ビットコイントレジャリー株の回復兆し？チャノス氏のStrategyショート解消で転機の可能性

• ジェームズ・チャノス氏がマイクロストラテジーに対するショートを解消：mNAVが1.23倍に低下したため、投資会社はポジションをカバーし、弱気テーシスが実現したと判断。

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• マイクロストラテジーやメタプラネットなどのビットコイン保有企業は、2025年半ば以降、時価総額が40%以上急落しました。

• 米政府の閉鎖圧力が解決されたことで、ビットコイン価格が2%上昇し106,430ドルに到達。これにより、暗号資産保有のセンチメントが改善する兆しが見られます。

2025年の安値から回復するビットコイン保有株について、主な投資家の動きと市場変動を探り、企業BTC戦略の影響を解説。今日の暗号投資でリードを保ちましょう。

ビットコイン保有株とは何か？なぜ2025年に下落しているのか？

ビットコイン保有株とは、貸借対照表に大量のビットコインを戦略的準備資産として保有する上場企業の株式を指します。これらの企業、例えばマイクロストラテジーは、インフレ対策としてビットコインを採用し、株主価値を高める手段としています。しかし、2025年は市場純資産価値の圧縮と広範な暗号市場のボラティリティにより、これらの株価が大幅に下落しています。

マイクロストラテジーの市場ポジションは2025年にどのように変化したか？

マイケル・セイラー氏が率いるマイクロストラテジーは、トレジャリーに641,205 BTCを保有する最大の企業保有者です。同社の時価総額は2025年7月の1,221億ドルから11月下旬の695億ドルへ43%以上急落し、プレミアム評価への投資家懸念を反映しています。キニコス・アソシエーツの創設者ジェームズ・チャノス氏は、示唆されるプレミアム（企業価値マイナスビットコイン保有額）が7月の700億ドルから150億ドルに低下し、倍率が2.0倍から1.23倍に圧縮したと指摘しました。この調整により株価が合理的な評価に見え、チャノス氏は先週初めにマイクロストラテジーに対するショートポジションとビットコインのロングポジションを閉じました。ビットコイン・ボンド・カンパニーのCEO、ピエール・ロチャード氏はこれをセクター反転のポジティブシグナルと見なし、さらなる圧縮の可能性はあるものの（マイクロストラテジーが追加株式を発行する場合）、主要な弱気テーシスは実現し、センチメントが安定化しています。

他のビットコイン保有企業も同様の逆風に直面しています。2025年初頭に東京証券取引所で好調だったメタプラネットは、6月21日以降56%の時価総額下落を経験しました。約200社のビットコイン保有上場企業では、これらの戦略の長期持続可能性への疑念から株価が急落。一部の企業は債務管理のためビットコイン保有の一部を売却するなど、長期下落による財務的圧力が明らかになっています。

出典: Pierre Rochard

セクターの課題は個別企業に限定されていません。広範な暗号市場のダイナミクスがマクロ経済的不確実性の中でビットコイン価格の変動を悪化させています。キニコス・アソシエーツなどのアナリストは、ビットコイン関連株式の過度なプレミアムが修正を引き起こしたと指摘していますが、最近の展開は安定化を示唆します。例えば、チャノス氏はメモで、1.25倍mNAV未満でのトレードカバーが高い倍率からの下落後の慎重なリスク管理に沿うと強調しました。ロチャード氏もこの楽観を共有し、ビットコイン保有企業の弱気市場が徐々に終結すると述べています。

よくある質問

2025年の米政府閉鎖がビットコイン保有株に与えた影響は？

2025年末の米政府閉鎖は大きな不確実性を生み、ビットコインなどのリスク資産と関連株への投資家信頼を損ないました。トレジャリー企業は流動性懸念の高まりでボラティリティが増大しましたが、上院の予算法案合意報道によりビットコインが素早く2%反発し106,430ドルに達し、セクターへの緩和を示唆しています。

2025年の企業にとってビットコイン保有戦略はまだ有効か？

はい、多様化とインフレ保護を求める企業にとって、マイクロストラテジーなどの主要保有者が示すように、ビットコイン保有戦略は有効です。最近の下落にもかかわらず、圧縮された評価は長期投資家へのエントリーポイントを提供し、ピエール・ロチャード氏のような専門家は、これらのアプローチへの信頼を回復する反転シグナルが出現していると指摘しています。

主なポイント

• 投資家のシフトが回復を示唆：ジェームズ・チャノス氏がマイクロストラテジーに対するショートを閉じたことは、mNAV圧縮の最悪期が終わり、セクターの底入れを示す可能性があります。
• 時価総額下落がリスクを強調：マイクロストラテジーやメタプラネットなどの企業は2025年に40%以上の価値を失い、プレミアム解消と外部圧力によるものです。
• 緩和されるマクロ要因が出所を向上：米閉鎖の解決がセンチメントを改善し、ビットコイン保有株の安定した価格設定を促進する可能性があります。

結論

ビットコイン保有株は2025年の激動を乗り越え、マイクロストラテジーなどの主要プレイヤーの大幅下落が企業ビットコイン戦略のボラティリティを強調しました。市場純資産価値の安定と影響力あるショートの解消により、外部圧力の解決の中でセクターは回復の兆しを見せています。投資家は継続的な展開を注視し、企業トレジャリーにおけるビットコインの役割が進化する中、潜在的な上昇に備えるべきです。