを軽減できるが完全に消すことはできない。信用ファシリティや流動性ステーキングトークンは短期リスクを下げるが、コストやベーシスリスクを投資家に開示しなければならない。

重要ポイント

• 短いアンステーキングは有利：ソラナの速いアンステーキングはETF償還の遅延および運用リスクを減らす。
• イーサリアムのトレードオフ：イーサリアムは規模と流動性を提供するが、長い退出待機列がETF償還の負担になる。
• 発行者の対策：信用ファシリティと流動性ステーキングトークンは実用的な解決策だが、コストやリスクを伴う。

結論

SECが10月にSOLとETHのETFのステーキング機能を審査する中、アンステーキング期間のような運用面の要素が発行者計画の中心となっている。ソラナの短いアンステーキング期間はステーキングETFに明確な運用上の利点をもたらす一方、イーサリアムベース製品は長い引き出し待機列を流動性ソリューションで対処せねばならない。市場関係者は規制結果とオンチェーンデータを注視すべきである。