バーゼル委員会、2025年暗号資産規制改正か？ビットコイン露出の銀行負担軽減の可能性

• 改定スケジュール：来年の更新で、銀行の暗号活動を阻害してきた古いルールを修正する予定。

• ステーブルコインの扱い：現在ビットコインのような高リスク資産と同等扱いだが、規制されたステーブルコインは低資本負担になる可能性。

• グローバル影響：米国、英国、EUなどの主要経済圏が2022年基準を完全に実施しておらず、ステーブルコイン成長に伴い有利な政策の道が開かれる。

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銀行の暗号資産曝露に関するバーゼル委員会の改定ガイダンスとは？

バーゼル委員会の銀行の暗号資産曝露に関する改定ガイダンスは、2022年の基準を更新し、特にステーブルコインなどのデジタル資産に適したものにすることを目的とする。この変更は、厳格な資本要件により銀行が暗号を避けてきたことへの議論を受けており、2025年の予定改定で規制された暗号通貨との関与の障壁を下げ、伝統金融への統合を促進する。

バーゼル銀行監督委員会（BCBS）は、グローバルな銀行基準を設定する重要な役割を果たす。1974年に設立され、主要経済圏の中央銀行と規制当局の代表者で構成される。そのガイドラインは法的拘束力はないが、世界中の国家規制に影響を与え、資本適正性やリスク管理などの措置を通じて金融安定を確保する。2022年の暗号フレームワークは、デジタル資産の新興リスクに対処するための画期的な取り組みで、高い資本負担を課すことで銀行へのボラティリティ影響を緩和した。

しかし、暗号市場の急速な進化、特にステーブルコインの爆発的成長がこの見直しを促した。法定通貨にペッグされ、準備金で裏付けられたステーブルコインの時価総額は数千億ドルを超える。米国では、最近のGENIUS法のような立法が支払いにおけるステーブルコインの規制経路を提供し、投機を超えた有用性を強調している。

バーゼル銀行監督委員会が入る建物。出典: Wikimedia

改定は銀行のステーブルコイン規制にどのように影響するか？

現在のバーゼルルールでは、パブリックブロックチェーン上のステーブルコインがビットコインやイーサリアムのような変動資産と同じ資本ペナルティを課せられ、批評家はこれがリスクを過大評価していると主張する。現金同等物で裏付けられ、監督下にある規制ステーブルコインは、伝統的なマネーマーケット商品に似た安定性を示す。提案される改定は、低リスクカテゴリに合わせる可能性があり、業界分析によると準拠発行者の資本準備を最大50%削減する。

このシフトは市場参加者と規制当局からのフィードバックに応じたものだ。例えば、欧州連合の暗号資産市場（MiCA）フレームワークはすでに、準備金（しばしば現金や政府証券）に合わせた資本扱いをステーブルコインに許可している。一方、米国と英国は2022年基準の完全実施を遅らせており、先回りした調整の機会を生む。情報筋によると、BCBSは最近これらの相違を評価するための会合を開き、安全性を損なわずにイノベーションを支援するルールの必要性を強調した。

専門家の洞察が緊急性を強調する。投資会社CoinFundの社長クリス・パーキンス氏は8月に、既存の資本要件が暗号セクターの「ボトルネック」だと指摘した。彼は「銀行が活動を高額でしかできないようにし、結局『無理』となる微妙な抑圧方法だ」と説明した。パーキンス氏の見解は、金融リーダーからのバランスの取れた規制の呼びかけと一致し、銀行が暗号のカストディと取引を効率的に行えるようにする。

改定はステーブルコイン準備金の成熟限度も考慮し、以前のBCBS協議からの提案だ。裏付け資産に時間制限を課すことで、委員会は流動性を高め、カウンターパーティリスクを低減する。ステーブルコイン発行者のデータによると、90%以上が短期高品質資産で保有されており、差別化扱いの根拠となる。これにより、銀行の貸付と決済サービスで数十億ドルの可能性が解禁され、暗号を主流金融に統合する。

グローバルに、BCBSの影響は大きい。基幹合意であるバーゼルIIIは2008年危機後の銀行レジリエンスを強化し、実施が深刻な不況を防いだと評価される。暗号に同様の慎重さを適用し、更新ガイダンスはデジタル資産曝露の強化開示要件とストレステストを含む可能性がある。シンガポールや日本などのアジア規制当局は暗号友好政策のパイオニアで、西側の遅れを影響する採用をリードするだろう。

よくある質問

バーゼル委員会の2022年暗号ガイダンス見直しのきっかけは？

見直しはステーブルコインの爆発的成長と、2022年ルールがビットコインのリスクと同等視し銀行参加を阻害するという批判から生じた。情報筋によると、最近の米国GENIUS法のような規制が支払いでのステーブルコイン使用を可能にし、よりニュアンスのある基準を必要とする。これはイノベーションと金融安定のバランスを目指す。（約40語の事実的文脈）

これらの暗号規制変更は米国とEUの銀行に利益をもたらすか？

はい、米国とEUの銀行はステーブルコイン保有の資本負担軽減により利益を得、運用への安全な統合が可能になる。欧州のMiCAがすでに有利な扱いを提供し、米国実施が保留中であるため、これらの更新はルールを調和させ、支払いとカストディでのデジタル資産関与を自信を持って促進する。

主なポイント

• 規制の進化： BCBSの2025年改定は、暗号への慎重から条件付き受容への成熟したアプローチを示す。
• ステーブルコイン焦点： 規制ステーブルコインの低資本負担は、他の暗号に比べて低ボラティリティを示すデータにより銀行採用を促進する可能性。
• グローバル影響： 米国、英国、EUの実施遅れが、伝統銀行での暗号役割を育む積極的政策の窓を開く。

結論

バーゼル委員会の暗号ガイダンスの今後の改定は、銀行のデジタル資産曝露にとって重要な瞬間で、ステーブルコインと変動暗号通貨への姿勢を柔軟化する可能性がある。MiCAやGENIUS法のようなフレームワークの教訓を取り入れ、古い同等視を修正することで、これらの更新は金融包摂と効率を向上させる。暗号の風景が進化する中、適応する銀行が伝統と分散型金融の融合をリードするだろう—戦略的機会のための動向を注視せよ。