ビットコインの小口取引量減少は小売の疲弊とETF・機関投資家の影響が考えられる可能性について

• リテール疲弊：2024年春以降、小口オンチェーン取引量が減少傾向にあります。

• 機関投資家の需要とETFへの資金流入が買い圧力を吸収し、オンチェーンのリテール活動が減少しました。

• 30日間平均の小口取引量は約1億600万ドル、DATにおけるBTCトレジャリー保有量は30日間で約4.89%増加しています。

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メタディスクリプション：ビットコインのリテール取引量減少はリテール疲弊とETF主導の資金流入を示しています。オンチェーンリテールの減少理由と機関投資家がどのように供給を吸収しているかを分析します。

ビットコインのリテール取引量減少の原因は何か？

ビットコインのリテール取引量減少は、小口取引（1,000ドル以下）のオンチェーン活動が減少傾向にあることを示しており、リテール投資家はアルトコインへの注目や、現物ETFを通じた投資にシフトしています。一方、機関トレジャリーやETFへの資金流入が買い圧力を吸収し、リテールのオンチェーン参加が減っても価格上昇を支えています。

リテール参加の減少はいつから始まり、その規模はどの程度か？

オンチェーン指標によれば、小口取引量の減少トレンドは2024年春から始まり、2025年後半まで継続しています。30日平均の小口取引量は約1億600万ドルで、過去のサイクルと比較して取引量の急騰幅も縮小しています。

ビットコイン[BTC]のブルランの最近数週間で、リテール参加は徐々に衰えています。暗号分析者Axel Adler JrはX（旧Twitter）上で、2024年春以降、小口（1,000ドル以下）取引セグメントが継続的に減少傾向にあることを報告しています。

出典：Axel Adler Jr（Xよりテキスト報告）

ETF資金流入と機関トレジャリーはリテール参加にどう影響しているか？

現物ETFやデジタル資産トレジャリー（DAT）は、機関や受動的リテールのオフチェーンでのBTCエクスポージャーを提供します。これにより、投資家は自身のウォレットにBTCを移す代わりにETFで保有を選好し、小口オンチェーン取引の動きが減少しています。

DATはBTCの蓄積を続けており、最新の30日間でトレジャリー保有のBTCは4.89%増加しました。ETFへの資金流入も堅調で、価格が新高値を試しつつ一時調整する中でも需要は続いています。

出典：Farside Investors（テキスト報告）

なぜデリバティブトレーダーのセンチメントが重要なのか？

デリバティブのネットテイカーボリュームは投機的圧力の指標です。CryptoQuant Insightsは8〜9月の大きくネガティブなネットテイカーボリュームを弱気の売り圧力と判断しましたが、最近のバランスの取れたテイカーボリュームはセンチメントが中立からやや強気にシフトしていることを示唆しています。

出典：CryptoQuant Insights（テキスト報告）

過去1ヶ月でBinanceへの正のネットフローが観測された日は7日のみで、取引所への資産流入は限定的であり、トレーダーが積極的にスポット取引所へ資産を戻して売却していないことを示しています。

リテール活動の減少はブルランの足を引っ張るか？

機関需要、ETF流入、DAT蓄積が強い状況では、リテール参加の減少だけでブルランが停止する可能性は低いです。価格動向は需要と供給のバランスに依存し、機関投資家の買いがあればリテールのオンチェーン活動が鈍くても価格を支えられます。

よくある質問

小口取引の減少はオンチェーンの流動性にどう影響するか？

小口取引の減少はオンチェーンのリテール流動性を低下させ、リテール主導のボラティリティの頻度を減らします。機関投資家やETFはカストディやトレジャリーを通じて流通量をさらに減らすことで補います。

ETF買いはリテールのクリプトからの撤退を覆い隠しているか？

はい。ETF買いはリテールがオンチェーンから資本を引き上げる動きを、代替手段としてのETF保有にシフトさせることで見えにくくしています。リテールは個人保有からETFへの資金移動を進めており、オンチェーンのリテール取引量を低下させています。

リテール疲弊を最もよく追跡する指標は何か？

主な指標は小口オンチェーン取引量（

主なポイント

• リテール疲弊：2024年春以降、小口オンチェーン取引量は減少傾向で投資家の疲れを示唆。
• 機関のカバー：ETFの資金流入とDAT蓄積が買い圧力を吸収し、価格を支援。
• センチメントの変化：デリバティブ売り圧力が緩和し、テイカーボリュームの均衡が弱気から中立・強気傾向を示唆。

まとめ

ビットコインのリテール取引量減少は、リテールのエクスポージャーがますますETFを通じて流れ、機関がバランスシート上で蓄積を進める構造的変化を反映しています。オンチェーンのリテール疲弊は機関需要と共存しており、価格は引き続き機関流入とマクロ流動性に依存します。小口取引量、ETF資金流入、取引所のネットフローを継続的に監視することが重要です。