上院民主党の暗号資産枠組み：投資家保護とDeFiの監視強化を目指す新規制 — 主要ポイントと今後の展開を解説。詳しくはこちら。
公開元：COINOTAG — 公開日：2025-10-10 • 更新日：2025-10-10
上院民主党の暗号資産枠組みとは？
上院民主党の暗号資産枠組みは、12人の上院議員による7つの柱からなる提案で、デジタル資産に対する明確なルールの制定、投資家保護の最優先、分散型金融（DeFi）の監視強化、およびプロトコルに実質的な影響力を持つ関係者を規制する財務省の権限拡大を目指しています。4兆ドル規模の市場における規制の空白を解消することが目的です。
新提案はDeFiの監視をどう変えるのか？
この枠組みでは、プロトコルを展開する者をすべて仲介者と分類し、開発者向けのセーフハーバー保護を撤廃する可能性があります。また、フロントエンド提供者に対しては、インフラを直接制御していない場合でもKYC（顧客確認）を義務付け、スタック全体でのコンプライアンス負担を増加させます。
この提案はドナルド・トランプ氏の暗号資産政策と何が違うのか？
民主党の計画は、規制強化と説明責任を重視するのに対し、共和党の親暗号資産的アプローチとは対照的です。共和党の提案（たとえばResponsible Financial Innovation Act：RFIA）には開発者保護が含まれている一方、民主党は投資家保護と広範な規制適用を強調しています。
| 論点 | 上院民主党の枠組み | 共和党の提案（例：RFIA／トランプの立場） |
|---|---|---|
| DeFiの扱い | 展開者を仲介者に分類し、開発者保護を制限 | 開発者を厳しい責任追及から保護することを目指す |
| KYC義務 | フロントエンド提供者へのKYCを必須化 | フロントエンドのKYCにはあまり規制を設けない |
| 財務省の権限 | 「十分な影響力」を持つ者に対する広範な権限 | 連邦の役割をより制限的に設定 |
| 主な重点 | 投資家保護と監督強化 | 市場のイノベーションと開発者保護 |
業界幹部や法務専門家はなぜ懸念しているのか？
批判者は、この計画により多くのDeFiプロトコルが実質的に違法化される恐れがあると指摘しています。プロトコル展開者を仲介者とみなすことで、法的リスクが増大するためです。法務評論家のジェイク・チェルヴィンスキー氏はこの対案を「非常に真剣とは言えない」と評し、市場構造へのダメージを警告しています。他には、ゲイリー・ゲンスラー氏が支持する厳しいSEC方針と類似する見解もあります。
枠組みはいつ導入され、誰が支持しているのか？
2025年、ルーベン・ガレゴ、マーク・ワーナー、カーステン・ギリブランド、コリー・ブッカーなど、超党派の12人の上院民主党議員がこの7本柱の枠組みを導入しました。議員たちは、デジタル資産市場が「不確実なままではいられないほど大きい」ため、この提案が必要だと訴えています。
7つの柱とは？（概要）
- デジタル資産の明確な法的分類
- 投資家保護と開示基準の強化
- DeFiの責任強化と仲介者規制
- 主要提供者への必須KYCおよびAML管理
- 財務省の権限拡大（影響力のある者に対して）
- 消費者プライバシーおよびデータ保護の確保
- 規制機関間の調整と重複回避
よくある質問
この枠組みでDeFiは禁止されるのか？
提案はコンプライアンス義務を増やし、多くの役割を再分類します。批判者は、これにより一般的なDeFiモデルが機能しにくくなる可能性があると指摘しています。明確な禁止規定はないものの、実質的には許可不要のプロトコル活動を大幅に制限する影響が予想されます。
KYCの変更はユーザーにどう影響する？
フロントエンド提供者に義務付けられるKYCでは、ユーザーは入り口での本人確認が増え、匿名性が低下し、オンボーディングの手間が増えることになります。これは不正資金流入抑制が目的ですが、ユーザーの利用開始速度にはブレーキとなる可能性があります。
ポイントまとめ
- 規制の明確化が核：デジタル資産の法的扱いを確定し、市場を安定化させる狙い。
- DeFiは新たなリスクに直面：展開者の仲介者化で開発者保護が減り、コンプライアンス負担が増加。
- 政治的対立が拡大：民主党は監督強化派、共和党と一部業界は開発者保護・緩和派。
結論
上院民主党の暗号資産枠組みは、より強力な投資家保護、財務省の権限拡大、DeFi統制強化へと規制論議をシフトさせます。市場参加者や規制当局、立法者は定義や範囲を巡り交渉を重ねることとなり、イノベーションとコンプライアンス双方に影響を与えるでしょう。COINOTAGは動向を継続的に追跡し、最新情報を提供します。
